L\u2019AUD\/USD a atteint des plus hauts de deux mois au-dessus de 0,7100, port\u00e9 par un affaiblissement du sentiment sur le dollar am\u00e9ricain, li\u00e9 \u00e0 des anticipations r\u00e9duites d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale le mois prochain. L\u2019attention se tourne vers le rapport sur l\u2019emploi en Australie et les PMI \u00ab flash \u00bb, tandis que les donn\u00e9es de positionnement montrent une reconstitution de l\u2019int\u00e9r\u00eat vendeur sur les contrats \u00e0 terme : les positions nettes vendeuses (CFTC) se sont creus\u00e9es \u00e0 environ 39,2 k contrats, la variation hebdomadaire ressortant \u00e0 -6,0 k apr\u00e8s l\u2019am\u00e9lioration proche de 6,8 k la semaine pr\u00e9c\u00e9dente. L\u2019open interest a progress\u00e9 \u00e0 267,2 k contre 240,5 k, l\u2019exposition sp\u00e9culative a recul\u00e9 \u00e0 -14,7 % contre -13,8 %, la variation sur quatre semaines s\u2019\u00e9tablissait autour de -8,5 k, et les percentiles se sont d\u00e9tendus \u00e0 68,5 et 80,4.<\/p>\n\n
Les statistiques domestiques restent contrast\u00e9es mais solides. Les chiffres d\u00e9finitifs des PMI de juillet ont montr\u00e9 un secteur manufacturier \u00e0 52,0 (contre 51,5) et des services \u00e0 53,6 (contre 50,5), tandis que la balance commerciale de juin est repass\u00e9e \u00e0 un exc\u00e9dent de 1,929 Md AUD, apr\u00e8s un d\u00e9ficit de 2,367 Md AUD en mai. Le PIB a progress\u00e9 de 0,3 % t\/t au T1 2026 (contre 0,9 %) et de 2,5 % a\/a ; le ch\u00f4mage est rest\u00e9 \u00e0 4,4 % en juin et l\u2019emploi a augment\u00e9 de 76,3 k (contre 44 k apr\u00e8s r\u00e9vision). En Chine, la croissance du T2 a \u00e9t\u00e9 de 4,3 % a\/a, les ventes au d\u00e9tail de juillet \u00e0 0,6 % et la production industrielle \u00e0 4,5 % ; l\u2019exc\u00e9dent commercial de juin s\u2019est accru \u00e0 125,62 Mds$ contre 105,4 Mds$, tandis que l\u2019IPC a progress\u00e9 de 0,5 % a\/a (contre 1,0 %), a recul\u00e9 de -0,1 % m\/m, et l\u2019IPP s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 3,5 % (contre 4,1 %). La PBoC devrait maintenir ses LPR \u00e0 3,00 % et 3,50 % ; la RBA a laiss\u00e9 son taux directeur inchang\u00e9, anticipant une inflation sous-jacente (trimmed mean) \u00e0 3,3 % au T4 2026, une inflation globale \u00e0 3,6 % au T4 2026 puis 2,6 % au T4 2027 et 2,4 % au T4 2028, un ch\u00f4mage \u00e0 4,5 % remontant \u00e0 4,7 % puis 4,8 %, et une croissance du PIB de 1,4 %, 1,6 % et 1,8 %. D\u2019un point de vue technique, la paire \u00e9voluait \u00e0 0,7109 avec un RSI \u00e0 65,6 et un ADX \u00e0 11,9, un support \u00e0 0,7079 puis 0,7061, 0,7003 et 0,6940, et des r\u00e9sistances \u00e0 0,7283 puis 0,7661 ; la moyenne mobile \u00e0 200 jours est mentionn\u00e9e pr\u00e8s de 0,6930 et 0,6940, celle \u00e0 55 jours autour de 0,7000 et 0,7003.<\/p>\n\n—\n\n
Il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une possible cassure alors que le dollar australien d\u00e9passe la r\u00e9sistance cl\u00e9 de 0,7100 face au dollar am\u00e9ricain. Malgr\u00e9 un biais baissier sous-jacent sur le march\u00e9 des futures, le momentum de la devise se renforce, soutenu par une RBA au ton restrictif et par l\u2019affaiblissement du billet vert. Pour en tirer parti, on peut envisager des options d\u2019achat (calls) visant la zone de 0,7200, en particulier si les prochaines publications domestiques restent favorables.<\/p>\n\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es de la CFTC montrent que les positions nettes vendeuses sur l\u2019Aussie se sont \u00e9largies \u00e0 environ 39,2 k contrats, tandis que l\u2019open interest a augment\u00e9 \u00e0 267,2 k contrats. Ce niveau \u00e9lev\u00e9 de positions vendeuses cr\u00e9e un terrain propice \u00e0 un \u00ab short squeeze \u00bb en cas de surprises macro\u00e9conomiques positives. Historiquement, lorsque l\u2019exposition nette vendeuse atteint ces niveaux extr\u00eames, tout catalyseur restrictif peut d\u00e9clencher des achats rapides et agressifs, les vendeurs se pr\u00e9cipitant pour racheter leurs positions.<\/p>\n\n—\n\n
Il faut suivre de pr\u00e8s le rapport sur l\u2019emploi australien de cette semaine et les PMI \u00ab flash \u00bb afin d\u2019\u00e9valuer la solidit\u00e9 r\u00e9elle de l\u2019\u00e9conomie domestique. Avec un taux de ch\u00f4mage stable \u00e0 4,4 % et un PIB du T1 en hausse de 0,3 %, tout signe de tension accrue sur le march\u00e9 du travail devrait pousser la RBA \u00e0 maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Des cr\u00e9ations d\u2019emplois sup\u00e9rieures aux attentes apporteraient la justification fondamentale n\u00e9cessaire pour prolonger la progression de l\u2019AUD\/USD au-dessus de la moyenne mobile \u00e0 200 jours situ\u00e9e \u00e0 0,6940.<\/p>\n\n
Pour les strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s, on peut envisager l\u2019achat de risk reversals AUD\/USD afin d\u2019exploiter l\u2019asym\u00e9trie de volatilit\u00e9, qui privil\u00e9gie actuellement la protection contre le risque de baisse mais pourrait se retourner rapidement \u00e0 mesure que la devise s\u2019installe. \u00c0 d\u00e9faut, la mise en place de spreads haussiers via calls (bull call spreads) arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance apr\u00e8s la r\u00e9union de la RBA du 29 septembre permet de borner le risque tout en participant \u00e0 un mouvement potentiel vers 0,7280. Si le sentiment mondial se d\u00e9grade ou si les donn\u00e9es chinoises d\u00e9\u00e7oivent, il est possible de pivoter rapidement en achetant des options de vente (puts) de court terme pour couvrir l\u2019exposition \u00e0 proximit\u00e9 du support de 0,7000.<\/p>\n\n\n\n