L\u2019EUR\/USD \u00e9voluait peu lundi, alors que le dollar am\u00e9ricain se stabilisait apr\u00e8s sa faiblesse cons\u00e9cutive aux chiffres de l\u2019emploi non agricole (Nonfarm Payrolls) de juillet. La paire s\u2019\u00e9changeait autour de 1,1553, tandis que les mouvements r\u00e9cents restent enferm\u00e9s dans une fourchette depuis plus d\u2019une semaine. L\u2019indice du dollar (DXY) tentait de se maintenir au-del\u00e0 de 99,50 et \u00e9voluait autour de 99,70, en hausse de 0,10 %, alors que les prix du p\u00e9trole progressaient sur fond d\u2019incertitudes concernant la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n
Les march\u00e9s \u00e9valuent les perspectives de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale avant la publication, mercredi, de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain, apr\u00e8s que le rapport sur l\u2019emploi de juillet a conduit les op\u00e9rateurs \u00e0 r\u00e9duire leurs anticipations d\u2019un mouvement en septembre. Parall\u00e8lement, la hausse des prix du p\u00e9trole a raviv\u00e9 les craintes d\u2019une inflation susceptible de rester au-dessus de l\u2019objectif de la Fed, maintenant vivantes les attentes de resserrement ; l\u2019outil CME FedWatch indique environ 44 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre. La communication de la Banque centrale europ\u00e9enne devrait \u00eatre plus discr\u00e8te en ao\u00fbt, les march\u00e9s se concentrant sur la question de savoir si une faiblesse du CPI am\u00e9ricain fait pencher la balance et met \u00e0 l\u2019\u00e9preuve des niveaux proches de 1,160 ainsi que la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 1,1630.<\/p>\n
Alors que nous traversons les semaines estivales plus calmes, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une cassure sur l\u2019EUR\/USD, actuellement fortement comprim\u00e9 autour de 1,1553. Avec un indice du dollar (DXY) qui oscille pr\u00e8s de 99,70, le march\u00e9 est en tension et pr\u00eat pour un mouvement marqu\u00e9 d\u00e8s que de nouvelles donn\u00e9es macro\u00e9conomiques viendront rompre l\u2019impasse actuelle. Les donn\u00e9es historiques r\u00e9centes montrent que lorsque le DXY passe sous le seuil cl\u00e9 de 100, cela d\u00e9clenche souvent des achats algorithmiques susceptibles de propulser rapidement l\u2019euro \u00e0 la hausse.<\/p>\n
Pour se positionner, il convient de surveiller de pr\u00e8s la publication de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain ce mercredi. Si les chiffres d\u2019inflation ressortent inf\u00e9rieurs aux attentes, cela devrait probablement effacer les 44 % d\u2019anticipation de march\u00e9 restants d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre. Dans ce sc\u00e9nario, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) EUR\/USD de court terme avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,1600 serait un moyen tr\u00e8s efficace de capter une rupture haussi\u00e8re rapide.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, il faut se couvrir contre les risques g\u00e9opolitiques croissants au Moyen-Orient, en particulier autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Comme ce passage vital assure environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers, toute escalade ou fermeture pourrait rapidement faire grimper les contrats \u00e0 terme sur le Brent vers 85 ou 90 dollars le baril. Un tel choc \u00e9nerg\u00e9tique alimenterait les craintes d\u2019inflation, raviverait les anticipations d\u2019une hausse des taux de la Fed et pousserait rapidement l\u2019EUR\/USD \u00e0 la baisse vers ses niveaux de support proches de 1,1450.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer cet environnement \u00e0 double menace, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 une strat\u00e9gie de straddle ou d\u2019utiliser des stop-loss serr\u00e9s sur les positions au comptant. On peut \u00e9galement envisager de n\u00e9gocier des options d\u2019achat (calls) sur le Brent en parall\u00e8le d\u2019options de vente (puts) sur l\u2019EUR\/USD comme couverture proxy directe contre les pouss\u00e9es de tension g\u00e9opolitique. Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e permet de profiter d\u2019une cassure port\u00e9e par le dollar tout en prot\u00e9geant les portefeuilles contre des chocs de march\u00e9 soudains induits par le p\u00e9trole.<\/p>\n\n\n\n