Les donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) am\u00e9ricaine montrent que les positions nettes sur le S&P 500 NC ont davantage bascul\u00e9 en territoire n\u00e9gatif, passant de -17,2K sur la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente \u00e0 -27,3K. Cette \u00e9volution traduit une hausse des positions nettes vendeuses par rapport \u00e0 la lecture ant\u00e9rieure.<\/p>\n
Le dernier chiffre repr\u00e9sente une d\u00e9t\u00e9rioration de 10,1K par rapport au niveau pr\u00e9c\u00e9dent, portant la position nette \u00e0 son point le plus n\u00e9gatif dans la comparaison pr\u00e9sent\u00e9e. La mise \u00e0 jour refl\u00e8te ainsi un solde net vendeur plus important sur le S&P 500 NC, tel que rapport\u00e9 par la CFTC.<\/p>\n
Nous observons un virage marqu\u00e9 du sentiment de march\u00e9, les grands sp\u00e9culateurs ayant port\u00e9 leurs positions nettes vendeuses sur le S&P 500 \u00e0 -27,3K, contre -17,2K auparavant. Cette incursion plus profonde en territoire n\u00e9gatif montre que les grands acteurs institutionnels se couvrent activement contre d\u2019\u00e9ventuels replis de march\u00e9 dans les semaines \u00e0 venir. Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, nous estimons qu\u2019il s\u2019agit d\u2019un signal clair invitant \u00e0 \u00e9viter, \u00e0 court terme, des paris haussiers trop agressifs.<\/p>\n
Dans les semaines \u00e0 venir, nous devrions privil\u00e9gier des strat\u00e9gies d\u2019options d\u00e9fensives, comme l\u2019achat de puts de protection ou la mise en place de bear put spreads, afin de prot\u00e9ger nos portefeuilles. Parall\u00e8lement, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 d\u2019\u00e9ventuels rebonds brusques et rapides provoqu\u00e9s par des rachats de positions vendeuses (short squeeze) si des nouvelles positives inattendues venaient \u00e0 tomber. Le recours \u00e0 des options d\u2019achat (calls) de court terme sur les replis marqu\u00e9s permettrait de capter ces rebonds rapides sans prendre un risque excessif.<\/p>\n
L\u2019historique montre que des reculs rapides similaires des positions nettes d\u00e9clenchent souvent une hausse de 15% \u00e0 20% de l\u2019indice de volatilit\u00e9 CBOE (VIX), \u00e0 mesure que la peur s\u2019installe sur le march\u00e9. Lors de pr\u00e9c\u00e9dentes phases de renforcement du biais vendeur, le S&P 500 a fr\u00e9quemment accus\u00e9 des replis brefs de 3% \u00e0 5% avant de se stabiliser. Ces moyennes historiques peuvent \u00eatre utilis\u00e9es pour caler les points d\u2019entr\u00e9e et s\u2019assurer de ne pas surpayer les primes d\u2019options.<\/p>\n\n\n\n