La roupie a ouvert prudemment face au dollar am\u00e9ricain jeudi, apr\u00e8s les gains enregistr\u00e9s dans la nuit par le billet vert, avec l\u2019USD\/INR en l\u00e9g\u00e8re hausse autour de 95,35 \u00e0 la suite d\u2019un mouvement correctif la veille. L\u2019indice du dollar (DXY) est rest\u00e9 ferme pr\u00e8s du plus haut de mercredi, \u00e0 100,06, les craintes d\u2019une perturbation prolong\u00e9e des flux \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux soutenant le dollar. Dans le m\u00eame temps, cette fermet\u00e9 a \u00e9t\u00e9 contrebalanc\u00e9e par les attentes d\u2019un ralentissement de l\u2019inflation am\u00e9ricaine (CPI) en juillet, ce qui temp\u00e8re la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux \u00e0 court terme par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) ; le march\u00e9 \u00e9valuait la probabilit\u00e9 d\u2019un rel\u00e8vement en septembre \u00e0 un peu moins de 50 %.<\/p>\n\n
Le sentiment sur le p\u00e9trole s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 apr\u00e8s l\u2019absence d\u2019avanc\u00e9e dans les discussions \u00c9tats-Unis\u2013Iran sur la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, corridor de transit d\u2019environ 20 % de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial, tandis que le contrat de brut MCX arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 19 ao\u00fbt \u00e9voluait quasiment \u00e0 l\u2019\u00e9quilibre, autour de 7 920 roupies. Plus t\u00f4t, l\u2019OPEP a abaiss\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance de la demande mondiale de p\u00e9trole pour l\u2019ann\u00e9e \u00e0 580 000 b\/j contre 780 000 b\/j. En Inde, l\u2019inflation CPI de d\u00e9tail a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 en juillet \u00e0 4,45 % sur un an, apr\u00e8s 4,38 % en juin, proche de l\u2019estimation de 4,50 % et dans la fourchette de 2 % \u00e0 6 % de la RBI. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR est rest\u00e9 sous l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,50 et le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 46,74 ; un support se situait vers 95,30 et 94,83, avec une r\u00e9sistance \u00e0 96,00.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une approche prudente, en range, sur la paire USD\/INR au cours des prochaines semaines. La paire se traite actuellement \u00e0 95,35, juste sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours de 95,50, ce qui sugg\u00e8re que le potentiel haussier est, pour l\u2019instant, plafonn\u00e9. Les vendeurs d\u2019options \u00e0 court terme peuvent envisager de vendre des options d\u2019achat (calls) sur le strike 96,00 afin de tirer parti de cette r\u00e9sistance.<\/p>\n\n
\u00c0 la baisse, nous identifions un premier support \u00e0 95,30, avec un niveau plus solide au plus bas du 5 ao\u00fbt \u00e0 94,83. Les traders visant une cassure peuvent acheter des options de vente (puts) proches du cours si la paire s\u2019installe durablement sous 95,30. Historiquement, la Reserve Bank of India intervient activement sur le march\u00e9 des changes pour \u00e9viter des mouvements excessifs, ce qui implique une baisse probablement limit\u00e9e au-del\u00e0 de ces niveaux cl\u00e9s.<\/p>\n\n
L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain se maintient autour de 100,06, mais le reflux des donn\u00e9es d\u2019inflation sugg\u00e8re que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait marquer une pause dans son cycle de hausses. La probabilit\u00e9 de march\u00e9 d\u2019un rel\u00e8vement en septembre est rest\u00e9e sous 50 %, ce qui devrait emp\u00eacher le dollar am\u00e9ricain de s\u2019engager dans un rallye incontr\u00f4l\u00e9. Nous recommandons de suivre cette sensibilit\u00e9 aux taux en utilisant des spreads calendaires sur options USD\/INR afin de capter l\u2019\u00e9rosion de la valeur temps (premium decay) dans cette p\u00e9riode d\u2019incertitude.<\/p>\n\n
Les prix mondiaux du p\u00e9trole restent tr\u00e8s volatils, le contrat MCX d\u2019ao\u00fbt \u00e9voluant pr\u00e8s de 7 920 roupies dans un contexte de tensions accrues dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Toutefois, l\u2019OPEP a r\u00e9cemment r\u00e9duit sa pr\u00e9vision de croissance de la demande mondiale de p\u00e9trole \u00e0 580 000 barils par jour, contre 780 000 barils par jour, signalant un ralentissement de l\u2019\u00e9conomie mondiale. Nous estimons que cette perspective de demande plus faible contribuera \u00e0 plafonner les prix du p\u00e9trole, offrant in fine un soutien structurel \u00e0 la roupie indienne, d\u00e9pendante des importations.<\/p>\n\n
La dynamique macro\u00e9conomique domestique de l\u2019Inde reste stable, l\u2019inflation de d\u00e9tail remontant l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 4,45 % en juillet, bien \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de la zone de confort de la banque centrale, comprise entre 2 % et 6 %. Cet environnement d\u2019inflation ma\u00eetris\u00e9e laisse \u00e0 la RBI une marge importante pour maintenir les taux inchang\u00e9s sans p\u00e9naliser la croissance. Pour les traders sur d\u00e9riv\u00e9s, cette stabilit\u00e9 domestique plaide en faveur de strat\u00e9gies neutres sur options, telles que les iron condors, afin de profiter d\u2019une faible volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n