Le NZD\/USD \u00e9voluait autour de 0,5860 mercredi, en baisse de plus de 0,30% et prolongeant son repli pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance. La politique int\u00e9rieure a accentu\u00e9 la pression apr\u00e8s que le Premier ministre Christopher Luxon a surv\u00e9cu \u00e0 une deuxi\u00e8me contestation de son leadership au sein du Parti national, mettant en \u00e9vidence des divisions internes \u00e0 moins de trois mois des \u00e9lections. L\u2019app\u00e9tit pour le risque est \u00e9galement rest\u00e9 fragile, les tensions au Moyen-Orient demeurant \u00e9lev\u00e9es, sans qu\u2019aucune discussion active ne soit signal\u00e9e concernant une prolongation du cessez-le-feu entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019IPC a ralenti \u00e0 3,4% en glissement annuel en juillet, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions, offrant peu d\u2019orientation au Dollar. L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur les publications n\u00e9o-z\u00e9landaises de jeudi, notamment les anticipations d\u2019inflation de la RBNZ et le PMI des entreprises. Sur le graphique en quatre heures, la paire s\u2019\u00e9changeait \u00e0 0,5859, sous la MM20 \u00e0 0,5878 mais au-dessus de la MM100 \u00e0 0,5842, tandis que le support se situait pr\u00e8s de 0,5856 et que le RSI d\u00e9rivait vers 40. Des niveaux de r\u00e9sistance \u00e9taient mentionn\u00e9s \u00e0 0,5861, 0,5870 et 0,5867, avec de nouveaux obstacles \u00e0 0,5907, 0,5930, 0,5965 et 5,954 ; une cassure sous 0,5856 exposerait 0,5842.<\/p>\n
Nous observons actuellement un affaiblissement du Kiwi, la paire NZD\/USD \u00e9voluant autour de 0,5860 en raison de l\u2019instabilit\u00e9 politique \u00e0 Wellington et d\u2019un manque d\u2019app\u00e9tit pour le risque \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. \u00c0 un peu moins de trois mois des \u00e9lections g\u00e9n\u00e9rales en Nouvelle-Z\u00e9lande, les difficult\u00e9s de leadership du Premier ministre Luxon introduisent une prime de risque significative. Les donn\u00e9es historiques montrent que la volatilit\u00e9 du NZD bondit g\u00e9n\u00e9ralement de 15% \u00e0 20% au cours des trois mois pr\u00e9c\u00e9dant une \u00e9lection nationale tr\u00e8s disput\u00e9e.<\/p>\n
\u00c0 court terme, nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le support horizontal imm\u00e9diat \u00e0 0,5856. Une rupture franche sous ce niveau et sous la MM100 \u00e0 0,5842 pourrait ouvrir la voie \u00e0 des options de vente (puts) visant 0,5800, un seuil psychologique cl\u00e9. Pour les options de court terme, l\u2019achat de puts proches du cours (at-the-money) avec des maturit\u00e9s de deux \u00e0 trois semaines permet de tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re.<\/p>\n
Sur le plan macro\u00e9conomique, le ralentissement de l\u2019IPC am\u00e9ricain \u00e0 3,4% en juillet sugg\u00e8re une trajectoire relativement stable pour la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, laissant l\u2019orientation de cette paire largement entre les mains des donn\u00e9es domestiques n\u00e9o-z\u00e9landaises. Nous suivons de pr\u00e8s les prochaines anticipations d\u2019inflation de la RBNZ et le PMI des entreprises, toute d\u00e9ception sur ces indicateurs \u00e9tant susceptible de conforter la tendance baissi\u00e8re. Historiquement, lorsque le PMI domestique recule sous le seuil d\u2019expansion de 50 en p\u00e9riode d\u2019incertitude politique, le Kiwi a tendance \u00e0 sous-performer ses pairs de 1,2% en moyenne sur le mois suivant.<\/p>\n
Compte tenu des fortes tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient et des fractures politiques internes, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies de volatilit\u00e9 implicite telles que les straddles longs. Cette approche permet de profiter de mouvements brusques dans un sens comme dans l\u2019autre \u00e0 l\u2019approche du scrutin. La protection contre le risque de baisse est cruciale actuellement ; nous sugg\u00e9rons donc de conserver un positionnement d\u00e9fensif via des spreads de puts afin d\u2019att\u00e9nuer le co\u00fbt de l\u2019\u00e9rosion de la prime.<\/p>\n\n\n\n