Les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont progress\u00e9 vendredi, apr\u00e8s que les mouvements initiaux post-publication se sont invers\u00e9s en s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine, des ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines plus faibles pesant sur le dollar tandis que le p\u00e9trole est rest\u00e9 ferme sur fond de prudence g\u00e9opolitique. Le rendement du 10 ans a gagn\u00e9 plus de 4 points de base \u00e0 4,692%, en parall\u00e8le d\u2019une hausse du brut, le WTI avan\u00e7ant de 1,50% \u00e0 82,39 $. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a recul\u00e9 de plus de 0,31% \u00e0 99,63 et se dirigeait vers une fin de semaine quasi inchang\u00e9e.<\/p>\n
Les ventes au d\u00e9tail ont recul\u00e9 de 0,6% en rythme mensuel, manquant les attentes d\u2019une hausse de 0,1% et ressortant sous les 0,2% de juin, une faiblesse attribu\u00e9e \u00e0 une baisse des ventes en ligne apr\u00e8s qu\u2019Amazon a d\u00e9plac\u00e9 le Prime Day en juin ; la baisse des prix des carburants a \u00e9galement pes\u00e9. L\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan a gliss\u00e9 \u00e0 51,0 en ao\u00fbt contre 55,2, tandis que les anticipations d\u2019inflation sont rest\u00e9es inchang\u00e9es. Le rendement du T-note \u00e0 2 ans a d\u2019abord recul\u00e9 avant de reprendre du terrain pour gagner 2 points de base \u00e0 4,17%, alors que les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 63% d\u2019une hausse des taux de la Fed lors de la r\u00e9union de d\u00e9cembre 2026. Les prochaines publications am\u00e9ricaines incluent des statistiques sur le logement, la moyenne sur 4 semaines de la variation de l\u2019emploi ADP, les inscriptions au ch\u00f4mage, ainsi que les PMI \u00ab flash \u00bb.<\/p>\n
Avec un brut West Texas Intermediate \u00e9voluant autour de 82,39 $ dans un contexte de tensions au Moyen-Orient, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des options d\u2019achat (calls) sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019\u00e9nergie. Les donn\u00e9es historiques montrent que les primes de risque g\u00e9opolitique peuvent rapidement propulser les prix du p\u00e9trole vers le seuil des 90 $ lorsque les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement demeurent vuln\u00e9rables. En utilisant des spreads haussiers (bull call spreads), nous pouvons limiter notre risque de baisse tout en nous positionnant pour des envol\u00e9es soudaines des mati\u00e8res premi\u00e8res dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
La divergence entre un rendement du 10 ans en hausse \u00e0 4,692% et une confiance des consommateurs en recul \u00e0 51,0 signale un march\u00e9 obligataire tr\u00e8s volatil. Alors que les march\u00e9s mon\u00e9taires valorisent actuellement une probabilit\u00e9 de 63% d\u2019un rel\u00e8vement des taux d\u2019ici la r\u00e9union de d\u00e9cembre 2026, nous devrions envisager de traiter des options sur le SOFR afin de nous couvrir contre des changements brusques de politique mon\u00e9taire. Prendre des positions vendeuses sur les contrats \u00e0 terme sur Treasuries pourrait g\u00e9n\u00e9rer des gains si les PMI \u00ab flash \u00bb \u00e0 venir et les donn\u00e9es immobili\u00e8res sugg\u00e8rent une inflation persistante malgr\u00e9 le ralentissement des ventes au d\u00e9tail.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement nous pencher sur le recul de l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain, tomb\u00e9 \u00e0 99,63 apr\u00e8s la contraction d\u00e9cevante de 0,6% des ventes au d\u00e9tail. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar passe sous le seuil psychologique des 100 points, cela d\u00e9clenche souvent de nouvelles ventes techniques. Pour tirer parti de cette dynamique, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur le DXY ou de prendre des positions longues sur les principales paires de devises.<\/p>\n\n\n\n