Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9, l\u2019indice du dollar (DXY) repassant sous 100,00 apr\u00e8s un indice des prix \u00e0 la production (PPI) inf\u00e9rieur aux attentes et des inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage plus \u00e9lev\u00e9es, ce qui a temp\u00e9r\u00e9 les anticipations d\u2019un nouveau durcissement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La pr\u00e9sidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 son appel \u00e0 des taux plus \u00e9lev\u00e9s, contribuant \u00e0 limiter le recul \u00e0 l\u2019approche d\u2019un vendredi riche en statistiques. Dans le G10, l\u2019EUR\/USD s\u2019est maintenu dans le bas des 1,1500 avant la publication du PIB pr\u00e9liminaire du deuxi\u00e8me trimestre de la zone euro, tandis que le GBP\/USD est rest\u00e9 sous 1,3500 apr\u00e8s des donn\u00e9es britanniques contrast\u00e9es plus t\u00f4t dans la semaine.<\/p>\n
L\u2019USD\/JPY a \u00e9volu\u00e9 de mani\u00e8re stable autour de 159,50, et l\u2019AUD\/USD s\u2019est trait\u00e9 pr\u00e8s de 0,7060, dans le sillage d\u2019un billet vert plus souple. L\u2019or a reflu\u00e9 vers 4 350 $ l\u2019once troy apr\u00e8s s\u2019\u00eatre \u00e9loign\u00e9 de ses r\u00e9cents sommets, et le brut WTI a prolong\u00e9 ses pertes vers 81,00 $ le baril. Les march\u00e9s se pr\u00e9parent \u00e0 la premi\u00e8re estimation du PIB T2 de la zone euro et aux chiffres pr\u00e9liminaires de variation de l\u2019emploi, avant que l\u2019attention ne se tourne vers les ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines de juillet, y compris le \u00ab Control Group \u00bb. Plus tard, l\u2019indice pr\u00e9liminaire de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan est attendu en baisse, avec un focus sur les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un et cinq ans.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se couvrir contre une faiblesse du dollar am\u00e9ricain en achetant des options de vente (puts) sur l\u2019indice du dollar (DXY) alors qu\u2019il glisse sous le seuil critique de 100,00. Les derni\u00e8res donn\u00e9es du march\u00e9 du travail, montrant des inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage en hausse vers 230 000, signalent un march\u00e9 de l\u2019emploi qui s\u2019assouplit et pourrait contraindre la Fed \u00e0 marquer une pause dans son cycle de resserrement. Nous anticipons que cette pression baissi\u00e8re sur le billet vert perdure, rendant les positions vendeuses USD particuli\u00e8rement attractives dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Le l\u00e9ger repli de l\u2019or \u00e0 4 350 $ l\u2019once troy offre un point d\u2019entr\u00e9e strat\u00e9gique aux traders recourant \u00e0 des options d\u2019achat (calls) ou \u00e0 des spreads haussiers (bull call spreads). Historiquement, lors des p\u00e9riodes o\u00f9 l\u2019indice du dollar reste sous 100, l\u2019or a affich\u00e9 des gains trimestriels moyens sup\u00e9rieurs \u00e0 6 %. Nous recommandons de s\u2019appuyer sur cette corr\u00e9lation historique pour construire une exposition haussi\u00e8re avant la prochaine vague de statistiques mondiales sur l\u2019inflation.<\/p>\n
Pour les intervenants sur l\u2019euro, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des options d\u2019achat (calls) longues sur l\u2019EUR\/USD alors que la paire se stabilise dans le bas des 1,1500. Le PIB du deuxi\u00e8me trimestre de la zone euro, attendu en croissance trimestrielle stable de 0,3 %, pourrait servir de catalyseur pour une nouvelle hausse. Nous estimons qu\u2019un strike \u00e0 1,1650 offre le meilleur couple rendement\/risque \u00e0 court terme.<\/p>\n
Nous identifions une opportunit\u00e9 croissante de vendre des contrats \u00e0 terme sur le brut West Texas Intermediate (WTI), alors que les prix d\u00e9rivent vers 81,00 $ le baril. L\u2019affaiblissement de la demande des consommateurs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par une baisse attendue de l\u2019indice de confiance du Michigan, pointe vers un ralentissement de l\u2019activit\u00e9 et une consommation de carburant moindre. Nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur le WTI avec un objectif \u00e0 77,50 $ afin de tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n