Le brut WTI progresse sur fond d\u2019incertitude autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et de tensions g\u00e9opolitiques<\/p>\n\n
Le WTI a gagn\u00e9 3,20 % lundi, autour de 78,80 dollars, soutenu par l\u2019incertitude concernant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et par l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient. Environ 20 % de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial transite par cette voie maritime, ce qui maintient le march\u00e9 tr\u00e8s sensible au risque de perturbation. L\u2019Iran a pos\u00e9 des conditions \u00e0 une r\u00e9ouverture compl\u00e8te, notamment la fin du blocus naval am\u00e9ricain, le retrait des forces navales et a\u00e9riennes am\u00e9ricaines autour de l\u2019Iran, une compensation des dommages de guerre, la lev\u00e9e des sanctions et la restitution d\u2019actifs iraniens gel\u00e9s. Des discussions avec Oman sur un corridor maritime s\u00e9curis\u00e9 seraient en cours de progression, mais aucune r\u00e9ouverture compl\u00e8te n\u2019a \u00e9t\u00e9 act\u00e9e. Par ailleurs, les Houthis du Y\u00e9men ont d\u00e9clar\u00e9 avoir men\u00e9 une attaque de drone contre une raffinerie de Saudi Aramco \u00e0 Jazan.<\/p>\n\n
TD Securities indique que les CTA (Commodity Trading Advisors) de type \u00ab trend-following \u00bb sont redevenus acheteurs sur le WTI, le Brent et le fioul domestique, tandis que les flux via Ormuz et Bab el-Mandeb sont d\u00e9crits comme asphyxi\u00e9s et que les exportations et le raffinage russes restent atones en raison d\u2019attaques ukrainiennes. ING rapporte que les g\u00e9rants ont r\u00e9duit leurs positions nettes longues sur le WTI NYMEX de 7 257 lots \u00e0 101 050 lots, et abaiss\u00e9 les positions nettes longues sur le Brent ICE de 20 361 lots \u00e0 164 722 lots, soit une deuxi\u00e8me baisse hebdomadaire cons\u00e9cutive. Les donn\u00e9es de Baker Hughes montrent que le nombre de plateformes p\u00e9troli\u00e8res en activit\u00e9 aux \u00c9tats-Unis a augment\u00e9 de trois \u00e0 454, un plus haut depuis mai 2025, alors que les exportations de brut sont rest\u00e9es \u00e9lev\u00e9es. En s\u00e9ance sur une heure, le WTI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 78,69 dollars, au-dessus de la MME (SMA) 100 heures autour de 76,24 dollars, en dessous de la MME 200 heures proche de 78,77 dollars, avec un RSI autour de 64.<\/p>\n\n
Nous observons une envol\u00e9e de plus de 3 % du brut West Texas Intermediate (WTI), qui s\u2019\u00e9change pr\u00e8s de 78,80 dollars, alors que les n\u00e9gociations sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz se heurtent \u00e0 un obstacle. L\u2019Iran exigeant des compensations de guerre et la fin du blocus naval am\u00e9ricain avant de rouvrir ce passage vital, environ 20 % de l\u2019offre p\u00e9troli\u00e8re mondiale reste expos\u00e9e. Nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 prolong\u00e9e dans les prochaines semaines, \u00e0 mesure que ces discussions diplomatiques \u00e0 forts enjeux s\u2019\u00e9ternisent.<\/p>\n\n
Compte tenu de ce regain brutal du risque g\u00e9opolitique, nous anticipons un retour de l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut du Cboe (OVX) vers ses moyennes historiques de crise, comprises entre 40 et 50 points. Pour \u00e9voluer dans cet environnement, nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de recourir \u00e0 des spreads haussiers de calls afin de capter un potentiel de hausse tout en limitant le co\u00fbt de prime. Cette strat\u00e9gie contribue \u00e0 att\u00e9nuer le risque d\u2019un effondrement soudain de la prime si les discussions, sous m\u00e9diation omanaise, sur une route maritime venaient \u00e0 aboutir de mani\u00e8re inattendue.<\/p>\n\n
Les CTA \u00ab trend-following \u00bb sont revenus de mani\u00e8re agressive du c\u00f4t\u00e9 acheteur, en ajoutant des positions longues sur le WTI comme sur le Brent. Toutefois, les derni\u00e8res donn\u00e9es de la CFTC montrent que les g\u00e9rants avaient en r\u00e9alit\u00e9 r\u00e9duit leurs positions nettes longues sur le WTI NYMEX \u00e0 101 050 contrats juste avant ce r\u00e9cent pic. Nous recommandons aux traders de surveiller de pr\u00e8s ces flux contradictoires et d\u2019\u00e9viter un levier excessif, car des basculements rapides du momentum des CTA peuvent d\u00e9clencher des retournements brusques et inattendus.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement garder un \u0153il sur la hausse de la production am\u00e9ricaine, le nombre de plateformes en activit\u00e9 ayant r\u00e9cemment atteint 454, son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis la mi-2025. Si l\u2019offre est tendue \u00e0 court terme, cette mont\u00e9e en puissance de la production am\u00e9ricaine pourrait plafonner les gains \u00e0 plus long terme si les stocks locaux continuent d\u2019\u00eatre entam\u00e9s pour r\u00e9pondre \u00e0 la demande mondiale \u00e0 l\u2019export. Pour ceux qui n\u00e9gocient des options de maturit\u00e9 plus longue, nous recommandons d\u2019utiliser des options de vente (puts) afin de se couvrir contre une correction des prix potentiellement aliment\u00e9e par l\u2019offre plus tard cet automne.<\/p>\n\n
Sur les graphiques horaires, le WTI teste actuellement une r\u00e9sistance importante pr\u00e8s de la moyenne mobile 200 heures \u00e0 78,77 dollars, ainsi qu\u2019une ligne de tendance baissi\u00e8re \u00e0 79,03 dollars. Nous recommandons d\u2019attendre une cl\u00f4ture horaire durable au-dessus de 79,10 dollars pour confirmer une cassure haussi\u00e8re avant d\u2019initier de nouveaux contrats \u00e0 terme acheteurs. \u00c0 l\u2019inverse, si le prix \u00e9choue sur cette barri\u00e8re, un repli rapide vers le support de la moyenne mobile 100 heures proche de 76,24 dollars est possible.<\/p>\n\n\n\n