Le contexte macro\u00e9conomique am\u00e9ricain s\u2019est d\u00e9grad\u00e9, le Department of Labor ayant fait \u00e9tat d\u2019une baisse de 23 000 emplois non agricoles en juillet, l\u00e0 o\u00f9 une enqu\u00eate du Wall Street Journal tablait sur une hausse de 83 000. Par ailleurs, les r\u00e9visions de mai et juin ont amput\u00e9 le total pr\u00e9c\u00e9dent de 103 000 emplois. Malgr\u00e9 cela, les actions mondiales ont progress\u00e9 apr\u00e8s un point bas cyclique le 29 juillet, avec des poches de vigueur record et des d\u00e9crochages ailleurs. En Australie, l\u2019ASX a inscrit un plus haut historique le 6 ao\u00fbt, tandis que la Chine et Hong Kong ont atteint des sommets de plusieurs semaines ; en Inde, le NIFTY a touch\u00e9 un plus haut de 22 semaines le 3 ao\u00fbt et le Japon a repris sa hausse \u00e0 partir du m\u00eame point bas de fin juillet. En Europe, l\u2019AEX, le DAX et le FTSE ont \u00e9tabli des records historiques, alors que le SMI suisse est rest\u00e9 en de\u00e7\u00e0 de son record du 29 juillet ; aux \u00c9tats-Unis, le S&P 500 et le DJIA ont sign\u00e9 des plus hauts historiques le 5 ao\u00fbt, mais le NASDAQ a sous-perform\u00e9, et au Br\u00e9sil, le Bovespa a marqu\u00e9 un plus haut de 12 semaines. <\/p>\n
Les mati\u00e8res premi\u00e8res et les taux ont \u00e9galement \u00e9volu\u00e9. L\u2019or \u00e9ch\u00e9ance d\u00e9cembre a atteint 4 432, un plus haut de sept semaines, contre 3 955 le 30 juin, et l\u2019argent est mont\u00e9 \u00e0 65,48 contre 55,00 le 17 juillet. Le bitcoin est rest\u00e9 entre 65 000 et 67 000, tandis que les T-Notes ont grimp\u00e9 \u00e0 un peu plus de 109 apr\u00e8s un plus bas annuel juste en dessous de 108 le 31 juillet ; le p\u00e9trole brut a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crit comme retombant vers le milieu des 70 dollars apr\u00e8s un pic \u00e0 93,50 le 23 juillet. Le calendrier mentionnait des aspects de V\u00e9nus les 10\u201311 ao\u00fbt, une \u00e9clipse solaire le 12 ao\u00fbt, et Mars en transit en Cancer du 11 ao\u00fbt au 29 septembre.<\/p>\n
Nous observons des signaux d\u2019alerte flagrants sur les march\u00e9s d\u2019actions mondiaux, malgr\u00e9 le fait que plusieurs indices aient inscrit de nouveaux records historiques la semaine derni\u00e8re. Alors que le Dow Jones et le S&P 500 ont atteint des sommets records le 5 ao\u00fbt, le Nasdaq, \u00e0 forte composante technologique, est nettement rest\u00e9 \u00e0 la tra\u00eene, cr\u00e9ant une divergence baissi\u00e8re inter-march\u00e9s classique. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient exploiter cette divergence pour accumuler des options de vente d\u00e9fensives, afin de se couvrir contre une correction \u00e0 court terme hautement probable.<\/p>\n
Notre prudence est fortement \u00e9tay\u00e9e par les derni\u00e8res donn\u00e9es du Department of Labor montrant que l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine a perdu 23 000 emplois en juillet, assorties de r\u00e9visions en baisse de 103 000 emplois pour mai et juin. Historiquement, lorsque la croissance de l\u2019emploi s\u2019inverse brutalement de cette mani\u00e8re \u2014 \u00e0 l\u2019image des baisses de l\u2019emploi observ\u00e9es fin 2007 avant la r\u00e9cession \u2014 les sommets boursiers ne durent pas longtemps. Nous recommandons de se positionner pour davantage de volatilit\u00e9, car le d\u00e9calage entre des records boursiers et la d\u00e9gradation des fondamentaux \u00e9conomiques devrait provoquer un rappel brutal \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9.<\/p>\n
D\u2019un point de vue cyclique, nous entrons cette semaine dans une fen\u00eatre de retournement cruciale, d\u00e9clench\u00e9e par l\u2019\u00e9clipse solaire du 12 ao\u00fbt et des alignements plan\u00e9taires cl\u00e9s. Historiquement, les p\u00e9riodes o\u00f9 Jupiter transite en Lion \u2014 comme en 2002 et 2015 \u2014 connaissent souvent de fortes vagues de ventes avant la fin du cycle. Nous sugg\u00e9rons aux traders d\u2019envisager la mise en place de positions courtes ou l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur l\u2019indice de volatilit\u00e9 (VIX), afin de tirer parti de la correction attendue \u00e0 la baisse dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Sur le front des mati\u00e8res premi\u00e8res, l\u2019or et l\u2019argent ont enregistr\u00e9 des rallyes impressionnants, l\u2019or touchant 4 432 et l\u2019argent progressant \u00e0 65,48 la semaine derni\u00e8re. Toutefois, l\u2019\u00e9clipse solaire du 12 ao\u00fbt constitue une signature g\u00e9ocosmique propice \u00e0 des retournements soudains de tendance sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de s\u00e9curiser des profits sur des positions longues sur futures de m\u00e9taux, ou d\u2019acheter des options de vente de court terme afin de tirer parti d\u2019un repli temporaire.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, les T-Notes ont rebondi au-dessus de 109 tandis que les prix du p\u00e9trole brut ont chut\u00e9 vers le milieu des 70 dollars depuis leurs sommets de juillet. Historiquement, la baisse des prix de l\u2019\u00e9nergie all\u00e8ge les pressions inflationnistes, ce qui soutient les prix des obligations et plafonne les rendements. Il convient d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur T-Notes lors de replis brefs, en anticipant une poursuite de la fermet\u00e9 \u00e0 mesure que le secteur de l\u2019\u00e9nergie se refroidit davantage.<\/p>\n\n\n\n