Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 sur Truth Social que les \u00c9tats-Unis exercent un \u00ab contr\u00f4le total \u00bb sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, \u00e9voquant une pr\u00e9sence navale am\u00e9ricaine \u00e0 proximit\u00e9 du golfe Persique qu\u2019il a qualifi\u00e9e de \u00ab mur d\u2019acier \u00bb. Il a \u00e9crit que cette posture emp\u00eache l\u2019Iran de la contester et a ajout\u00e9 : \u00ab Je pense que nous allons le conserver. \u00bb<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame message, Trump a d\u00e9crit l\u2019arm\u00e9e iranienne comme exsangue, affirmant que le pays \u00ab n\u2019a pas de marine \u00bb et \u00ab pas de force a\u00e9rienne \u00bb, et all\u00e9guant que ses soldats restants ne sont pas pay\u00e9s. Il a \u00e9galement soutenu que le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique (CGRI) est \u00ab d\u00e9cim\u00e9 et en fuite \u00bb, et a estim\u00e9 que la direction iranienne est \u00ab incertaine, au mieux \u00bb. Sur l\u2019\u00e9conomie, il a affirm\u00e9 que l\u2019Iran \u00ab n\u2019a pas d\u2019argent \u00bb et a \u00e9voqu\u00e9 une inflation \u00e0 \u00ab 300 % \u00bb, en hausse, tout en balayant les d\u00e9clarations iraniennes sur le bras de fer comme des \u00ab fake news \u00bb et en d\u00e9crivant l\u2019Iran comme \u00ab beaucoup de paroles et pas d\u2019actes \u00bb.<\/p>\n\n
Nous estimons que les affirmations offensives de l\u2019administration sur un \u00ab contr\u00f4le total \u00bb du d\u00e9troit d\u2019Ormuz cr\u00e9ent une configuration particuli\u00e8re pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques dans les prochaines semaines. Si un \u00ab mur d\u2019acier \u00bb sugg\u00e8re une stabilit\u00e9 r\u00e9gionale, toute friction en repr\u00e9sailles dans le golfe Persique devrait provoquer des pics soudains de volatilit\u00e9 sur le march\u00e9 p\u00e9trolier. Nous recommandons de se concentrer sur les options \u00e0 court terme sur le Brent, dont la volatilit\u00e9 implicite est appel\u00e9e \u00e0 progresser \u00e0 mesure que le march\u00e9 int\u00e8gre ce durcissement g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n
Historiquement, les tensions g\u00e9opolitiques dans ce goulet d\u2019\u00e9tranglement vital \u2014 par lequel transitent environ 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 entra\u00eenent des r\u00e9actions de prix fortes mais temporaires. Lors d\u2019\u00e9pisodes d\u2019escalade pr\u00e9c\u00e9dents, comme les perturbations de p\u00e9troliers fin 2019, les prix du p\u00e9trole ont bondi de plus de 4 % en une seule s\u00e9ance de bourse avant de revenir vers leur moyenne. Pour en tirer parti, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de straddle long sur les contrats WTI afin de profiter de variations de prix marqu\u00e9es sans avoir \u00e0 anticiper le sens final du conflit.<\/p>\n\n
M\u00eame si les \u00c9tats-Unis mettent en avant les difficult\u00e9s \u00e9conomiques de l\u2019Iran, les donn\u00e9es montrent que les exportations de brut iranien ont r\u00e9cemment atteint un plus haut de plusieurs ann\u00e9es, au-del\u00e0 de 1,5 million de barils par jour, principalement \u00e0 destination de raffineurs chinois ind\u00e9pendants. Un durcissement du blocus ou un affrontement soudain retirerait imm\u00e9diatement ces barils de l\u2019offre mondiale, d\u00e9clenchant une tension imm\u00e9diate sur les march\u00e9s physiques. Nous conseillons d\u2019acheter des options d\u2019achat hors de la monnaie sur les contrats \u00e0 terme de fioul domestique et d\u2019essence pour se couvrir contre une baisse brutale des disponibilit\u00e9s mondiales de bruts lourds.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, la forte production am\u00e9ricaine de p\u00e9trole, proche d\u2019un record autour de 13,4 millions de barils par jour, continue de limiter le potentiel de hausse des prix domestiques. Cette solidit\u00e9 de l\u2019offre int\u00e9rieure sugg\u00e8re que le Brent subira bien davantage la prime g\u00e9opolitique que le WTI. Nous recommandons aux traders d\u2019exploiter cette divergence en op\u00e9rant le spread Brent-WTI, en achetant du Brent et en vendant du WTI afin de capter l\u2019\u00e9largissement de la prime de risque.<\/p>\n\n\n\n