TD Securities a indiqu\u00e9 que les g\u00e9rants avaient accru leur exposition acheteuse \u00e0 l\u2019or, l\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9e, des statistiques d\u2019emploi am\u00e9ricaines plus faibles et l\u2019anticipation d\u2019une absence de rel\u00e8vement des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale cette ann\u00e9e pesant sur le dollar. Le positionnement refl\u00e9tait \u00e9galement un biais plus large en faveur de l\u2019or et du p\u00e9trole, sur l\u2019id\u00e9e que la politique mon\u00e9taire pourrait rester en pause alors que l\u2019instabilit\u00e9 persiste au Moyen-Orient, aidant les prix \u00e0 \u00e9voluer dans une fourchette de n\u00e9gociation plus \u00e9lev\u00e9e et maintenant les taux courts contenus.<\/p>\n
Certains g\u00e9rants ont simultan\u00e9ment augment\u00e9 leurs positions vendeuses \u00e0 titre de couverture contre une baisse potentielle de l\u2019or. Ces op\u00e9rations de protection \u00e9taient li\u00e9es au risque que les prix du p\u00e9trole et les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat puissent encore progresser, compte tenu des tensions g\u00e9opolitiques concentr\u00e9es autour du golfe Persique. Cet article a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 avec l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019intelligence artificielle et relu par un \u00e9diteur.<\/p>\n
Nous estimons que les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s devraient accro\u00eetre de mani\u00e8re offensive leurs positions longues sur l\u2019or au cours des prochaines semaines, les indicateurs macro\u00e9conomiques s\u2019orientant en faveur du m\u00e9tal pr\u00e9cieux. Les derni\u00e8res donn\u00e9es sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis sugg\u00e9rant un refroidissement du march\u00e9 du travail et une inflation en voie de stabilisation, il est tr\u00e8s improbable que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale rel\u00e8ve ses taux. Ce sc\u00e9nario d\u2019atterrissage en douceur a affaibli le dollar, ouvrant la voie \u00e0 un test serein de nouveaux sommets pour l\u2019or.<\/p>\n
Au regard des donn\u00e9es historiques, l\u2019or a conserv\u00e9 une trajectoire haussi\u00e8re impressionnante, prolongeant l\u2019\u00e9lan qui a r\u00e9cemment port\u00e9 les prix \u00e0 une moyenne sup\u00e9rieure \u00e0 2.400 dollars l\u2019once. Les statistiques de positionnement montrent que les contrats sp\u00e9culatifs nets longs ont bondi de plus de 15% ces derni\u00e8res semaines, signalant un fort soutien institutionnel. Nous nous attendons \u00e0 ce que cette tendance haussi\u00e8re se poursuive tant que les rendements obligataires resteront plafonn\u00e9s.<\/p>\n
M\u00eame avec cette perspective favorable, nous invitons les traders \u00e0 couvrir leurs positions contre des chocs g\u00e9opolitiques soudains dans le golfe Persique. Une escalade brutale pourrait faire flamber les prix du brut, ravivant les craintes d\u2019inflation et incitant la Fed \u00e0 relever ses taux. Nous recommandons d\u2019\u00e9quilibrer vos positions longues sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or avec des options de vente (puts) de protection ou des options d\u2019achat (calls) longues sur le brut afin de pr\u00e9server votre capital.<\/p>\n\n\n\n