Les march\u00e9s domestiques indon\u00e9siens ont progress\u00e9 apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Prabowo a nomm\u00e9 Destry Damayanti, vice-gouverneure de Bank Indonesia, au poste de prochaine gouverneure de la banque centrale, selon DBS Group Research. Cette d\u00e9cision a \u00e9t\u00e9 interpr\u00e9t\u00e9e comme une avanc\u00e9e vers le pourvoi du poste, les intervenants privil\u00e9giant la continuit\u00e9 \u00e0 Bank Indonesia et l\u2019autonomie de l\u2019institution.<\/p>\n
En d\u00e9but de semaine, la roupie s\u2019est stabilis\u00e9e sous 18 000 par dollar am\u00e9ricain, tandis que les rendements obligataires refluaient par rapport \u00e0 leurs r\u00e9cents sommets. Avec un chiffre de croissance du deuxi\u00e8me trimestre relativement solide, conjugu\u00e9 \u00e0 la stabilit\u00e9 de la devise, les conditions plaident en faveur d\u2019un maintien inchang\u00e9 du taux directeur de Bank Indonesia lors de la r\u00e9union de ce mois-ci.<\/p>\n
Nous identifions une opportunit\u00e9 majeure pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s afin de tirer parti de la stabilisation de la roupie indon\u00e9sienne et du reflux des rendements obligataires. Avec une devise qui se raffermit sous le seuil de 18 000 IDR par USD, le risque de change qui inqui\u00e9tait plus t\u00f4t cette ann\u00e9e les portefeuilles investis sur les march\u00e9s \u00e9mergents s\u2019estompe rapidement. Cette stabilisation, soutenue par une croissance du PIB au T2 de 5,05 %, sugg\u00e8re que les autorit\u00e9s ont r\u00e9ussi \u00e0 ancrer les anticipations de march\u00e9.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019une pause dans les hausses de taux en recevant du taux fixe sur des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en IDR. Les rendements des obligations souveraines indon\u00e9siennes \u00e0 10 ans ont d\u00e9j\u00e0 reflu\u00e9 de leur pic \u00e0 7,1 % vers environ 6,8 %, signe d\u2019une forte confiance des investisseurs institutionnels. Se positionner \u00e0 l\u2019achat sur des d\u00e9riv\u00e9s obligataires permettrait de capter des gains r\u00e9guliers \u00e0 mesure que les rendements continuent de s\u2019inscrire en baisse au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous privil\u00e9gions la vente de calls USD\/IDR ou l\u2019achat de calls sur la roupie afin de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une baisse de la volatilit\u00e9. Les tendances historiques montrent que lorsque la banque centrale adopte une posture d\u2019attentisme, la volatilit\u00e9 de la roupie recule g\u00e9n\u00e9ralement jusqu\u2019\u00e0 20 % au cours du mois suivant. Miser sur une roupie \u00e9voluant en range sous 18 000 offre actuellement une configuration particuli\u00e8rement favorable aux vendeurs d\u2019options.<\/p>\n\n\n\n