Les flux nets totaux de Treasury International Capital (TIC) des \u00c9tats-Unis se sont \u00e9lev\u00e9s \u00e0 133,5 Md$ en juin, contre 132,2 Md$ sur la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. Ces donn\u00e9es indiquent une l\u00e9g\u00e8re hausse des mouvements nets de capitaux transfrontaliers vers les actifs am\u00e9ricains au cours du mois.<\/p>\n
La progression d\u2019un mois sur l\u2019autre s\u2019\u00e9tablit \u00e0 1,3 Md$, portant les flux nets TIC totaux de 132,2 Md$ \u00e0 133,5 Md$. Les chiffres refl\u00e8tent le total agr\u00e9g\u00e9 des achats et ventes nets de titres am\u00e9ricains, ainsi que d\u2019autres flux financiers enregistr\u00e9s dans le cadre du dispositif TIC.<\/p>\n
Nous venons d\u2019observer que les flux nets totaux TIC des \u00c9tats-Unis pour juin ont atteint 133,5 Md$, d\u00e9passant les anticipations de 132,2 Md$. Cette acc\u00e9l\u00e9ration sugg\u00e8re que les investisseurs \u00e9trangers continuent d\u2019acheter avec app\u00e9tit des actifs am\u00e9ricains, en particulier des Treasuries et des actions am\u00e9ricaines. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, cet afflux r\u00e9gulier de capitaux mondiaux signale une demande sous-jacente solide pour le dollar et les titres domestiques \u00e0 mesure que l\u2019on avance dans le troisi\u00e8me trimestre.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de change de rechercher, dans les prochaines semaines, des opportunit\u00e9s de positions longues sur le dollar am\u00e9ricain (USD) face \u00e0 des grandes devises plus fragiles. M\u00eame si les intervenants d\u00e9battent activement du rythme des ajustements de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, cet afflux de capitaux robuste constitue un coussin de soutien fiable pour le billet vert. Historiquement, lorsque les flux nets TIC restent durablement positifs au-del\u00e0 du seuil de 130 Md$, l\u2019indice du dollar (DXY) tend \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un soutien marqu\u00e9 lors des corrections des march\u00e9s mondiaux.<\/p>\n
Sur le segment des d\u00e9riv\u00e9s de taux, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression potentiellement baissi\u00e8re sur les rendements des Treasuries, en particulier sur la partie longue de la courbe. Les achats \u00e9trangers soutenus de dette am\u00e9ricaine maintiennent les prix obligataires \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, rendant les positions longues sur les futures Treasury particuli\u00e8rement attractives. En particulier, le suivi du rendement du Treasury \u00e0 10 ans \u2014 qui a r\u00e9cemment \u00e9volu\u00e9 autour de niveaux psychologiques de support cl\u00e9s \u2014 sera d\u00e9terminant pour le timing des options sur swaps de taux.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 qu\u2019une part significative de ces flux se dirige traditionnellement vers les actions am\u00e9ricaines, les traders sur d\u00e9riv\u00e9s actions devraient privil\u00e9gier des structures haussi\u00e8res sur les grands indices, comme le S&P 500. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads de calls sur ces indices afin de tirer parti de la persistance des achats \u00e9trangers, tout en maintenant un co\u00fbt faible pour la protection en cas de baisse. Avec une liquidit\u00e9 mondiale qui revient discr\u00e8tement vers Wall Street, s\u2019opposer \u00e0 cette dynamique haussi\u00e8re \u00e0 court terme pourrait s\u2019av\u00e9rer co\u00fbteux.<\/p>\n\n\n\n