Fondamentaux techniques et macro\u00e9conomiques de l\u2019AUD\/USD<\/p>\n
L\u2019AUD\/USD \u00e9volue en consolidation : le biais de moyen terme reste soutenu tant qu\u2019il se maintient au-dessus de la MM200 jours \u00e0 0,6934, mais les h\u00e9sitations r\u00e9p\u00e9t\u00e9es autour de 0,7000 laissent une configuration de court terme tr\u00e8s \u00e9quilibr\u00e9e. En donn\u00e9es quotidiennes, le spot cote 0,7057, au-dessus de la MM55 jours \u00e0 0,7005 et au voisinage de la MM100 jours \u00e0 0,7056, tandis que le RSI (14) se situe pr\u00e8s de 58 et l\u2019ADX (14) autour de 10. Une rupture durable au-dessus de 0,7100 renforcerait le sc\u00e9nario haussier, avec des niveaux de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 0,7088, 0,7200 et un plafond 2026 vers 0,7280 ; des r\u00e9sistances sont \u00e9galement identifi\u00e9es \u00e0 0,7079, une zone d\u2019offre 0,7278\u20130,7283 et 0,7661. Un reflux vers les supports ram\u00e8nerait l\u2019attention sur 0,7056, puis 0,7005 et 0,6934, avec des niveaux inf\u00e9rieurs \u00e0 0,6900, 0,6833, 0,6660, 0,6593, 0,6414 et 0,6373.<\/p>\n
Les donn\u00e9es domestiques indiquent une \u00e9conomie toujours en expansion : le PMI manufacturier est remont\u00e9 \u00e0 52,0 apr\u00e8s 51,5 et le PMI des services \u00e0 53,6 apr\u00e8s 50,5, tandis que le ch\u00f4mage est rest\u00e9 \u00e0 4,4 % en juin et que l\u2019emploi a augment\u00e9 de 76,3 k, apr\u00e8s une hausse de 44 k (r\u00e9vis\u00e9e) en mai. La balance commerciale est repass\u00e9e en exc\u00e9dent de 1,929 Md AUD en juin, apr\u00e8s un d\u00e9ficit de 2,367 Md AUD, alors que la croissance trimestrielle a ralenti \u00e0 0,3 % t\/t apr\u00e8s 0,9 % et que la croissance annuelle s\u2019est maintenue \u00e0 2,5 %. L\u2019inflation s\u2019est mod\u00e9r\u00e9e \u00e0 3,9 % au T2 apr\u00e8s 4,1 %, m\u00eame si l\u2019inflation sous-jacente (trimmed mean et m\u00e9diane pond\u00e9r\u00e9e) a l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 \u00e0 3,6 % apr\u00e8s 3,5 %, et que les anticipations ont recul\u00e9 \u00e0 4,7 % en juillet apr\u00e8s 5,5 % ; la RBA a maintenu son taux directeur \u00e0 4,35 % en juin, les march\u00e9s int\u00e9grant environ 13 pdb de resserrement d\u2019ici la fin d\u2019ann\u00e9e. La croissance chinoise au T2 s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 4,3 % en glissement annuel, avec une production industrielle en hausse de 5,3 % et des ventes au d\u00e9tail en hausse de 1,0 %, tandis que l\u2019exc\u00e9dent commercial s\u2019est \u00e9largi \u00e0 125,62 Md USD apr\u00e8s 105,4 Md USD et que la PBoC a maintenu le LPR 1 an \u00e0 3,00 % et le 5 ans \u00e0 3,50 %. Les donn\u00e9es de positionnement montrent un r\u00e9tr\u00e9cissement des positions nettes vendeuses du CFTC \u00e0 33,2 k contrats apr\u00e8s 40,0 k, avec un open interest juste au-dessus de 240 k contre environ 230 k ; l\u2019exposition sp\u00e9culative s\u2019est am\u00e9lior\u00e9e \u00e0 -13,8 % apr\u00e8s -17,4 %, la variation sur 4 semaines est pass\u00e9e \u00e0 -8,5 k apr\u00e8s -22,3 k, tandis que le percentile de position nette est mont\u00e9 \u00e0 74,3 et celui de l\u2019exposition sp\u00e9culative \u00e0 80,8.<\/p>\n
Nous privil\u00e9gions une approche patiente et attentiste sur le dollar australien au cours des prochaines semaines, alors qu\u2019il oscille au voisinage de r\u00e9sistances cl\u00e9s. L\u2019AUD\/USD \u00e9voluant actuellement autour de 0,7057, nous recommandons de s\u2019abstenir de prises de position directionnelles agressives tant qu\u2019une tendance claire ne se d\u00e9gage pas. Cette prudence est d\u2019autant plus justifi\u00e9e que la paire reste \u00e9troitement coinc\u00e9e entre le soutien de la moyenne mobile \u00e0 200 jours et la r\u00e9sistance \u00e0 0,7100.<\/p>\n
En cas de franchissement durable de 0,7100, il conviendra d\u2019envisager un basculement vers une position longue afin de capter un potentiel \u00ab short squeeze \u00bb. Les derni\u00e8res donn\u00e9es du CFTC montrent que les contrats sp\u00e9culatifs nets vendeurs ont d\u00e9j\u00e0 diminu\u00e9 de 6 800 \u00e0 33,2 k, ce qui signifie qu\u2019une cassure soudaine pourrait contraindre les vendeurs restants \u00e0 racheter rapidement leurs positions. Cette impulsion haussi\u00e8re viserait probablement le niveau de 0,7200, en particulier si les pressions inflationnistes domestiques restent persistantes.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, si le dollar australien est repouss\u00e9 sur la zone de 0,7000, il faudra rechercher des opportunit\u00e9s d\u2019achat sur un repli en direction de la MM200 jours, proche de 0,6934. Une cl\u00f4ture quotidienne sous cette moyenne mobile critique d\u00e9graderait la structure constructive de fond et signalerait une correction plus profonde. D\u2019ici l\u00e0, la paire doit \u00eatre trait\u00e9e comme un march\u00e9 de range, \u00e0 l\u2019\u00e9cart, plut\u00f4t que poursuivie sans discernement.<\/p>\n
Notre biais neutre \u00e0 l\u00e9g\u00e8rement haussier est \u00e9tay\u00e9 par la r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie australienne, avec notamment un PMI des services robuste \u00e0 53,6 et un taux de ch\u00f4mage stable \u00e0 4,4 %. Le discours de ce jour de la gouverneure de la RBA, Michele Bullock, sera d\u00e9terminant, la d\u00e9cision de la banque centrale de maintenir des taux restrictifs \u00e0 4,35 % continuant de constituer un solide plancher pour la devise. Il conviendra de surveiller l\u2019app\u00e9tit pour le risque mondial et les rendements des Treasuries am\u00e9ricains dans les prochaines semaines, ces facteurs externes \u00e9tant susceptibles de dicter le calendrier de la cassure \u00e9ventuelle.<\/p>\n\n\n\n