Le peso mexicain s\u2019est affaibli face au dollar am\u00e9ricain lundi, avec l\u2019USD\/MXN de retour au-dessus de 17,00 et trait\u00e9 \u00e0 17,03, mettant fin \u00e0 une s\u00e9rie de quatre s\u00e9ances de baisse. Le mouvement est intervenu alors m\u00eame que des statistiques am\u00e9ricaines plus faibles ont r\u00e9duit les anticipations d\u2019un durcissement suppl\u00e9mentaire : l\u2019IPC de juillet a progress\u00e9 de 3,4 % sur un an contre 3,5 % en juin, tandis que l\u2019IPP a ralenti de 5,5 % \u00e0 4,7 % sur la m\u00eame p\u00e9riode. Les ventes au d\u00e9tail ont ensuite recul\u00e9 de 0,2 % \u00e0 -0,6 %, poussant l\u2019indice du dollar (DXY) vers des plus bas de deux mois avant de se stabiliser, en baisse de 0,05 % \u00e0 99,59.<\/p>\n\n
Le risque g\u00e9opolitique a \u00e9galement soutenu le billet vert, sur fond d\u2019incertitudes autour de la guerre au Moyen-Orient et d\u2019une tr\u00eave de 60 jours encadr\u00e9e par un m\u00e9morandum (MoU) arriv\u00e9 \u00e0 expiration lundi. Le Mexique n\u2019a publi\u00e9 aucun indicateur majeur la semaine derni\u00e8re, mais Banxico doit publier le proc\u00e8s-verbal de sa r\u00e9union le 20 ao\u00fbt. L\u2019attention se portera ensuite sur les ventes au d\u00e9tail mexicaines de juin vendredi, attendues en acc\u00e9l\u00e9ration de 1,6 % \u00e0 3,1 % sur un an, tandis que les niveaux techniques montrent l\u2019USD\/MXN sous un faisceau de moyennes mobiles simples autour de 17,37 et un RSI (14) l\u00e9g\u00e8rement sous 30.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche de la publication du proc\u00e8s-verbal de la Banque du Mexique le 20 ao\u00fbt, les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements brusques sur l\u2019USD\/MXN. Nous recommandons de recourir \u00e0 des straddles d\u2019options \u00e0 tr\u00e8s court terme afin de capter d\u2019\u00e9ventuels \u00e9carts rapides sans prendre de pari directionnel. Cette strat\u00e9gie est particuli\u00e8rement adapt\u00e9e alors que Banxico continue de composer avec une inflation tenace, r\u00e9cemment proche de 4,6 % en 2026.<\/p>\n\n
Les perspectives techniques indiquent que l\u2019USD\/MXN fait face \u00e0 une r\u00e9sistance marqu\u00e9e pr\u00e8s de 17,37, ce qui maintient un biais baissier de fond. Si les tensions au Moyen-Orient ont temporairement renforc\u00e9 le dollar, nous consid\u00e9rons ce rebond comme une correction de court terme. Les traders peuvent envisager de vendre des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie \u00e0 proximit\u00e9 de 17,37 afin de tirer parti de ce plafond technique.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement surveiller les ventes au d\u00e9tail mexicaines de vendredi, attendues en hausse \u00e0 3,1 % sur un an. Une dynamique robuste de la consommation soutient g\u00e9n\u00e9ralement le peso et pourrait rapidement ramener l\u2019USD\/MXN vers 17,00. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 courte maturit\u00e9 sur l\u2019USD\/MXN avant la publication offre une mani\u00e8re \u00e0 risque limit\u00e9 de jouer un redressement du peso.<\/p>\n\n
\u00c0 plus long terme, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s au Mexique procurent toujours un avantage de portage attractif par rapport au dollar. En outre, des investissements directs \u00e9trangers solides, au-del\u00e0 de 35 milliards de dollars l\u2019an dernier, soutiennent la vigueur structurelle du peso. Nous conseillons donc de profiter de tout rebond temporaire du dollar dans les prochaines semaines pour accumuler des positions baissi\u00e8res sur l\u2019USD\/MXN.<\/p>\n\n\n\n