Le WTI a rebondi en s\u00e9ance asiatique lundi, \u00e9voluant autour de 79,40 dollars le baril apr\u00e8s pr\u00e8s de 1,5 % de baisse lors de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente, alors que l\u2019incertitude persistait quant aux tentatives de r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. L\u2019Iran a d\u00e9clar\u00e9 que les discussions du week-end avec Oman sur un corridor maritime s\u00e9curis\u00e9 approchaient d\u2019un accord, tout en avertissant qu\u2019un quelconque arrangement ne signifierait pas une r\u00e9ouverture imm\u00e9diate. Dans le m\u00eame temps, les risques s\u00e9curitaires sont rest\u00e9s \u00e9lev\u00e9s apr\u00e8s que les Houthis, soutenus par l\u2019Iran au Y\u00e9men, ont affirm\u00e9 avoir attaqu\u00e9 la raffinerie saoudienne de Jazan, et qu\u2019un p\u00e9trolier exploit\u00e9 par l\u2019Abu Dhabi National Oil Co. a \u00e9t\u00e9 touch\u00e9 dans le d\u00e9troit.<\/p>\n\n
La diplomatie est rest\u00e9e sous tension, T\u00e9h\u00e9ran rejetant pour l\u2019instant des discussions directes avec les \u00c9tats-Unis et r\u00e9it\u00e9rant ses exigences, notamment la fin du blocus naval am\u00e9ricain, un all\u00e8gement des sanctions et des compensations pour les dommages de guerre. Par ailleurs, le Premier ministre isra\u00e9lien Benjamin Netanyahu a rejet\u00e9 le plan de Gaza en 15 points du pr\u00e9sident Donald Trump, alors m\u00eame qu\u2019Isra\u00ebl a r\u00e9duit ses attaques ; le Hamas a indiqu\u00e9 rester attach\u00e9 \u00e0 la proposition. TD Securities a estim\u00e9 que les \u00e9quilibres mondiaux du brut sont repass\u00e9s dans un d\u00e9ficit significatif et que les march\u00e9s des produits restent tendus, un contexte qui, selon la banque, soutient le WTI et le Brent malgr\u00e9 un repli. Le rapport a \u00e9t\u00e9 corrig\u00e9 le 10 ao\u00fbt \u00e0 01h42 GMT afin d\u2019indiquer que le WTI a progress\u00e9, et non recul\u00e9.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche des prochaines semaines, nous estimons que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en vue d\u2019une volatilit\u00e9 accrue sur le march\u00e9 du WTI. Avec un WTI actuellement proche de 79,40 dollars le baril, les frictions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient et la tension de l\u2019offre mondiale cr\u00e9ent un environnement de trading particuli\u00e8rement r\u00e9actif. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies sur options, telles que des straddles ou des strangles acheteurs, afin de capter de fortes oscillations de prix sans prendre de biais directionnel.<\/p>\n\n
Historiquement, les perturbations ou menaces de fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 par lequel transite environ 20 % de la consommation mondiale de p\u00e9trole liquide \u2014 ont d\u00e9clench\u00e9 des envol\u00e9es rapides \u00e0 deux chiffres des prix du brut. Par exemple, lorsque les tensions se sont raviv\u00e9es dans la r\u00e9gion fin 2019 et d\u00e9but 2020, la volatilit\u00e9 implicite du WTI a d\u00e9pass\u00e9 40 %, rench\u00e9rissant fortement les options. Nous anticipons un comportement de prix similaire si les n\u00e9gociations s\u2019enlisent davantage, ce qui rend les options d\u2019achat \u00e0 court terme attractives sur tout repli soudain.<\/p>\n\n
Sur le plan fondamental, il faut surveiller de pr\u00e8s l\u2019\u00e9largissement du d\u00e9ficit mondial d\u2019offre. Les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que la demande mondiale de p\u00e9trole devrait s\u2019\u00e9tablir en moyenne au-del\u00e0 de 104 millions de barils par jour cette ann\u00e9e, tandis que les r\u00e9ductions de production de l\u2019OPEP+ continuent de maintenir le march\u00e9 physique sous tension. Ce d\u00e9ficit sous-jacent sugg\u00e8re que, si les titres li\u00e9s \u00e0 la diplomatie peuvent provoquer des baisses temporaires des prix, le plancher du WTI reste solide autour de 75 dollars.<\/p>\n\n
Pour les traders de court terme, nous conseillons de suivre attentivement les rapports hebdomadaires sur les stocks de l\u2019API et de l\u2019EIA, ainsi que toute donn\u00e9e officielle sur le transport maritime en provenance du Golfe persique. Ces derni\u00e8res semaines, les stocks de brut am\u00e9ricains ont affich\u00e9 des replis inattendus, confortant davantage la th\u00e8se d\u2019un march\u00e9 tendu. Nous sugg\u00e9rons de mettre en place des stop-loss serr\u00e9s sur toute position vendeuse, le risque d\u2019un rebond soudain aliment\u00e9 par l\u2019actualit\u00e9 restant exceptionnellement \u00e9lev\u00e9 dans cet environnement.<\/p>\n\n\n\n