Scotiabank indique que l\u2019USD\/CAD s\u2019\u00e9change \u00e0 proximit\u00e9 de son point d\u2019\u00e9quilibre autour de 1,3870, le dollar canadien \u00e9tant soutenu par le resserrement des spreads sur le segment court de la courbe et par la fermet\u00e9 des prix du brut. L\u2019estimation de juste valeur de la banque pour le spot a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 1,3843, tandis que la devise est d\u00e9crite comme un marginal \u00ab outperformer \u00bb au sein du bloc G10 malgr\u00e9 des actions mondiales plus faibles et un l\u00e9ger rebond du dollar am\u00e9ricain. Les march\u00e9s semblent d\u00e9tendus \u00e0 l\u2019approche de l\u2019\u00e9ch\u00e9ance am\u00e9ricaine sur les droits de douane, qui pourrait imposer des taxes de 50 % sur un petit ensemble d\u2019exportations canadiennes, les discussions se poursuivant mais seraient au point mort sur le dossier automobile.<\/p>\n
Sur le plan technique, Scotiabank qualifie l\u2019USD\/CAD de fortement inscrit dans une tendance baissi\u00e8re. Un rebond depuis la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 1,3848 pourrait interrompre la baisse \u00e0 court terme, mais la banque s\u2019attend \u00e0 ce que les ventes r\u00e9apparaissent \u00e0 l\u2019approche de 1,39. Elle voit un risque baissier vers 1,3817, d\u00e9fini comme le retracement de 61,8 % de la hausse mai\u2013juin, avec la zone 1,35\u20131,37 pr\u00e9sent\u00e9e comme un objectif de repli plus profond ; la r\u00e9sistance est situ\u00e9e \u00e0 1,4000\/25, avec un biais baissier corrobor\u00e9 par l\u2019alignement d\u00e9favorable des oscillateurs DMI en intraday, journalier et hebdomadaire.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un dollar canadien plus fort dans les prochaines semaines, alors que la paire USD\/CAD subit une forte pression baissi\u00e8re. Avec un taux de change \u00e9voluant autour de 1,3870, nous recommandons d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses sur tout rebond mod\u00e9r\u00e9 du dollar am\u00e9ricain. Nous anticipons un int\u00e9r\u00eat vendeur solide susceptible de plafonner toute progression du dollar US pr\u00e8s de 1,3900, ce qui devrait ouvrir la voie \u00e0 un repli plus prononc\u00e9.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario baissier s\u2019appuie sur des fondamentaux en \u00e9volution, notamment le resserrement de l\u2019\u00e9cart de rendement entre les emprunts d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricains et canadiens \u00e0 2 ans, revenu autour de 45 points de base. En outre, le dollar canadien b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un soutien solide via l\u2019\u00e9nergie, dans un contexte de prix du brut mondiaux r\u00e9silients, le Brent se traitant pr\u00e8s de 80 dollars le baril. Ces facteurs ont fait reculer notre estimation de juste valeur de l\u2019USD\/CAD \u00e0 1,3843, ce qui sugg\u00e8re que le spot conserve un potentiel de baisse.<\/p>\n
Pour tirer parti de cette dynamique, les traders d\u2019options peuvent envisager l\u2019achat de puts ou la mise en place de spreads baissiers (bear put spreads) visant le support de 1,3817, avec un objectif secondaire dans la zone 1,3500 \u00e0 1,3700. Les valorisations actuelles des options indiquent une volatilit\u00e9 implicite relativement faible, rendant les strat\u00e9gies longues de puts abordables pour se positionner sur une cassure baissi\u00e8re. Pour prot\u00e9ger ces positions, nous recommandons de placer des ordres stop d\u2019achat ou d\u2019acheter des calls de couverture juste au-dessus de la zone de r\u00e9sistance majeure situ\u00e9e entre 1,4000 et 1,4025.<\/p>\n
Bien que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance douani\u00e8re de demain introduise un risque de titres li\u00e9 \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles taxes \u00e0 l\u2019importation de 50 % sur des biens canadiens, la stabilit\u00e9 de la devise montre que les investisseurs semblent globalement peu inquiets. Des discussions politiques de haut niveau sont d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9es pour r\u00e9soudre ces diff\u00e9rends commerciaux et, historiquement, ces tensions g\u00e9n\u00e8rent surtout un bruit de march\u00e9 temporaire plut\u00f4t qu\u2019un retournement durable de tendance. En cons\u00e9quence, nous consid\u00e9rons toute hausse soudaine de l\u2019USD\/CAD induite par les droits de douane comme une opportunit\u00e9 de prime pour acheter des options d\u2019achat sur le dollar canadien \u00e0 meilleur prix.<\/p>\n\n\n\n