Les statistiques am\u00e9ricaines plus molles de la semaine derni\u00e8re ont fait reculer le Dollar Index, avec 99,40 identifi\u00e9 comme un plancher de court terme ; une cassure pourrait l\u2019entra\u00eener vers 99,00, voire en dessous. Sur le FX, l\u2019euro est orient\u00e9 vers 1,16 et l\u2019EURJPY vers 185-186, tandis que le yen et le yuan sont vus viser 158 et 6,70. L\u2019australien et la livre sont calibr\u00e9s \u00e0 0,7120 et 1,36-1,37, et l\u2019USDJPY est pr\u00e9sent\u00e9 comme orient\u00e9 \u00e0 la baisse tant que le Dollar Index reste sous pression. Sur les paires li\u00e9es \u00e0 l\u2019Inde, l\u2019EURINR est pass\u00e9 au-dessus de 110,40 avec 111 en ligne de mire, tandis que l\u2019USDINR est d\u00e9crit comme susceptible de glisser sous 95,50 vers 95,20.<\/p>\n
Les taux se sont redress\u00e9s : les rendements des Treasuries am\u00e9ricains sont repartis de leur zone de support et les rendements allemands ont nettement progress\u00e9, une reprise de la tendance haussi\u00e8re \u00e9tant sugg\u00e9r\u00e9e en cas de prolongation des gains. Le 10 ans indien (GoI) se maintient au-dessus de son support, m\u00eame si la note \u00e9voque un possible d\u00e9crochage apr\u00e8s une phase d\u2019\u00e9volution en range \u00e9troit. Les actions sont contrast\u00e9es, avec le Dow attendu en d\u00e9rive vers 53 000 dans une bande 53 000-55 000 ; le DAX a besoin de 26 500 pour viser 27 000-27 500. En Asie, le Nikkei est envisag\u00e9 vers 70 000 et au-del\u00e0, tandis que la r\u00e9sistance de Shanghai \u00e0 3 950 maintient 3 875-3 850 dans le viseur en cas de faiblesse. Les mati\u00e8res premi\u00e8res sont d\u00e9crites comme pilot\u00e9es par des ranges : Brent 80-95 $ et WTI 75-90 $ ; l\u2019or au-dessus de 4 200 $ vise 4 600 $ si 4 500 $ c\u00e8de, l\u2019argent 70-75 $, le cuivre de 6,50 $ \u00e0 6,80 $ puis 7,00 $, et le gaz naturel avec un support autour de 2,60 $ et un potentiel rebond vers 2,75-2,80 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de l\u2019affaiblissement du dollar au cours des prochaines semaines, alors que des indicateurs \u00e9conomiques am\u00e9ricains plus faibles continuent de peser sur le billet vert. Le Dollar Index flirte avec une rupture sous 99,40, un niveau d\u00e9j\u00e0 menac\u00e9 lors de l\u2019\u00e9pisode de ralentissement de l\u2019inflation qui avait raviv\u00e9 les anticipations de baisses de taux, ce qui pourrait rapidement le ramener vers 99,00. Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons l\u2019achat de calls hors-la-monnaie sur l\u2019euro en visant 1,16, ainsi que des calls EURJPY ciblant la zone 185 \u00e0 186.<\/p>\n
Sur les paires asiatiques, nous privil\u00e9gions des positions longues sur le yen et le yuan avec des objectifs d\u00e9riv\u00e9s respectifs de 158 et 6,70, d\u2019autant que les interventions r\u00e9centes des banques centrales soutiennent les devises locales. Sur l\u2019exotique, les traders devraient envisager l\u2019achat de puts USDINR sous 95,50 pour jouer un mouvement vers 95,20, tout en achetant des calls EURINR visant 111. Cette strat\u00e9gie double s\u2019inscrit dans le th\u00e8me plus large de devises non am\u00e9ricaines affichant un momentum r\u00e9silient face \u00e0 un billet vert en repli.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s de taux, nous conseillons de prendre des positions \u00ab payer \u00bb sur swaps de taux am\u00e9ricains et allemands, alors que les rendements des Treasuries rebondissent sur des zones de support critiques. Ce rebond reproduit des configurations historiques o\u00f9 les rendements repartaient fortement apr\u00e8s une stabilisation de court terme, sugg\u00e9rant que la tendance haussi\u00e8re de fond des rendements mondiaux reste intacte. \u00c0 l\u2019inverse, nous anticipons une cassure du support sur le 10 ans souverain indien et un repli des rendements, sous l\u2019effet d\u2019importants flux \u00e9trangers, ce qui rend pertinents des \u00ab receiver \u00bb sur swaps ou des positions longues sur futures obligataires.<\/p>\n
Les march\u00e9s actions mondiaux offrent un paysage tr\u00e8s fragment\u00e9, obligeant les traders \u00e0 adopter des strat\u00e9gies d\u2019options tr\u00e8s s\u00e9lectives. Nous recommandons l\u2019achat de puts de protection sur le Dow Jones alors qu\u2019il d\u00e9rive vers 53 000, tout en visant des call spreads haussiers sur le Nikkei jusqu\u2019\u00e0 70 000. Par ailleurs, les traders devraient se concentrer sur les calls sur le DAX uniquement si l\u2019indice se maintient solidement au-dessus de 26 500, avec un objectif de progression vers 27 500.<\/p>\n
Sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, nous estimons que les d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or constituent un achat convaincant au-dessus de 4 200 $, avec des calls visant 4 600 $, soutenus par des tendances historiques d\u2019achats des banques centrales qui ont r\u00e9cemment atteint des records. Pour l\u2019argent et le cuivre, les traders devraient rechercher des positions longues tactiques visant respectivement 75 $ et 6,80 $, alors que la demande industrielle se stabilise. Enfin, sur l\u2019\u00e9nergie, les traders devraient privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de range, comme des strangles vendeurs sur le Brent entre 80 $ et 95 $, les prix du brut restant enferm\u00e9s dans un corridor \u00e9troit.<\/p>\n\n\n\n