USD\/CNH continue d\u2019\u00e9voluer dans un couloir \u00e9troit, les mouvements intrajournaliers r\u00e9cents restant proches des niveaux en vigueur. La paire a cl\u00f4tur\u00e9 en baisse de 0,01 % \u00e0 6,7441 vendredi, puis a de nouveau termin\u00e9 en repli de 0,01 % \u00e0 6,7433 apr\u00e8s avoir oscill\u00e9 entre 6,7377 et 6,7438. Les param\u00e8tres de court terme sugg\u00e8rent une nouvelle s\u00e9ance contenue, la paire \u00e9tant attendue entre 6,7390 et 6,7470.<\/p>\n
Sur un horizon d\u2019une \u00e0 trois semaines, l\u2019analyse pr\u00e9c\u00e9dente du 3 ao\u00fbt, lorsque le spot \u00e9voluait \u00e0 6,7490, reste valable, avec une marge pour un glissement du dollar vers 6,7300. Bien qu\u2019un nouveau point bas \u00e0 6,7377 ait \u00e9t\u00e9 enregistr\u00e9, aucun regain net de momentum baissier n\u2019a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9. Un franchissement au-dessus de 6,7530 est pr\u00e9sent\u00e9 comme le seuil qui signalerait un rel\u00e2chement de la l\u00e9g\u00e8re pression baissi\u00e8re.<\/p>\n
Nous observons actuellement un environnement de march\u00e9 tr\u00e8s atone sur l\u2019USD\/CNH, la paire restant enferm\u00e9e dans un range lat\u00e9ral serr\u00e9. Les derni\u00e8res donn\u00e9es montrent que la volatilit\u00e9 historique \u00e0 10 jours est tomb\u00e9e sous 4 %, signe d\u2019un march\u00e9 d\u00e9pourvu de catalyseurs directionnels clairs. Dans ces conditions calmes, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9viter de courir apr\u00e8s des cassures et privil\u00e9gier des strat\u00e9gies adapt\u00e9es \u00e0 un march\u00e9 de range.<\/p>\n
Pour les prochaines semaines, nous recommandons des strat\u00e9gies vendeuses de volatilit\u00e9, telles que les iron condors ou les short strangles, afin d\u2019encaisser la prime \u00e0 mesure que la valeur temps s\u2019\u00e9rode. Placer les prix d\u2019exercice juste \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur des zones de r\u00e9sistance et de support \u00e9tablies offre une marge de s\u00e9curit\u00e9 face \u00e0 de faibles fluctuations. Les donn\u00e9es historiques indiquent que la vente d\u2019options durant ces phases estivales de consolidation calme pr\u00e9sente la probabilit\u00e9 de succ\u00e8s la plus \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n
Cette dynamique lat\u00e9rale est confort\u00e9e par une stabilit\u00e9 macro\u00e9conomique r\u00e9cente, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale comme la Banque populaire de Chine maintenant une posture de politique mon\u00e9taire inchang\u00e9e. \u00c0 titre d\u2019exemple, les rendements des Treasuries am\u00e9ricains \u00e0 10 ans sont rest\u00e9s contenus, se consolidant dans une fourchette \u00e9troite de 15 points de base au cours des deux derni\u00e8res semaines. Nous conseillons de surveiller de pr\u00e8s les prochaines publications de production industrielle et les commentaires des banques centrales, toute inflexion inattendue de politique pouvant perturber cet environnement de faible volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n