La livre sterling consolide \u00e0 proximit\u00e9 du haut de ses fourchettes de n\u00e9gociation \u00e0 un mois et sur plusieurs mois, la paire GBP\/USD \u00e9tant soutenue par une meilleure perception du risque politique au Royaume-Uni et par des \u00e9carts de rendement l\u00e9g\u00e8rement plus constructifs apr\u00e8s un modeste repli de mi \u00e0 fin juillet. L\u2019\u00e9volution des cours a suivi l\u2019att\u00e9nuation des \u00ab risk reversals \u00bb baissiers, la prime de couverture contre un mouvement \u00e0 la baisse continuant de se contracter.<\/p>\n\n
Le calendrier de donn\u00e9es \u00e0 court terme est peu charg\u00e9 avant la deuxi\u00e8me estimation du PIB du T3 jeudi, ainsi que les publications du commerce ext\u00e9rieur et de la production industrielle de juin. Sur le plan technique, la paire est remont\u00e9e vers son pic de mi-juillet, dans la zone des 1,35, et demeure dans la large fourchette en place depuis mi-f\u00e9vrier. Une r\u00e9sistance est observ\u00e9e autour de 1,3600 et \u00e0 proximit\u00e9 des sommets de mai, dans la zone des 1,36, tandis que le support se situe dans la zone m\u00e9diane \u00e0 basse des 1,34 ; la fourchette de court terme est encadr\u00e9e entre 1,3450 et 1,3550.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la fermet\u00e9 de la livre sterling, alors qu\u2019elle consolide pr\u00e8s de ses sommets sur plusieurs mois. Avec des \u00ab risk reversals \u00bb baissiers qui s\u2019estompent rapidement, le march\u00e9 affiche une pr\u00e9f\u00e9rence nette pour un biais haussier sur la livre. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options, telles que la vente de puts hors de la monnaie, afin de tirer parti de cette baisse de la demande de protection contre la baisse.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario est confort\u00e9 par des \u00e9carts de rendement constructifs, le rendement du gilt britannique \u00e0 10 ans se maintenant autour de 4,1% tandis que les rendements des Treasuries am\u00e9ricains se d\u00e9tendent. Les derni\u00e8res statistiques \u00e9conomiques vont dans le m\u00eame sens, l\u2019\u00e9conomie britannique ayant conserv\u00e9 un rythme de croissance trimestrielle stable de 0,5%, ce qui contribue \u00e0 maintenir le taux directeur de la Banque d\u2019Angleterre \u00e0 5,0%. Ces fondamentaux domestiques solides r\u00e9duisent la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse brutale de la devise.<\/p>\n\n
Pour les prochaines semaines, nous privil\u00e9gions une fourchette de trading resserr\u00e9e entre 1,3450 et 1,3550. Les traders peuvent vendre des options de vente (puts) de court terme dans la zone des 1,34, o\u00f9 un support technique solide est en place. En cas de rupture haussi\u00e8re de la livre, il conviendrait de se positionner via des \u00ab call spreads \u00bb afin de viser les r\u00e9sistances marqu\u00e9es \u00e0 proximit\u00e9 de 1,3600.<\/p>\n\n\n\n