Les flux nets de long terme du rapport Treasury International Capital (TIC) des \u00c9tats-Unis en juin se sont \u00e9tablis \u00e0 172,7 Md$, au-dessus des attentes de 151,4 Md$. Les donn\u00e9es indiquent une collecte nette de capitaux transfrontaliers \u00e0 maturit\u00e9 longue plus robuste que ce qu\u2019anticipaient les analystes pour le mois.<\/p>\n\n
Le chiffre de 172,7 Md$ repr\u00e9sente un d\u00e9passement de 21,3 Md$ par rapport au consensus de 151,4 Md$. La publication couvre les flux nets de long terme comptabilis\u00e9s dans le cadre du TIC pour le mois de juin.<\/p>\n\n
Nous constatons que les flux nets TIC de long terme de juin ressortent \u00e0 172,7 Md$, nettement au-dessus de la pr\u00e9vision de 151,4 Md$, ce qui signale un app\u00e9tit \u00e9tranger solide pour les actifs am\u00e9ricains. Historiquement, un tel niveau d\u2019entr\u00e9es de capitaux soutient un dollar plus ferme et contribue \u00e0 contenir les rendements des Treasuries, les investisseurs \u00e9trangers verrouillant les niveaux de taux actuels. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, nous estimons que cette demande \u00e9trang\u00e8re constitue un coussin important face \u00e0 tout risque de baisse imm\u00e9diate des principaux indices actions am\u00e9ricains.<\/p>\n\n
Compte tenu de l\u2019afflux r\u00e9gulier de capitaux mondiaux, on peut s\u2019attendre \u00e0 ce que l\u2019indice du dollar (DXY) demeure r\u00e9silient, et conserve probablement ses niveaux au-dessus de supports cl\u00e9s comme 101. Les cambistes pourraient envisager des strat\u00e9gies haussi\u00e8res sur le dollar, telles que des call spreads sur l\u2019USD face \u00e0 l\u2019euro ou au yen, afin de tirer parti de ce soutien structurel. C\u2019est d\u2019autant plus pertinent que les capitaux \u00e9trangers continuent de rechercher des rendements relatifs plus \u00e9lev\u00e9s sur le march\u00e9 am\u00e9ricain.<\/p>\n\n
Sur le segment des options sur Treasuries, nous recommandons de se positionner en vue d\u2019une hausse limit\u00e9e des rendements au cours des prochaines semaines. L\u2019importante entr\u00e9e de 172,7 Md$ montre que les acheteurs internationaux sont pr\u00eats \u00e0 se porter sur la dette am\u00e9ricaine, ce qui exerce m\u00e9caniquement une pression \u00e0 la baisse sur les rendements. Nous sugg\u00e9rons d\u2019examiner des options d\u2019achat sur des ETF de Treasuries ou des options de vente sur les rendements afin de profiter de cette pression acheteuse continue.<\/p>\n\n
Enfin, nous anticipons que ces capitaux \u00e9trangers continueront d\u2019alimenter progressivement les grands indices boursiers am\u00e9ricains, qui ont historiquement affich\u00e9 une forte corr\u00e9lation avec des flux TIC positifs. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent en tirer parti en vendant des options de vente sur le S&P 500 afin d\u2019encaisser la prime, en s\u2019appuyant sur un plancher de liquidit\u00e9 \u00e9lev\u00e9. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat de court terme sur les principaux ETF \u00e0 forte composante technologique s\u2019inscrit \u00e9galement bien dans cet int\u00e9r\u00eat mondial soutenu.<\/p>\n\n\n\n