Le carry trade a enregistr\u00e9 de solides performances en 2026, port\u00e9 par une faible volatilit\u00e9, de larges diff\u00e9rentiels de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et un dollar am\u00e9ricain relativement stable. Les conditions sous-jacentes commencent toutefois \u00e0 se fragiliser, ce qui soul\u00e8ve des questions sur la durabilit\u00e9 des vents porteurs de la strat\u00e9gie.<\/p>\n
La vid\u00e9o explique pourquoi 2026 a favoris\u00e9 le carry, pr\u00e9sente le carry trade traditionnel financ\u00e9 en yen et une approche de financement plus r\u00e9cente bas\u00e9e sur l\u2019euro, et identifie ce qui est d\u00e9crit comme la position de carry la plus pris\u00e9e de l\u2019ann\u00e9e. Elle d\u00e9taille \u00e9galement trois d\u00e9clencheurs potentiels d\u2019un d\u00e9bouclage et trois r\u00e8gles de gestion du risque \u00e0 consid\u00e9rer avant de recourir \u00e0 cette strat\u00e9gie, en pr\u00e9sentant les rendements du carry comme r\u00e9guliers jusqu\u2019\u00e0 une inversion rapide. Selon les informations sur l\u2019autrice, Kathy Lien est dipl\u00f4m\u00e9e \u00e0 18 ans de la Stern School of Business de l\u2019Universit\u00e9 de New York et cumule plus de 13 ans d\u2019exp\u00e9rience sur les march\u00e9s financiers, avec une sp\u00e9cialisation sur les devises.<\/p>\n
Nous observons que les fondations du carry trade tr\u00e8s rentable de 2026 commencent \u00e0 se fissurer. Si emprunter dans des devises \u00e0 faible taux d\u2019int\u00e9r\u00eat comme le yen japonais ou l\u2019euro pour investir dans des actifs plus r\u00e9mun\u00e9rateurs a \u00e9t\u00e9 une v\u00e9ritable manne cette ann\u00e9e, les conditions de march\u00e9 \u00e9voluent rapidement. Alors que les banques centrales r\u00e9orientent leurs politiques, nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue et \u00e0 un possible \u00ab squeeze \u00bb dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Pour mesurer l\u2019urgence, il suffit d\u2019examiner le r\u00e9tr\u00e9cissement des diff\u00e9rentiels de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat qui ont aliment\u00e9 cette strat\u00e9gie. Par exemple, des donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que la Banque du Japon a progressivement relev\u00e9 son taux directeur vers 0,75 %, tandis que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la Banque centrale europ\u00e9enne ont poursuivi leurs cycles de baisse des taux. Ce resserrement r\u00e9duit la marge d\u2019int\u00e9r\u00eat nette, rendant le carry trade nettement moins attractif et tr\u00e8s sensible \u00e0 des pics soudains sur les devises.<\/p>\n
Historiquement, nous savons \u00e0 quel point ces d\u00e9bouclages peuvent rapidement d\u00e9clencher un effet domino, \u00e0 l\u2019image des fortes turbulences de march\u00e9 observ\u00e9es lors des d\u00e9bouclages du carry trade en yen par le pass\u00e9. Si le yen ou l\u2019euro se renforce soudainement ne serait-ce que de 2 % \u00e0 3 % face au dollar, l\u2019effet de levier utilis\u00e9 par les traders de d\u00e9riv\u00e9s peut effacer en quelques heures des mois de gains li\u00e9s au carry. Nous recommandons de r\u00e9duire imm\u00e9diatement l\u2019effet de levier et de resserrer les ordres stop-loss sur toutes les positions de carry en cours afin de prot\u00e9ger le capital.<\/p>\n
En outre, nous sugg\u00e9rons de se tourner vers les options sur volatilit\u00e9 comme couverture contre un d\u00e9bouclage soudain du march\u00e9. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie sur des devises \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9 ou d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le yen peut constituer une assurance abordable. \u00c0 l\u2019approche de la fin de l\u2019\u00e9t\u00e9, au cours des semaines d\u2019ao\u00fbt, la baisse de liquidit\u00e9 de march\u00e9 pourrait amplifier tout mouvement brusque des prix, faisant du positionnement d\u00e9fensif notre priorit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n