Les stocks hebdomadaires de p\u00e9trole brut aux \u00c9tats-Unis, tels que publi\u00e9s par l\u2019API, ont augment\u00e9 de 9,072 millions de barils pour la semaine close le 7 ao\u00fbt. Cela contraste avec les attentes du march\u00e9, qui tablaient sur un d\u00e9stockage de 0,5 million de barils. <\/p>\n
La publication fait \u00e9tat d\u2019une hausse des stocks de brut am\u00e9ricains sup\u00e9rieure aux anticipations sur la p\u00e9riode. Les donn\u00e9es de l\u2019API sont suivies de pr\u00e8s pour obtenir des indications \u00e0 court terme sur l\u2019\u00e9quilibre offre-demande, avant les chiffres officiels des stocks du gouvernement.<\/p>\n
Nous observons une accumulation massive et inattendue de 9,072 millions de barils, qui balaie totalement le consensus d\u2019un d\u00e9stockage de 0,5 million de barils. Cet exc\u00e9dent surprenant, intervenant \u00e0 la toute fin de la p\u00e9riode estivale de forte demande li\u00e9e aux d\u00e9placements automobiles, indique clairement que la demande domestique se refroidit plus vite que pr\u00e9vu. Historiquement, des hausses des stocks en ao\u00fbt d\u2019une telle ampleur ont exerc\u00e9 une forte pression baissi\u00e8re sur les prix du West Texas Intermediate (WTI).<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner imm\u00e9diatement sur un biais baissier \u00e0 court terme via l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie sur les contrats WTI \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance rapproch\u00e9e. Lorsque les stocks r\u00e9els d\u00e9passent les attentes d\u2019une telle marge, les prix du brut ont historiquement recul\u00e9 de 3% \u00e0 5% au cours des deux semaines suivantes, \u00e0 mesure que le march\u00e9 physique s\u2019ajuste. Se positionner vendeur sur les futures ou recourir \u00e0 des spreads de puts baissiers permettrait de tirer parti de ce momentum n\u00e9gatif, alors que le march\u00e9 int\u00e8gre la prochaine publication officielle de l\u2019EIA.<\/p>\n
Nous anticipons \u00e9galement une hausse de la volatilit\u00e9 implicite sur les options \u00e9nergie, ce qui rend des strat\u00e9gies de vente de prime \u2014 comme les spreads d\u2019appels (calls) baissiers \u2014 particuli\u00e8rement attractives. En outre, les traders devraient surveiller les crack spreads brut\/produits raffin\u00e9s, car des stocks de brut \u00e9lev\u00e9s combin\u00e9s \u00e0 un ralentissement de l\u2019utilisation des raffineries tendent \u00e0 comprimer les marges de raffinage. Il conviendrait d\u2019envisager des positions vendeuses sur les futures essence en parall\u00e8le du brut, la demande sur les produits apparaissant clairement en perte de vitesse. <\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, il faudra d\u00e9terminer si cette hausse des stocks s\u2019inscrit dans une tendance structurelle ou si elle ne refl\u00e8te qu\u2019un goulot d\u2019\u00e9tranglement temporaire sur les exp\u00e9ditions. Si les prochaines publications confirment cette surabondance massive d\u2019offre, le WTI pourrait ais\u00e9ment casser ses principaux niveaux de support, avec un test possible de la zone des 70 dollars le baril. La gestion devra rester agile et les stop-loss serr\u00e9s, toute escalade g\u00e9opolitique soudaine pouvant rapidement inverser ces pertes li\u00e9es aux stocks.<\/p>\n\n\n\n