L\u2019or s\u2019est stabilis\u00e9 lundi apr\u00e8s l\u2019envol\u00e9e de la semaine derni\u00e8re, avec le XAU\/USD proche de 4\u202f330 $ apr\u00e8s un pic intrajournalier \u00e0 4\u202f362 $. Le m\u00e9tal a gagn\u00e9 plus de 7 % la semaine derni\u00e8re et a atteint son plus haut niveau depuis le 17 juin, des chiffres des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) aux \u00c9tats-Unis inf\u00e9rieurs aux attentes ayant pouss\u00e9 les march\u00e9s vers une revalorisation plus accommodante des anticipations de hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les prix du p\u00e9trole ont recul\u00e9 apr\u00e8s des informations indiquant que l\u2019Iran et Oman se rapprochaient de la finalisation d\u2019un accord visant \u00e0 rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, ce qui a att\u00e9nu\u00e9 les craintes inflationnistes et pes\u00e9 sur le dollar am\u00e9ricain et les rendements des Treasuries, alors m\u00eame que le brut reste au-dessus des niveaux d\u2019avant-guerre.<\/p>\n\n
L\u2019indice du dollar s\u2019\u00e9changeait autour de 99,79, en hausse de 0,19 %, tandis que le rendement du Treasury \u00e0 10 ans se maintenait pr\u00e8s de 4,67 %, en dessous de son pic \u00e0 4,74 %, le plus \u00e9lev\u00e9 depuis janvier 2025. L\u2019outil CME FedWatch indiquait une probabilit\u00e9 implicite de 44 % d\u2019une hausse des taux en septembre, contre 67 % une semaine plus t\u00f4t, l\u2019attention se portant d\u00e9sormais sur l\u2019inflation CPI mercredi puis sur l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) jeudi. Le XAU\/USD se maintenait au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours proche de 4\u202f150 $ mais sous la SMA \u00e0 100 jours autour de 4\u202f389 $, avec un RSI au milieu des 60 et un ADX dans le haut des 20 ; la r\u00e9sistance se situe vers 4\u202f389 $ puis 4\u202f500 $, tandis que des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 4\u202f150 $ et 4\u202f000 $.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de suivre de pr\u00e8s l\u2019or alors qu\u2019il consolide autour de 4\u202f330 $ apr\u00e8s une hausse marqu\u00e9e de 7 % la semaine derni\u00e8re. Le march\u00e9 arbitre actuellement entre l\u2019apaisement des tensions au Moyen-Orient et des statistiques am\u00e9ricaines essentielles \u00e0 venir. Nous estimons que cette pause temporaire offre une fen\u00eatre strat\u00e9gique permettant aux traders de se positionner en vue de la prochaine cassure.<\/p>\n\n
Alors que les anticipations de march\u00e9 d\u2019une hausse des taux en septembre ont chut\u00e9 nettement \u00e0 44 %, contre 67 % la semaine pr\u00e9c\u00e9dente, le dollar am\u00e9ricain peine \u00e0 conserver son assise. Historiquement, les cours de l\u2019or augmentent en moyenne de 8 % dans les trois mois qui suivent un basculement accommodant notable du sentiment des investisseurs. Nous nous attendons \u00e0 ce que les publications CPI et PPI de cette semaine confirment cette dynamique, ce qui pourrait pousser l\u2019indice du dollar encore davantage sous son niveau actuel de 99,79.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de cet environnement, nous recommandons d\u2019utiliser des spreads haussiers (bull call spreads) sur options or visant la r\u00e9sistance \u00e0 4\u202f389 $, qui correspond \u00e0 la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours. Cette approche limite le co\u00fbt initial tout en positionnant les traders pour un mouvement haussier significatif si les chiffres d\u2019inflation ressortent plus faibles que pr\u00e9vu. Pour les traders sur futures, nous privil\u00e9gions la mise en place de positions longues avec des stop-loss de protection plac\u00e9s juste sous la moyenne mobile simple \u00e0 50 jours, \u00e0 4\u202f150 $.<\/p>\n\n
Il convient \u00e9galement de surveiller les efforts diplomatiques autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, car tout accord finalis\u00e9 visant \u00e0 rouvrir cette voie maritime ferait reculer les prix du p\u00e9trole et les rendements des Treasuries sous leur niveau actuel de 4,67 %. Des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie plus faibles att\u00e9nueraient les craintes inflationnistes, ce qui tend g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 p\u00e9naliser le dollar et \u00e0 soutenir les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Toutefois, les situations g\u00e9opolitiques restant tr\u00e8s impr\u00e9visibles, nous conseillons de maintenir des tailles de position raisonnables afin de se pr\u00e9munir contre d\u2019\u00e9ventuels retournements soudains de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n