Strat\u00e9gies de cassure sur l\u2019EUR\/USD sur fond de faiblesse du dollar<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019une cassure durable de l\u2019EUR\/USD apr\u00e8s que la paire a touch\u00e9 1,1614, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) v\u00e9g\u00e8te pr\u00e8s de son plus bas niveau depuis juin \u00e0 99,30. Le DXY ayant enfonc\u00e9 le seuil psychologique cl\u00e9 des 100, les donn\u00e9es historiques montrent que ce type de mouvement d\u00e9clenche souvent des ventes automatis\u00e9es de type \u00ab trend-following \u00bb. Nous pouvons exploiter cette dynamique en achetant des options d\u2019achat (calls) EUR\/USD hors de la monnaie afin de capter des gains rapides \u00e0 la hausse avec un risque strictement limit\u00e9.<\/p>\n
Alors que les march\u00e9s int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 70% d\u2019une pause de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, la divergence de politique mon\u00e9taire face \u00e0 une Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) au ton plus restrictif reste notre point d\u2019attention principal. Pour en tirer parti, nous devrions envisager des spreads haussiers en calls (bull call spreads) sur l\u2019EUR\/USD afin de r\u00e9duire le co\u00fbt de prime tout en visant le niveau de 1,1700 dans les semaines \u00e0 venir. Cette strat\u00e9gie est appuy\u00e9e par des fondamentaux, l\u2019inflation sous-jacente de la zone euro se maintenant \u00e0 2,5%, ce qui maintient les d\u00e9cideurs de la BCE sous pression pour relever les taux, alors m\u00eame que la demande de travail am\u00e9ricaine ralentit.<\/p>\n
Risques g\u00e9opolitiques et publications macro\u00e9conomiques \u00e0 fort impact<\/p>\n
Cependant, nous ne devons pas ignorer les inconnues g\u00e9opolitiques, en particulier avec l\u2019expiration du m\u00e9morandum d\u2019entente entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et les restrictions de navigation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Pour se couvrir contre un brusque regain d\u2019inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat \u00e0 court terme sur le Brent ou d\u2019utiliser des strat\u00e9gies de straddle sur l\u2019EUR\/USD. Historiquement, les chocs \u00e9nerg\u00e9tiques soudains ravivent rapidement la demande d\u00e9fensive pour le billet vert, ce qui pourrait inverser brutalement les gains r\u00e9cents de l\u2019euro.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche de mercredi, les donn\u00e9es HICP de la zone euro et les minutes du FOMC constitueront des catalyseurs majeurs. Nous recommandons de traiter ce double \u00e9v\u00e9nement en achetant des strangles sur l\u2019EUR\/USD afin de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une forte expansion de la volatilit\u00e9 implicite. Des statistiques de march\u00e9 r\u00e9centes montrent que l\u2019amplitude vraie moyenne (ATR) de la paire augmente jusqu\u2019\u00e0 40% les jours o\u00f9 des publications macro\u00e9conomiques de tout premier plan aux \u00c9tats-Unis et en Europe sont publi\u00e9es simultan\u00e9ment.<\/p>\n
L\u2019EUR\/USD a effac\u00e9 une partie de ses gains lundi, le dollar s\u2019\u00e9tant stabilis\u00e9 apr\u00e8s avoir commenc\u00e9 la semaine sous pression vendeuse. La paire s\u2019\u00e9changeait autour de 1,1580 apr\u00e8s avoir atteint 1,1614, son plus haut niveau depuis le 17 juin, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluait pr\u00e8s de 99,57 apr\u00e8s un creux \u00e0 99,30, un plus bas depuis le 5 juin. La tonalit\u00e9 du dollar a \u00e9t\u00e9 fa\u00e7onn\u00e9e par la baisse des anticipations d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 court terme, tandis que les tensions au Moyen-Orient soutenaient une certaine demande d\u00e9fensive.<\/p>\n
Les march\u00e9s ne valorisent plus une hausse des taux lors de la r\u00e9union de septembre ; l\u2019outil CME FedWatch situe la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo le mois prochain autour de 70%. Les derni\u00e8res donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont signal\u00e9 un essoufflement de la demande de travail, un affaiblissement des d\u00e9penses de consommation et un reflux des pressions inflationnistes, tandis que la BCE est largement attendue pour relever ses taux une deuxi\u00e8me fois cette ann\u00e9e en septembre, dans le cadre de son objectif d\u2019inflation \u00e0 2%. Par ailleurs, le m\u00e9morandum d\u2019entente de 60 jours entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a expir\u00e9 lundi sans accord durable, et la navigation dans le d\u00e9troit reste fortement limit\u00e9e, maintenant les risques d\u2019inflation li\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9nergie au premier plan. L\u2019attention se tourne vers les chiffres d\u00e9finitifs de l\u2019HICP de juillet en zone euro mercredi, l\u2019inflation sous-jacente \u00e9tant attendue confirm\u00e9e \u00e0 2,5% sur un an, ainsi que vers les minutes de la r\u00e9union du FOMC de juillet, publi\u00e9es le m\u00eame jour.<\/p>\n\n\n\n