Le USD septembre 2026 \u00e9tait en repli \u00e0 99,300, tandis que le brut septembre 2026 progressait \u00e0 84,90. Sur les taux, le T-Bond 30 ans septembre 2026 gagnait 3 ticks \u00e0 108,24. Les futures actions se sont assouplis, avec le S&P 500 E-mini (ES) juin 2026 en baisse de 8 ticks \u00e0 7 712,00, et l\u2019or ao\u00fbt 2026 en recul \u00e0 4 415,70. L\u2019Asie a \u00e9volu\u00e9 en hausse \u00e0 l\u2019exception du Sensex indien, tandis que les march\u00e9s europ\u00e9ens \u00e9taient globalement en baisse, Milan affichant une l\u00e9g\u00e8re progression.<\/p>\n\n
Les horaires cl\u00e9s signal\u00e9s aux traders \u00e9taient les stocks de p\u00e9trole brut am\u00e9ricains \u00e0 10h30 EST et le compte rendu (minutes) de la r\u00e9union du FOMC \u00e0 14h00 EST, dans un calendrier macro par ailleurs peu charg\u00e9. La note soulignait \u00e9galement une relation inverse observ\u00e9e entre les contrats futures sur T-Notes \u00e0 2 ans (ZT) et le contrat futures sur le Dow (YM), en citant des mouvements vers 8h35 EST lorsque ZT montait pendant que le Dow reculait, et vers 8h30 EST lorsque ZT baissait tandis que le Dow montait. Sur la base de graphiques en 15 minutes, le mouvement sur ZT \u00e9tait d\u00e9crit comme offrant une douzaine de ticks (ou plus) par contrat, chaque tick valant 6,25 $, et l\u2019\u00e9ch\u00e9ance la plus proche sur ZT \u00e9tait identifi\u00e9e comme septembre 2026.<\/p>\n\n
Nous observons aujourd\u2019hui des comportements de march\u00e9 tr\u00e8s inhabituels, o\u00f9 les relations habituelles entre les principaux actifs se sont d\u00e9grad\u00e9es. Bien que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain recule \u00e0 99,300, l\u2019or a, contre toute attente, baiss\u00e9 \u00e0 4 415,70, \u00e0 rebours de sa relation inverse traditionnelle. Dans le m\u00eame temps, le contrat S&P 500 e-mini a gliss\u00e9 \u00e0 7 712,00, confirmant que les march\u00e9s actions r\u00e9sistent pour l\u2019instant \u00e0 une poursuite de la hausse.<\/p>\n\n
Le principal facteur \u00e0 surveiller dans les semaines \u00e0 venir est le secteur de l\u2019\u00e9nergie, le p\u00e9trole brut ayant grimp\u00e9 \u00e0 84,90 apr\u00e8s la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Environ 20 % des liquides p\u00e9troliers mondiaux transitant par ce passage strat\u00e9gique, nous anticipons des prix du p\u00e9trole durablement tr\u00e8s volatils en l\u2019absence de discussions programm\u00e9es pour r\u00e9soudre cette fermeture. Les traders doivent se pr\u00e9parer \u00e0 des variations brusques sur les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, \u00e0 mesure que ces perturbations du transport maritime commencent \u00e0 peser sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales.<\/p>\n\n
La publication aujourd\u2019hui des minutes du FOMC devrait d\u00e9clencher des mouvements marqu\u00e9s \u00e0 la fois sur le dollar et sur les obligations du Tr\u00e9sor. Alors que le T-Bond 30 ans a progress\u00e9 \u00e0 108,24, ce mouvement contredit le repli du dollar, ce qui sugg\u00e8re que les intervenants obligataires se couvrent contre une incertitude macro\u00e9conomique plus large. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s les futures de taux afin d\u2019\u00e9valuer la r\u00e9action du march\u00e9 aux discussions internes de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
Dans ces semaines marqu\u00e9es par un biais de march\u00e9 mitig\u00e9 et neutre, nous sugg\u00e9rons de se concentrer sur la corr\u00e9lation inverse, g\u00e9n\u00e9ralement plus fiable, entre les Treasuries de courte maturit\u00e9 et les indices actions. Par exemple, la mise en place d\u2019une position sur le T-Note 2 ans face au Dow a r\u00e9cemment offert d\u2019excellentes opportunit\u00e9s de court terme lorsque l\u2019un des actifs baisse tandis que l\u2019autre monte. Le suivi de ces graphiques en chandeliers de 15 minutes peut aider \u00e0 capter des gains rapides et r\u00e9guliers d\u2019une douzaine de ticks ou plus par contrat.<\/p>\n\n
Dans un march\u00e9 aussi fragment\u00e9, les traders doivent rester flexibles et \u00e9viter de conserver trop longtemps des positions rigides. Avec des publications majeures telles que les stocks de p\u00e9trole brut \u00e9galement attendues aujourd\u2019hui, le risque de retournements rapides en s\u00e9ance demeure exceptionnellement \u00e9lev\u00e9. Nous conseillons de maintenir des tailles de position r\u00e9duites et de privil\u00e9gier des configurations de court terme jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9mergence d\u2019une tendance de march\u00e9 plus claire et davantage corr\u00e9l\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n