Les prix de l\u2019or au Pakistan ont recul\u00e9 lundi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait \u00e0 38\u202f554,91 PKR le gramme, contre 38\u202f653,68 PKR vendredi, tandis que le prix par tola a fl\u00e9chi \u00e0 449\u202f673,60 PKR, contre 450\u202f848,90 PKR. Le tableau de FXStreet situe \u00e9galement l\u2019or \u00e0 385\u202f527,80 PKR pour 10 grammes et \u00e0 1\u202f199\u202f192,00 PKR l\u2019once troy.<\/p>\n
Ces chiffres sont obtenus en convertissant les cours internationaux du m\u00e9tal via le taux USD\/PKR en unit\u00e9s locales, avec des mises \u00e0 jour quotidiennes effectu\u00e9es au moment de la publication ; FXStreet pr\u00e9cise que ces prix sont indicatifs et peuvent diff\u00e9rer des cotations du march\u00e9 local. Parall\u00e8lement, les banques centrales sont cit\u00e9es comme les plus grands d\u00e9tenteurs d\u2019or, ayant ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes, soit environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n
Nous observons actuellement un l\u00e9ger repli des prix de l\u2019or, les cours au Pakistan revenant aujourd\u2019hui \u00e0 449\u202f673 PKR par tola. Pour les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s, cette correction de court terme constitue une solide opportunit\u00e9 d\u2019achat plut\u00f4t qu\u2019un motif d\u2019inqui\u00e9tude. Historiquement, le mois d\u2019ao\u00fbt marque souvent des points bas saisonniers avant le rallye traditionnel de l\u2019automne, ce qui plaide pour un renforcement progressif des positions longues.<\/p>\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY), qui teste actuellement des niveaux de support cl\u00e9s autour de 101,8 : toute cassure pourrait d\u00e9clencher une hausse marqu\u00e9e de l\u2019or. Avec de grandes banques centrales susceptibles d\u2019abaisser leurs taux dans les prochaines semaines, le co\u00fbt de d\u00e9tention de cet actif sans rendement diminue. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads haussiers de type bull call sur des futures sur l\u2019or afin de capter ce potentiel tout en ma\u00eetrisant strictement le risque.<\/p>\n
Les achats institutionnels offrent un puissant filet de s\u00e9curit\u00e9, les banques centrales mondiales ayant acquis plus de 1\u202f100 tonnes d\u2019or l\u2019an dernier afin de diversifier leurs r\u00e9serves au-del\u00e0 de la domination du dollar. Cette demande soutenue de grands \u00e9mergents comme la Chine et l\u2019Inde devrait probablement maintenir un plancher solide sous les cours mondiaux. Dans ce contexte, nous estimons que vendre l\u2019or \u00e0 d\u00e9couvert lors de ces replis brefs est tr\u00e8s risqu\u00e9 et doit \u00eatre \u00e9vit\u00e9.<\/p>\n
En outre, la volatilit\u00e9 de la devise locale demeure \u00e9lev\u00e9e, l\u2019or s\u2019affichant au-del\u00e0 de 1,19 million de PKR par once troy en raison de la d\u00e9pr\u00e9ciation de la monnaie. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent exploiter cette faiblesse pour couvrir leurs portefeuilles en achetant des options d\u2019achat (calls) arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en septembre 2026. Cette strat\u00e9gie permet de b\u00e9n\u00e9ficier \u00e0 la fois d\u2019une hausse des cours mondiaux de l\u2019or et d\u2019un affaiblissement de la devise locale.<\/p>\n\n\n\n