La livre sterling a progress\u00e9 vendredi, propulsant le GBP\/USD \u00e0 1,3545 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus haut de trois mois \u00e0 1,3561, tandis que le dollar am\u00e9ricain s\u2019affaiblissait sur fond d\u2019une s\u00e9rie d\u2019indicateurs US moins robustes. Le mouvement s\u2019inscrivait dans un basculement vers une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus accommodante, alors que le moral des m\u00e9nages se d\u00e9t\u00e9riorait et que la d\u00e9sinflation montrait de nouveaux signes de progr\u00e8s, prolongeant le repli plus large du billet vert.<\/p>\n\n
Plus t\u00f4t en s\u00e9ance europ\u00e9enne, la livre gagnait environ 0,35% autour de 1,3533, avant d\u2019\u00e9voluer ensuite vers 1,3495 en d\u00e9but d\u2019\u00e9changes, \u00e0 mesure que les anticipations d\u2019un nouveau durcissement de la Fed s\u2019att\u00e9nuaient. Des chiffres am\u00e9ricains des prix \u00e0 la consommation et \u00e0 la production ressortis en dessous des attentes ont \u00e9t\u00e9 cit\u00e9s comme limitant la marge de man\u0153uvre de la Fed pour de nouvelles hausses de taux, le march\u00e9 r\u00e9duisant \u00e9galement la probabilit\u00e9 d\u2019un rel\u00e8vement en septembre. L\u2019attention s\u2019est ensuite port\u00e9e sur le rapport des ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines de juillet, attendu plus tard vendredi.<\/p>\n\n
Alors que nous observons la livre sterling grimper \u00e0 un plus haut de trois mois proche de 1,3561, nous y voyons un signal clair pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019ajuster leurs strat\u00e9gies de court terme. La combinaison d\u2019un refroidissement de l\u2019inflation am\u00e9ricaine et d\u2019une d\u00e9gradation du moral des consommateurs a, de fait, effac\u00e9 les derni\u00e8res attentes \u00ab faucon \u00bb \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Nous recommandons aux traders d\u2019options d\u2019accompagner ce momentum en privil\u00e9giant des strat\u00e9gies haussi\u00e8res sur le GBP\/USD, telles que l\u2019achat de calls \u00e0 parit\u00e9 (near-the-money) ou la mise en place de spreads haussiers (bull call spreads).<\/p>\n\n
Pour \u00e9tayer cela, les derni\u00e8res publications \u00e9conomiques montrent un ralentissement des ventes au d\u00e9tail aux \u00c9tats-Unis vers un rythme atone, tandis que l\u2019inflation sous-jacente s\u2019est progressivement rapproch\u00e9e de l\u2019objectif de 2%. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar passe sous des niveaux de support cl\u00e9s dans des phases de demande des m\u00e9nages affaiblie, la livre sterling a tendance \u00e0 conserver une dynamique haussi\u00e8re pendant plusieurs semaines. Nous estimons que se couvrir contre une volatilit\u00e9 soudaine du dollar via des options de vente (puts) de court terme sur l\u2019USD constitue un moyen pertinent de prot\u00e9ger les portefeuilles existants.<\/p>\n\n
Pour les semaines \u00e0 venir, nous anticipons que la paire GBP\/USD vienne tester la r\u00e9sistance de 1,3600 si les prochaines donn\u00e9es du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain continuent de d\u00e9cevoir. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devront surveiller la volatilit\u00e9 implicite des options sur la livre, qui sugg\u00e8re actuellement que le march\u00e9 sous-estime le risque d\u2019une vente rapide du dollar. En se positionnant sur des strat\u00e9gies long gamma, il est possible de capter ces mouvements haussiers abrupts \u00e0 mesure que le march\u00e9 int\u00e8gre pleinement une Fed plus accommodante.<\/p>\n\n\n\n