L\u2019or (XAU\/USD) \u00e9voluait en l\u00e9g\u00e8re baisse sous 4 400 $ lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de mardi, mettant fin \u00e0 une progression de deux jours alors que le dollar am\u00e9ricain se raffermissait apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus bas de deux mois. Le billet vert a \u00e9t\u00e9 soutenu par les craintes d\u2019inflation li\u00e9es \u00e0 la hausse des prix du p\u00e9trole et par les anticipations d\u2019au moins une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine en 2026, tandis que le bras de fer entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran maintenait une prime de risque g\u00e9opolitique. Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran devait se rendre pour mettre fin \u00e0 une guerre vieille de pr\u00e8s de six mois, a ajout\u00e9 que les \u00c9tats-Unis ne cherchaient pas \u00e0 prolonger le m\u00e9morandum d\u2019entente avec l\u2019Iran, arriv\u00e9 \u00e0 expiration lundi, et a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 l\u2019id\u00e9e de d\u00e9clarer le d\u00e9troit d\u2019Ormuz territoire am\u00e9ricain, assortie d\u2019un avertissement selon lequel il viserait Oman si le pays entravait les efforts visant \u00e0 rouvrir la voie maritime.<\/p>\n\n
Les forces houthis soutenues par l\u2019Iran ont indiqu\u00e9 avoir utilis\u00e9 plusieurs missiles balistiques pour viser un navire de d\u00e9barquement militaire saoudien et quatre vedettes de patrouille pr\u00e8s de Mokha, alimentant les inqui\u00e9tudes sur le trafic \u00e0 travers le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb et propulsant le brut \u00e0 un plus haut de deux semaines. TD Securities s\u2019attend \u00e0 ce que la Fed reste en pause, tout en jugeant qu\u2019un mouvement en 2026 serait plus probablement une hausse ; n\u00e9anmoins, l\u2019outil FedWatch du CME Group indique une probabilit\u00e9 de 64 % de taux inchang\u00e9s lors de la r\u00e9union de septembre 2026. Sur le plan technique, le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 63,47 et le MACD restait positif, avec une r\u00e9sistance proche de 4 450 $ et la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4 508 $, tandis que les supports se situent \u00e0 4 302,33 $, 4 164,44 $ et 3 941,54 $.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence, l\u2019or restant sous pression sous 4 400 $ dans un contexte de redressement du dollar am\u00e9ricain et de mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient. Avec le rendement du Treasury \u00e0 10 ans remontant vers 4,35 % et le WTI \u00e9voluant autour de 86 $ le baril, la menace d\u2019une inflation persistante tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie continue de peser sur les actifs ne versant pas de rendement. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager des strat\u00e9gies d\u00e9fensives \u00e0 court terme, comme l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance proche sur l\u2019or, jusqu\u2019\u00e0 ce que le tableau macro\u00e9conomique se clarifie.<\/p>\n\n
L\u2019escalade du conflit en mer Rouge et dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, o\u00f9 les risques sur le transport \u00e9nerg\u00e9tique se sont accentu\u00e9s, laisse entrevoir de possibles \u00e0-coups de volatilit\u00e9. Pour se couvrir contre cette incertitude, il est possible d\u2019utiliser des straddles ou des strangles sur l\u2019or afin de capter des sorties de range marqu\u00e9es dans un sens comme dans l\u2019autre. Pour les intervenants sur futures, maintenir des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 4 450 $ permet de prot\u00e9ger le capital face \u00e0 d\u2019\u00e9ventuels rallies brusques de l\u2019or en tant que valeur refuge.<\/p>\n\n
La valorisation de march\u00e9 indique actuellement une probabilit\u00e9 de 64 % que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne ses taux inchang\u00e9s en septembre, mais la menace d\u2019une derni\u00e8re hausse d\u2019ici fin 2026 demeure hautement cr\u00e9dible. Cet environnement restrictif (hawkish) soutient l\u2019indice du dollar (DXY) alors qu\u2019il teste le seuil de 103,50, rendant les positions longues sur l\u2019or risqu\u00e9es \u00e0 tr\u00e8s court terme. Nous recommandons de se concentrer sur la prochaine publication des minutes du FOMC afin d\u2019\u00e9valuer la v\u00e9ritable tol\u00e9rance de la banque centrale \u00e0 une inflation persistante.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, il convient de surveiller le support cl\u00e9 \u00e0 4 302 $, correspondant au retracement de 38,2 %. Une cassure durable sous ce niveau pourrait ouvrir la voie \u00e0 une baisse plus profonde vers 4 164 $, offrant un point d\u2019entr\u00e9e attractif pour les vendeurs via des bear put spreads. \u00c0 l\u2019inverse, il faut \u00e9viter les positions longues agressives tant que l\u2019or n\u2019a pas franchi nettement et conserv\u00e9 au-dessus le sommet de swing \u00e0 4 450 $.<\/p>\n\n\n\n