Les pr\u00e9visions actualis\u00e9es de Commerzbank situent EUR\/USD \u00e0 1,18 \u00e0 mi-2027, contre 1,20 auparavant, et \u00e0 1,19 fin 2027, contre 1,21 pr\u00e9c\u00e9demment. Le sc\u00e9nario de la banque suppose que la paire se redresse une fois le conflit avec l\u2019Iran apais\u00e9, puis progresse l\u00e9g\u00e8rement au fil des trimestres suivants, le dollar \u00e9tant jug\u00e9 sur\u00e9valu\u00e9 en parit\u00e9 de pouvoir d\u2019achat (PPA). La note \u00e9voque aussi des anticipations de baisse des taux am\u00e9ricains dans les mois \u00e0 venir, un facteur suppl\u00e9mentaire d\u00e9favorable au billet vert.<\/p>\n\n
L\u2019analyse relie ce mouvement potentiel \u00e0 des inqui\u00e9tudes sur l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et \u00e0 l\u2019id\u00e9e que les risques inflationnistes devraient s\u2019att\u00e9nuer si le d\u00e9troit d\u2019Ormuz rouvre d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. L\u2019article pr\u00e9cise \u00e9galement qu\u2019il a \u00e9t\u00e9 produit \u00e0 l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019intelligence artificielle puis relu par un \u00e9diteur, et indique que l\u2019\u00e9quipe FXStreet Insights s\u00e9lectionne des observations de march\u00e9 d\u2019experts externes, en compl\u00e9ment d\u2019analyses internes et externes.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient commencer \u00e0 se positionner en vue d\u2019une remont\u00e9e progressive de la paire EUR\/USD au cours des prochaines semaines, \u00e0 mesure que les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient commencent \u00e0 se dissiper. Actuellement, l\u2019euro \u00e9volue autour de 1,09, mais les donn\u00e9es historiques montrent que les paires de devises p\u00e9nalis\u00e9es par des chocs \u00e9nerg\u00e9tiques li\u00e9s aux conflits ont tendance \u00e0 revenir rapidement vers leur moyenne une fois les craintes sur l\u2019offre dissip\u00e9es. Les op\u00e9rateurs peuvent en tirer parti en achetant des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie (OTM) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance plus longue, en anticipant une hausse r\u00e9guli\u00e8re \u00e0 l\u2019approche de la fin d\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement nous concentrer sur l\u2019\u00e9rosion de l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et sur le recul des anticipations de taux aux \u00c9tats-Unis, qui continueront de rogner l\u2019avantage de rendement du dollar. Avec des statistiques d\u2019inflation r\u00e9centes en d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration et un march\u00e9 qui int\u00e8gre davantage de baisses de taux de la Fed avant fin 2026, le billet vert perd son principal moteur. Ce changement de toile de fond mon\u00e9taire rend les spreads haussiers de type bull call sur l\u2019euro particuli\u00e8rement attractifs aux niveaux actuels.<\/p>\n\n
En termes de parit\u00e9 de pouvoir d\u2019achat, le dollar demeure sur\u00e9valu\u00e9 de plus de 10 %, une prime qui, historiquement, pr\u00e9c\u00e8de une tendance baissi\u00e8re sur plusieurs ann\u00e9es. Les cycles de valorisation pass\u00e9s indiquent que lorsque le billet vert atteint de tels extr\u00eames, un retour vers une valeur d\u2019\u00e9quilibre plus proche de 1,20 est tr\u00e8s probable. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des risk reversals pour capter ce mouvement structurel tout en se couvrant contre la volatilit\u00e9 de court terme.<\/p>\n\n
\u00c0 plus long terme, nos projections r\u00e9vis\u00e9es tablent sur un EUR\/USD \u00e0 1,18 \u00e0 mi-2027 et \u00e0 1,19 fin 2027. Les strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s doivent \u00eatre con\u00e7ues pour capter cette progression lente et r\u00e9guli\u00e8re plut\u00f4t qu\u2019un pic soudain et violent. Le recours \u00e0 des spreads de calendrier (calendar spreads) permettra aux traders de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une d\u00e9cote temporelle r\u00e9guli\u00e8re tout en conservant un biais structurel long euro pour les trimestres \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n