La livre sterling s\u2019est maintenue \u00e0 proximit\u00e9 du seuil de 1,3500 face au dollar, apr\u00e8s la publication de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain de juillet, conforme aux attentes. La paire GBP\/USD \u00e9voluait en dernier lieu autour de 1,3497, apr\u00e8s un point haut \u00e0 1,3546. L\u2019inflation globale a ralenti de 3,6 % \u00e0 3,5 % sur un an, tandis que le CPI sous-jacent a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 2,5 % contre 2,6 %. Sur le march\u00e9 obligataire, la tarification des taux a chang\u00e9 : Prime Terminal \u00e9valuait \u00e0 60 % la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, contre pr\u00e8s de 40 % pour une hausse de 25 points de base. La probabilit\u00e9 d\u2019un rel\u00e8vement d\u2019ici la r\u00e9union du 9 d\u00e9cembre ressortait \u00e0 73 %, alors que trois publications d\u2019inflation doivent encore intervenir d\u2019ici l\u00e0.<\/p>\n
Le risque g\u00e9opolitique est rest\u00e9 au centre de l\u2019attention, les discussions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran montrant des signes d\u2019enlisement et l\u2019Iran adoptant une posture militaire dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. CNN a par ailleurs indiqu\u00e9 que des ambassades am\u00e9ricaines au Moyen-Orient se pr\u00e9paraient \u00e0 des p\u00e9riodes prolong\u00e9es avec des effectifs r\u00e9duits. Au Royaume-Uni, l\u2019attention se tourne vers les chiffres du PIB attendus jeudi, anticip\u00e9s \u00e0 +1,1 % sur un an apr\u00e8s +0,9 % pr\u00e9c\u00e9demment, et \u00e0 +0,4 % sur un trimestre apr\u00e8s +0,6 %. Sur le plan technique, la GBP\/USD est rest\u00e9e au-dessus du \u00ab cluster \u00bb de moyennes mobiles simples (SMA) proche de 1,3369 ainsi que des niveaux de lignes de tendance \u00e0 1,3427 et 1,3340 ; le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 59,4, avec des r\u00e9sistances identifi\u00e9es \u00e0 1,3511 et 1,3573.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de surveiller \u00e9troitement le niveau de 1,3500 sur la GBP\/USD dans un environnement macro\u00e9conomique tendu. Si l\u2019inflation sous-jacente am\u00e9ricaine, retomb\u00e9e \u00e0 2,5 %, a temporairement apais\u00e9 les march\u00e9s, la prochaine publication d\u00e9terminante sera le PIB du Royaume-Uni. Si la croissance d\u00e9\u00e7oit par rapport \u00e0 l\u2019expansion annuelle attendue de 1,1 %, nous anticipons une revalorisation rapide des anticipations concernant la trajectoire des taux de la Banque d\u2019Angleterre.<\/p>\n
Pour se pr\u00e9parer \u00e0 cette volatilit\u00e9, nous recommandons de recourir \u00e0 des straddles ou des strangles de court terme sur options GBP\/USD afin de capter des mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre. Historiquement, la volatilit\u00e9 implicite des options de change s\u2019accro\u00eet nettement \u00e0 l\u2019approche de r\u00e9visions importantes des chiffres de croissance lorsque la politique des banques centrales est sur le fil du rasoir. Alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale conserve une probabilit\u00e9 de 73 % d\u2019une hausse de taux en d\u00e9cembre, toute faiblesse domestique au Royaume-Uni pourrait rapidement ramener la livre vers son \u00ab cluster \u00bb de support des moyennes mobiles \u00e0 1,3369.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, il ne faut pas n\u00e9gliger la mont\u00e9e des frictions militaires dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, qui accro\u00eet les risques mondiaux sur l\u2019\u00e9nergie. Avec environ 20 millions de barils de p\u00e9trole transitant chaque jour par ce point de passage strat\u00e9gique, les perturbations pass\u00e9es ont d\u00e9clench\u00e9 des envol\u00e9es rapides de 10 % \u00e0 15 % des prix du brut. Nous conseillons aux traders de couvrir leur exposition au FX en combinant des positions longues sur la livre avec des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur les mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e9nerg\u00e9tiques.<\/p>\n
Pour les traders techniques, le graphique journalier indique que la livre britannique conserve une structure haussi\u00e8re tant qu\u2019elle se maintient au-dessus du plancher de ligne de tendance \u00e0 1,3427. Le RSI se situe confortablement \u00e0 59,4, sugg\u00e9rant que la devise dispose d\u2019une marge de progression avant d\u2019entrer en zone de surachat. Nous estimons que l\u2019achat sur repli \u00e0 proximit\u00e9 de 1,3400, avec des stop-loss serr\u00e9s, constitue une approche tactique pertinente afin de viser une cassure en direction de 1,3573 dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n