La croissance des ventes au d\u00e9tail n\u00e9o-z\u00e9landaises par carte \u00e9lectronique s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e en juillet, la hausse en glissement annuel ressortant \u00e0 3,4 %, contre 1,3 % lors de la pr\u00e9c\u00e9dente publication. Ces donn\u00e9es indiquent un rythme de progression des d\u00e9penses plus soutenu que le mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n\n
L\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la croissance annuelle sugg\u00e8re un momentum plus solide des transactions de d\u00e9tail effectu\u00e9es par carte en juillet. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire n\u2019a accompagn\u00e9 les chiffres de t\u00eate.<\/p>\n\n
La r\u00e9cente pouss\u00e9e des ventes au d\u00e9tail par carte \u00e9lectronique en Nouvelle-Z\u00e9lande \u00e0 3,4 % en juillet doit \u00eatre interpr\u00e9t\u00e9e comme un signal de r\u00e9silience de la demande des m\u00e9nages, susceptible de modifier la trajectoire de la politique mon\u00e9taire locale. Ce net rebond par rapport aux 1,3 % du mois pr\u00e9c\u00e9dent indique que les d\u00e9penses des m\u00e9nages tiennent mieux que ne l\u2019anticipaient de nombreux \u00e9conomistes. Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s, cette vigueur inattendue sugg\u00e8re que les baisses de taux agressives de la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ) sont peut-\u00eatre trop fortement int\u00e9gr\u00e9es dans les prix pour les prochains mois.<\/p>\n\n
Historiquement, des d\u00e9penses par carte dynamiques dans le commerce de d\u00e9tail sont corr\u00e9l\u00e9es \u00e0 une inflation des services persistante, un sujet r\u00e9current de pr\u00e9occupation pour la RBNZ. Avec un taux directeur actuellement maintenu \u00e0 des niveaux restrictifs, ces donn\u00e9es favorables sur la consommation donnent aux d\u00e9cideurs une marge pour marquer une pause ou ralentir le cycle d\u2019assouplissement. Nous recommandons aux traders de swaps et d\u2019options de recalibrer leurs anticipations, la probabilit\u00e9 de baisses cons\u00e9cutives de 50 points de base d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e s\u2019\u00e9tant d\u00e9sormais r\u00e9duite.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options de change, il convient de se positionner en faveur d\u2019un dollar n\u00e9o-z\u00e9landais (NZD) plus ferme face \u00e0 ses principales contreparties, en particulier le dollar am\u00e9ricain et le dollar australien. La volatilit\u00e9 implicite sur les croisements en NZD reste relativement bon march\u00e9, offrant un point d\u2019entr\u00e9e attractif pour l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou la mise en place de \u00ab risk reversals \u00bb haussiers. \u00c0 mesure que les diff\u00e9rentiels de rendement internationaux basculent de nouveau en faveur du \u00ab Kiwi \u00bb, les strat\u00e9gies de d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme devraient privil\u00e9gier une exposition \u00e0 la hausse sur les deux \u00e0 quatre prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n