Le peso mexicain a entra\u00een\u00e9 l\u2019USD\/MXN \u00e0 des creux de 24 mois sous 17,00 vendredi, avant que la paire ne se redresse \u00e0 17,02 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 16,97. Un ton plus accommodant dans les statistiques am\u00e9ricaines a pes\u00e9 sur le dollar : les ventes au d\u00e9tail ont recul\u00e9 de 0,6% sur un mois, contre un consensus \u00e0 +0,1% et apr\u00e8s +0,2% en juin, tandis que l\u2019indice de confiance de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan a gliss\u00e9 \u00e0 51 contre 55,2, avec des anticipations d\u2019inflation peu modifi\u00e9es. Alors que les prix \u00e0 la consommation et \u00e0 la production se tassent l\u00e9g\u00e8rement, les march\u00e9s ont \u00e9cart\u00e9 un rel\u00e8vement de la Fed en 2026 ; pour septembre, les probabilit\u00e9s ressortaient \u00e0 32% pour une hausse et 68% pour un statu quo.<\/p>\n
Au Mexique, l\u2019agenda se tourne vers les minutes de la Banque du Mexique et les ventes au d\u00e9tail, tandis qu\u2019aux \u00c9tats-Unis les publications incluent des donn\u00e9es immobili\u00e8res, la moyenne sur quatre semaines de l\u2019ADP Employment Change, les inscriptions au ch\u00f4mage et les PMI \u00ab flash \u00bb. Sur les graphiques, l\u2019USD\/MXN \u00e9voluait autour de 17,0294, sous la Triple Moyenne Mobile regroup\u00e9e vers 17,3775 et sous une ligne de r\u00e9sistance descendante proche de 17,4197, alors que le RSI \u00e0 14 jours gravitait autour de 27. Un rep\u00e8re baissier cl\u00e9 se situait \u00e0 15,6176, tandis qu\u2019un rebond devrait reconqu\u00e9rir 17,3775 puis franchir 17,4197.<\/p>\n
Alors que la paire USD\/MXN \u00e9volue pr\u00e8s de ses plus bas sur deux ans autour de 17,02, nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochaines semaines. La baisse r\u00e9cente de 0,6% des ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines et l\u2019affaissement de la confiance des m\u00e9nages ont convaincu le march\u00e9 que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale devrait probablement maintenir ses taux inchang\u00e9s, la probabilit\u00e9 d\u2019une pause en septembre s\u2019\u00e9tablissant actuellement \u00e0 68%. Nous voyons dans ce repositionnement macro\u00e9conomique une fen\u00eatre privil\u00e9gi\u00e9e pour se positionner en faveur d\u2019une poursuite de la vigueur du peso, d\u2019autant que la paire \u00e9volue sous des moyennes mobiles cl\u00e9s.<\/p>\n
Il faudra suivre de pr\u00e8s les prochaines minutes de la Banque du Mexique (Banxico) afin d\u2019\u00e9valuer combien de temps les d\u00e9cideurs maintiendront leur taux directeur, actuellement \u00e9lev\u00e9 \u00e0 10,50%. Cet \u00e9cart de rendement massif \u2014 de plus de 500 points de base par rapport au taux des Fed Funds \u2014 continue de faire du peso mexicain une cible tr\u00e8s attractive pour les strat\u00e9gies de carry trade. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent tirer parti de cet environnement en recourant \u00e0 des options de vente (puts) USD\/MXN de maturit\u00e9 courte, afin de capter une poursuite du mouvement baissier tout en limitant le risque.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, le RSI journalier de l\u2019USD\/MXN est retomb\u00e9 \u00e0 27, ce qui sugg\u00e8re une situation de survente marqu\u00e9e. Si certains op\u00e9rateurs peuvent anticiper un rebond correctif temporaire vers la r\u00e9sistance de 17,37, nous recommandons d\u2019utiliser toute hausse de court terme pour initier de nouvelles positions vendeuses. Historiquement, lorsque le RSI passe sous 30 dans une tendance baissi\u00e8re prononc\u00e9e, l\u2019\u00e9lan tend souvent \u00e0 prolonger la baisse vers des niveaux de support de long terme, actuellement align\u00e9s autour de 15,61.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement de surveiller les n\u00e9gociations commerciales, notamment apr\u00e8s la demande du secr\u00e9taire mexicain \u00e0 l\u2019\u00c9conomie, Marcelo Ebrard, visant \u00e0 r\u00e9duire le droit de douane de 25% sur les v\u00e9hicules fabriqu\u00e9s au Mexique. Si les \u00c9tats-Unis acceptent d\u2019all\u00e9ger ces tarifs, cela pourrait d\u00e9clencher une forte vague d\u2019investissements directs \u00e9trangers dans le secteur manufacturier mexicain, renfor\u00e7ant davantage le peso. Nous conseillons aux traders de se couvrir contre une volatilit\u00e9 soudaine li\u00e9e au commerce en achetant des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur le peso mexicain, afin de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019\u00e9ventuels mouvements de rupture rapides.<\/p>\n\n\n\n