L\u2019or s\u2019\u00e9changeait juste sous 4\u202f400\u202f$, peinant \u00e0 prolonger de modestes gains en d\u00e9but de semaine et restant sous le pic de jeudi dernier, son plus haut niveau depuis le 5 juin. Le m\u00e9tal b\u00e9n\u00e9ficiait toutefois du soutien de donn\u00e9es am\u00e9ricaines plus faibles : les ventes au d\u00e9tail de juillet ont recul\u00e9 de 0,6\u202f%, tandis que l\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan est ressorti \u00e0 51 en ao\u00fbt, contre 55,2, renfor\u00e7ant l\u2019id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait repousser une hausse imm\u00e9diate des taux et pesant sur le dollar. En contrepartie, la volatilit\u00e9 des prix de l\u2019\u00e9nergie et la mont\u00e9e des risques g\u00e9opolitiques ont limit\u00e9 le repli du billet vert et brid\u00e9 le potentiel haussier de l\u2019or, les \u00c9tats-Unis pr\u00e9parant de nouvelles mesures \u00e9conomiques contre l\u2019Iran et des tensions se concentrant autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Des informations distinctes faisant \u00e9tat de frappes ukrainiennes sur des raffineries russes ont contribu\u00e9 \u00e0 maintenir les cours du p\u00e9trole fermes, alimentant les craintes inflationnistes et laissant intactes des anticipations d\u2019au moins une hausse de taux de la Fed en 2026.<\/p>\n
Les march\u00e9s ont \u00e9galement suivi l\u2019outil FedWatch du CME Group, qui indiquait une probabilit\u00e9 d\u2019environ 65\u202f% d\u2019un rel\u00e8vement des co\u00fbts d\u2019emprunt am\u00e9ricains d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, incitant \u00e0 la prudence dans le positionnement avant la publication, mercredi, des minutes du FOMC. D\u2019un point de vue technique, les \u00e9checs r\u00e9p\u00e9t\u00e9s au-dessus de 4\u202f400\u202f$, d\u00e9crit comme le retracement de 50\u202f% de la baisse d\u2019avril \u00e0 juin, ainsi que l\u2019\u00e9volution sous la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, ont maintenu un biais globalement plafonn\u00e9. Les indicateurs de momentum \u00e9taient plus solides, avec un RSI \u00e0 64,43 et un MACD en territoire positif ; les niveaux de hausse incluaient 4\u202f506 et 4\u202f509, puis 4\u202f666 et 4\u202f865, tandis que les supports se situaient \u00e0 4\u202f290, 4\u202f154 et 3\u202f935.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence alors que l\u2019or peine \u00e0 franchir la r\u00e9sistance cl\u00e9 des 4\u202f400\u202f$, malgr\u00e9 la faiblesse des donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines. \u00c9tant donn\u00e9 que les ventes au d\u00e9tail de juillet ont recul\u00e9 de 0,6\u202f% et que la confiance des consommateurs est tomb\u00e9e \u00e0 51, les fondamentaux plaident nettement en faveur d\u2019un dollar plus faible. Toutefois, il convient d\u2019attendre une cassure nette au-dessus du niveau de retracement de Fibonacci de 50\u202f% avant d\u2019adopter des positions acheteuses agressives.<\/p>\n
Les menaces g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, qui fait transiter plus de 20\u202fmillions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 soit environ 20\u202f% de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers liquides \u2014 maintiennent les craintes d\u2019inflation \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9. Ces risques sur l\u2019offre \u00e9nerg\u00e9tique pourraient provoquer des flamb\u00e9es soudaines du brut, ce qui, historiquement, soutient l\u2019or en tant que couverture classique contre la hausse des prix. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019or afin de tirer parti de la volatilit\u00e9 potentielle tout en cadrant le risque face \u00e0 d\u2019\u00e9ventuels rebonds rapides du dollar.<\/p>\n
Sur le plan technique, nous surveillons de pr\u00e8s la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, actuellement situ\u00e9e pr\u00e8s de 4\u202f506\u202f$. Si le prix ne parvient pas \u00e0 pr\u00e9server le support imm\u00e9diat \u00e0 4\u202f290\u202f$, il faudra se pr\u00e9parer \u00e0 un repli vers la zone des 4\u202f154\u202f$. Pour des strat\u00e9gies de d\u00e9riv\u00e9s de court terme, des approches en range telles que les \u00ab iron condors \u00bb ou la vente de puts hors de la monnaie pourraient s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s efficaces tant qu\u2019aucune cassure directionnelle claire ne se produit.<\/p>\n
Les minutes du FOMC publi\u00e9es mercredi seront d\u00e9terminantes, alors que le march\u00e9 int\u00e8gre toujours une probabilit\u00e9 de 65\u202f% d\u2019une hausse de taux d\u2019ici la fin de 2026. Historiquement, les prix de l\u2019or affichent une hausse moyenne de la volatilit\u00e9 intrajournali\u00e8re de 1,5\u202f% les jours de publication du FOMC, durant les p\u00e9riodes de transition \u00e9conomique. Nous recommandons de couvrir des positions existantes sur l\u2019or au comptant par des options de vente (puts) \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance, afin de se prot\u00e9ger contre toute surprise restrictive (\u00ab hawkish \u00bb) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n