Les ventes au d\u00e9tail n\u00e9o-z\u00e9landaises par carte \u00e9lectronique ont progress\u00e9 de 1,3 % sur un mois en juillet, inversant le recul du mois pr\u00e9c\u00e9dent. La lecture ant\u00e9rieure \u00e9tait de -1,4 %, signalant un retournement de l\u2019activit\u00e9 transactionnelle \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Le passage d\u2019une baisse de 1,4 % \u00e0 une hausse de 1,3 % indique un rythme mensuel plus ferme des d\u00e9penses par carte \u00e9lectronique. Les march\u00e9s surveilleront d\u00e9sormais si ce rebond se confirme lors des prochaines publications.<\/p>\n\n
Nous devrions suivre de pr\u00e8s le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais (NZD) dans les prochaines semaines, apr\u00e8s le net rebond des ventes au d\u00e9tail par carte \u00e9lectronique en juillet \u00e0 1,3 %. Ce sursaut inattendu, apr\u00e8s la contraction de -1,4 % le mois pr\u00e9c\u00e9dent, sugg\u00e8re que la consommation est nettement plus r\u00e9siliente que ce que les intervenants de march\u00e9 avaient estim\u00e9. En cons\u00e9quence, nous pensons que ces donn\u00e9es devraient temporairement att\u00e9nuer la pression sur la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) pour r\u00e9duire agressivement ses taux.<\/p>\n\n
Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, cette inflexion macro\u00e9conomique ouvre des opportunit\u00e9s strat\u00e9giques sur les paires de devises en NZD et les futures de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme. Nous recommandons d\u2019envisager des positions longues sur le NZD face \u00e0 des grandes devises plus faibles comme l\u2019euro ou le yen japonais, dont les banques centrales sont engag\u00e9es dans des trajectoires d\u2019assouplissement plus \u00e9tablies. Historiquement, des surprises positives comparables sur les ventes au d\u00e9tail en Nouvelle-Z\u00e9lande ont entra\u00een\u00e9 une appr\u00e9ciation de court terme de 1 % \u00e0 1,5 % du dollar kiwi, \u00e0 mesure que les anticipations de courbe des taux s\u2019ajustent.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s de la dette, les traders doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une revalorisation des taux de swap. Le secteur local du commerce de d\u00e9tail montrant des signes de reprise, la probabilit\u00e9 de deux baisses cons\u00e9cutives de 50 points de base \u00e0 court terme a diminu\u00e9. Nous sugg\u00e9rons de se positionner sur un aplatissement de la courbe des taux ou de vendre des futures sur obligations d\u2019\u00c9tat n\u00e9o-z\u00e9landaises \u00e0 court terme, \u00e0 mesure que les rendements r\u00e9agissent \u00e0 une demande des m\u00e9nages persistante.<\/p>\n\n\n\n