L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) de la Chine a progress\u00e9 de 0,5 % sur un an en juillet, ressortant sous le consensus de 0,8 %. Cette publication indique une dynamique de hausse des prix \u00e0 la consommation plus mod\u00e9r\u00e9e que ne l\u2019anticipaient les march\u00e9s.<\/p>\n
FXStreet a attribu\u00e9 ce point \u00e0 son \u00e9quipe \u00e9ditoriale interne de journalistes \u00e9conomiques et de sp\u00e9cialistes du march\u00e9 des changes, qui supervise les contenus du m\u00e9dia et pr\u00e9sente sa couverture comme adoptant une approche journalistique du march\u00e9 du forex.<\/p>\n
Avec un indice des prix \u00e0 la consommation en Chine en juillet ressortant \u00e0 un faible 0,5 % contre 0,8 % attendu, les inqui\u00e9tudes d\u00e9flationnistes reprennent de plus belle sur le march\u00e9. Nous estimons que cet \u00e9cart traduit un ralentissement plus profond de la demande int\u00e9rieure, susceptible de contraindre les autorit\u00e9s \u00e0 une intervention \u00e9nergique dans les prochaines semaines. Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s, ces donn\u00e9es d\u00e9cevantes cr\u00e9ent un contexte propice pour se positionner en faveur d\u2019un nouvel assouplissement mon\u00e9taire \u00e0 P\u00e9kin. <\/p>\n
Nous anticipons une baisse prochaine des taux par la Banque populaire de Chine, ce qui devrait exercer une forte pression baissi\u00e8re sur le yuan. Les traders peuvent envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat USD\/CNH ou de prendre des positions longues sur des contrats \u00e0 terme afin de tirer parti d\u2019une devise plus faible. Historiquement, lorsque l\u2019inflation chinoise d\u00e9\u00e7oit \u00e0 ce point, le yuan a tendance \u00e0 se d\u00e9pr\u00e9cier rapidement, les capitaux recherchant ailleurs des rendements plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
Une inflation plus faible et des baisses de taux attendues signifient que les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat chinoises devraient encore reculer. Nous recommandons de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur les contrats \u00e0 terme sur emprunt d\u2019\u00c9tat chinois \u00e0 10 ans afin de b\u00e9n\u00e9ficier de cette baisse des rendements. De r\u00e9centes donn\u00e9es de march\u00e9 montrent que les taux \u00e0 10 ans chinois ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9volu\u00e9 \u00e0 proximit\u00e9 de plus bas historiques autour de 2,1 %, et cette nouvelle d\u00e9ception macro\u00e9conomique devrait vraisemblablement les tirer davantage vers le bas.<\/p>\n
Une demande des m\u00e9nages atone dans la deuxi\u00e8me \u00e9conomie mondiale est \u00e9galement une mauvaise nouvelle pour les mati\u00e8res premi\u00e8res mondiales. Nous sugg\u00e9rons l\u2019achat d\u2019options de vente sur les contrats \u00e0 terme cuivre et minerai de fer, la demande industrielle \u00e9tant appel\u00e9e \u00e0 se tasser en parall\u00e8le du ralentissement de la consommation. Les m\u00e9taux industriels sont tr\u00e8s sensibles aux surprises macro\u00e9conomiques en provenance de Chine, et l\u2019insuffisance de la demande domestique limitera tout rebond des prix \u00e0 court terme.<\/p>\n
Enfin, les indices actions chinois devraient conna\u00eetre une volatilit\u00e9 \u00e0 court terme, rendant les contrats \u00e0 terme sur l\u2019indice FTSE China A50 vuln\u00e9rables \u00e0 une nouvelle phase de baisse. Nous conseillons de recourir \u00e0 des \u00ab bear put spreads \u00bb sur le Hang Seng Index afin de prot\u00e9ger les portefeuilles existants contre des d\u00e9gagements soudains. Tant qu\u2019un vaste plan de relance budg\u00e9taire ne sera pas annonc\u00e9 par P\u00e9kin, la trajectoire la plus probable des actions chinoises demeure orient\u00e9e \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n\n\n