{"id":52530,"date":"2026-08-12T00:54:33","date_gmt":"2026-08-12T00:54:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/uncategorized\/monthly-market-review-january-recap-february-outlook\/"},"modified":"2026-08-12T00:54:33","modified_gmt":"2026-08-12T00:54:33","slug":"monthly-market-review-january-recap-february-outlook","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/monthly-market-insights\/monthly-market-review-january-recap-february-outlook\/","title":{"rendered":"Revue mensuelle des march\u00e9s : bilan de janvier \/ perspectives pour f\u00e9vrier"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/ross_maxwell_banner_mobile-1024x559.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-25586\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Janvier a prolong\u00e9 les grandes tendances de 2025 : incertitude sur la politique \u00e9conomique et risque politique ont, une nouvelle fois, aliment\u00e9 la volatilit\u00e9 (fortes variations des prix). Le mois a d\u00e9marr\u00e9 sur un mode \u00ab risk-on \u00bb (prise de risque), port\u00e9 par des indicateurs am\u00e9ricains solides et un assouplissement des conditions financi\u00e8res (financement plus facile : taux, cr\u00e9dit et liquidit\u00e9 plus favorables), ce qui a soutenu les actions (march\u00e9s boursiers) mondiales. Puis des propos du pr\u00e9sident Trump mena\u00e7ant d\u2019imposer des droits de douane (taxes sur les importations), sur fond de tensions autour du Groenland, ont raviv\u00e9 la crainte d\u2019un conflit commercial plus large et entra\u00een\u00e9 un net repli des actifs risqu\u00e9s (actions, devises cycliques, etc.).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">What\u2019s really driving Donald Trump\u2019s interest in Greenland?<br><br>Geopolitica Institute CEO Dr Pippa Malmgren tells <a href=\"https:\/\/x.com\/MerrynSW?ref_src=twsrc%5Etfw\">@MerrynSW<\/a> why the space race is key to the territory\u2019s strategic importance<br><br>Hear in full on Merryn Talks Money: <a href=\"https:\/\/t.co\/0594VWOsg2\">https:\/\/t.co\/0594VWOsg2<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/xUTXJgjX40\">pic.twitter.com\/xUTXJgjX40<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2015819128569741377?ref_src=twsrc%5Etfw\">January 26, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La volatilit\u00e9 a bondi lorsque les investisseurs se sont report\u00e9s sur des valeurs refuges (actifs jug\u00e9s plus s\u00fbrs, comme le dollar, les obligations d\u2019\u00c9tat de bonne qualit\u00e9, l\u2019or). Les inqui\u00e9tudes sur la stabilit\u00e9 des institutions se sont aussi accrues apr\u00e8s des informations faisant \u00e9tat d\u2019un examen du D\u00e9partement de la Justice concernant Jerome Powell, pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed, la banque centrale des \u00c9tats-Unis).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les march\u00e9s se sont ensuite stabilis\u00e9s apr\u00e8s l\u2019att\u00e9nuation des menaces de droits de douane et l\u2019absence d\u2019escalade imm\u00e9diate. L\u2019\u00e9pisode a n\u00e9anmoins renforc\u00e9 une prudence de fond.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Janvier s\u2019est termin\u00e9 sur des actifs risqu\u00e9s r\u00e9sistants, mais avec des positions davantage orient\u00e9es vers la protection et la flexibilit\u00e9 (couvertures, diversification) que vers des paris directionnels assum\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Forex<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sur le march\u00e9 des changes (Forex, march\u00e9 des devises), le contexte a \u00e9volu\u00e9 au fil du mois, avec un dollar am\u00e9ricain (USD) au centre des positions mondiales. En d\u00e9but de mois, l\u2019USD s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9, dans un environnement d\u2019actions en hausse et d\u2019app\u00e9tit pour le risque en am\u00e9lioration.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La tendance s\u2019est ensuite invers\u00e9e avec le retour des tensions commerciales et la mont\u00e9e des titres politiques. De nouvelles menaces de droits de douane entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Union europ\u00e9enne, combin\u00e9es aux interrogations autour de la direction de la Fed, ont accru la volatilit\u00e9 des devises. L\u2019USD a confirm\u00e9 son double r\u00f4le : barom\u00e8tre du risque politique et allocation d\u00e9fensive (position prise pour r\u00e9duire le risque) en p\u00e9riode d\u2019incertitude.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019AUDUSD (taux de change entre le dollar australien et le dollar am\u00e9ricain) s\u2019est distingu\u00e9. La paire a d\u2019abord \u00e9volu\u00e9 en range (dans une fourchette de prix), soutenue par de meilleures actions et des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res stables. L\u2019incertitude de mi-mois l\u2019a bri\u00e8vement p\u00e9nalis\u00e9e, avant une fin de janvier plus ferme, avec l\u2019apaisement du discours sur les droits de douane et un meilleur sentiment de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/ffaf655e-06f9-48fc-9ebd-ae14c54fe7bc.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-40503\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 1 : graphique AUDUSD en 4 heures montrant une fin de mois solide<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Or et argent<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux ont prolong\u00e9 l\u2019\u00e9lan de fin 2025 : l\u2019or et l\u2019argent ont inscrit de nouveaux records en janvier. L\u2019or a d\u00e9pass\u00e9 4 960 dollars l\u2019once, tandis que l\u2019argent a franchi 100 dollars l\u2019once pour la premi\u00e8re fois.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019instabilit\u00e9 politique est rest\u00e9e le principal moteur. Le retour des tensions commerciales, les craintes sur l\u2019ind\u00e9pendance des institutions am\u00e9ricaines et l\u2019incertitude g\u00e9opolitique ont soutenu la demande d\u2019actifs d\u00e9fensifs. La baisse des taux r\u00e9els (taux d\u2019int\u00e9r\u00eat corrig\u00e9s de l\u2019inflation) a aussi r\u00e9duit le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 (ce \u00e0 quoi l\u2019on renonce) de d\u00e9tenir des actifs sans rendement (qui ne versent pas d\u2019int\u00e9r\u00eat), comme l\u2019or.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les achats des banques centrales ont continu\u00e9 de soutenir l\u2019or, en particulier dans les pays \u00e9mergents cherchant \u00e0 diversifier leurs r\u00e9serves en dehors du dollar. L\u2019argent a profit\u00e9 \u00e0 la fois de son statut de valeur refuge et d\u2019anticipations de demande industrielle li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9lectrification et \u00e0 la transition \u00e9nerg\u00e9tique.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/10858cb7-8514-43f3-9549-fe30fa7998c1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-40504\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 2 : graphique de l\u2019argent en 4 heures montrant le passage au-dessus de 100 dollars l\u2019once<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">P\u00e9trole<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le p\u00e9trole brut a connu une forte volatilit\u00e9 en janvier, dans un contexte de risque g\u00e9opolitique, d\u2019incertitudes sur l\u2019offre (production et exportations) et d\u2019attentes changeantes sur les politiques \u00e9conomiques, provoquant des mouvements de prix marqu\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les prix ont progress\u00e9 en d\u00e9but de mois, port\u00e9s par le climat \u00ab risk-on \u00bb et l\u2019id\u00e9e que l\u2019OPEP+ (OPEP et alli\u00e9s, dont la Russie) maintiendrait une gestion stricte de l\u2019offre (discipline de production).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La g\u00e9opolitique a pris plus de poids avec les tensions entre le Venezuela et les \u00c9tats-Unis, ravivant les craintes sur l\u2019application de sanctions (restrictions commerciales et financi\u00e8res) et sur une perturbation des exportations v\u00e9n\u00e9zu\u00e9liennes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Des manifestations en Iran ont accru les inqui\u00e9tudes sur l\u2019offre, en alimentant la crainte d\u2019instabilit\u00e9 dans une autre grande r\u00e9gion productrice.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019OPEP+ a r\u00e9affirm\u00e9 sa volont\u00e9 de contr\u00f4ler l\u2019offre et a indiqu\u00e9 pouvoir ajuster la production si n\u00e9cessaire, ce qui a limit\u00e9 la pression baissi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/cc9e2fcf-48e5-463a-8bcd-4f643ed20cd3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-40506\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 3 : graphique du p\u00e9trole en 1 heure montrant un d\u00e9but 2026 volatil mais l\u00e9g\u00e8rement positif<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Indices<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les indices boursiers mondiaux ont travers\u00e9 un mois agit\u00e9, tout en restant robustes. De nouveaux records ont \u00e9t\u00e9 atteints d\u00e9but janvier, avant une forte baisse \u00e0 mi-mois d\u00e9clench\u00e9e par les tensions commerciales.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les march\u00e9s ont rebondi apr\u00e8s l\u2019att\u00e9nuation des menaces de droits de douane.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le changement de sentiment a \u00e9t\u00e9 aliment\u00e9 par la mont\u00e9e des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019UE au sujet du Groenland. Les actions am\u00e9ricaines ont recul\u00e9, les investisseurs r\u00e9\u00e9valuant les risques sur la croissance mondiale, tandis que les march\u00e9s europ\u00e9ens ont davantage souffert.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le DAX a sous-perform\u00e9, p\u00e9nalis\u00e9 par la forte exposition de l\u2019Allemagne au commerce mondial et \u00e0 la demande industrielle. Les autres indices europ\u00e9ens ont aussi recul\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Lorsque le pr\u00e9sident Trump a renonc\u00e9 \u00e0 une escalade imm\u00e9diate, l\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 et les march\u00e9s se sont stabilis\u00e9s. Les indices am\u00e9ricains ont effac\u00e9 une grande partie des pertes, et l\u2019Europe s\u2019est reprise.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/4dd5dc7f-002c-4189-ab96-e53862b0c415.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-40507\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 4 : graphique du DAX en 4 heures montrant la cassure sous le canal haussier (zone de hausse encadr\u00e9e) lors des tensions commerciales USA-UE, avant stabilisation<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Crypto<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le bitcoin a commenc\u00e9 janvier soutenu par un meilleur climat de prise de risque et par l\u2019espoir d\u2019une participation accrue d\u2019investisseurs institutionnels (grands acteurs comme fonds, banques, assureurs), sur fond d\u2019attentes de progr\u00e8s l\u00e9gislatifs aux \u00c9tats-Unis sur les cryptoactifs.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cet optimisme s\u2019est affaibli lorsque l\u2019avanc\u00e9e de la r\u00e9glementation s\u2019est enray\u00e9e. Les reports autour du Clarity Act (projet de loi visant \u00e0 clarifier les r\u00e8gles) ont renforc\u00e9 l\u2019id\u00e9e qu\u2019un cadre r\u00e9glementaire am\u00e9ricain clair pour les actifs num\u00e9riques (cryptoactifs) n\u2019\u00e9tait pas proche.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ce contexte a entra\u00een\u00e9 des prises de b\u00e9n\u00e9fices (ventes apr\u00e8s une hausse pour s\u00e9curiser des gains) sur l\u2019ensemble du march\u00e9 crypto : le bitcoin a recul\u00e9 et les altcoins (cryptomonnaies autres que le bitcoin) ont davantage baiss\u00e9, avec le repli de l\u2019app\u00e9tit pour le risque.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le retour des tensions commerciales et la volatilit\u00e9 des march\u00e9s traditionnels ont pouss\u00e9 les investisseurs \u00e0 r\u00e9duire leur exposition aux actifs les plus risqu\u00e9s. La corr\u00e9lation (\u00e9volution conjointe) du bitcoin avec les actifs risqu\u00e9s s\u2019est rappel\u00e9e aux investisseurs, ce qui a mis \u00e0 mal son image de valeur refuge lors des phases de stress de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/c4d2c5aa-b16c-4b52-bbee-2f481ae4376b.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-40505\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 5 : graphique du bitcoin en 4 heures montrant une performance plus faible en seconde partie de mois<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cap sur f\u00e9vrier<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Apr\u00e8s un mois de janvier plus fragile, le dollar fluctue. Les \u00e9carts de croissance (diff\u00e9rences de dynamique \u00e9conomique) et les anticipations de taux (attentes sur l\u2019\u00e9volution des taux directeurs des banques centrales) pourraient accro\u00eetre la volatilit\u00e9 sur le Forex, surtout si les donn\u00e9es am\u00e9ricaines divergent de celles de l\u2019Europe ou de l\u2019Asie. Un dollar plus faible soutiendrait les actifs risqu\u00e9s et les mati\u00e8res premi\u00e8res, tandis qu\u2019un regain du dollar pourrait durcir les conditions financi\u00e8res mondiales.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les donn\u00e9es sur le march\u00e9 du travail seront d\u00e9terminantes. Une baisse des embauches, de la participation (part des personnes en \u00e2ge de travailler qui travaillent ou cherchent un emploi) ou de la progression des salaires pourrait conforter l\u2019id\u00e9e que l\u2019assouplissement mon\u00e9taire (baisse de taux) agit sans casser la croissance. \u00c0 l\u2019inverse, des signes de tension obligeraient \u00e0 revoir les perspectives d\u2019inflation et les anticipations de taux.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019or devrait rester sensible aux taux r\u00e9els et au risque g\u00e9opolitique. Une aggravation des tensions, par exemple entre l\u2019Iran et les \u00c9tats-Unis, la poursuite de l\u2019incertitude autour de l\u2019Ukraine et de la Russie, ou un nouveau regain de frictions commerciales USA-UE, pourrait ramener les investisseurs vers les valeurs refuges, m\u00eame si l\u2019inflation ralentit.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00e9vrier pourrait dire si la volatilit\u00e9 du d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e s\u2019installe. La saison des r\u00e9sultats mettra l\u2019accent sur les perspectives (pr\u00e9visions des entreprises) plut\u00f4t que sur les chiffres publi\u00e9s. Les march\u00e9s chercheront des signes que les marges (rentabilit\u00e9) peuvent tenir.<\/p>\n\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Commencez \u00e0 trader d\u00e8s maintenant \u2014 cliquez <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre compte r\u00e9el VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>2026 d\u00e9marre sur les chapeaux de roues : janvier a altern\u00e9 \u00ab risk-on \u00bb et reflux, sur fond de menaces de droits de douane. 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