Les donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des \u00c9tats-Unis montrent que les positions nettes des non-commerciaux sur l\u2019or ont progress\u00e9 \u00e0 197,6 k, contre 182,1 k lors de la p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9c\u00e9dente. Ce mouvement traduit une hausse de la position nette longue d\u00e9tenue par les intervenants non-commerciaux.<\/p>\n\n
La derni\u00e8re lecture se compare au niveau pr\u00e9c\u00e9dent de 182,1 k, portant la position nette \u00e0 197,6 k. Ces chiffres sont publi\u00e9s par la CFTC pour le positionnement non-commercial sur l\u2019or.<\/p>\n\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es de la CFTC montrent que les traders sp\u00e9culatifs ont renforc\u00e9 leurs positions nettes longues sur l\u2019or \u00e0 197,6 k contrats, contre 182,1 k. Cette nette hausse du sentiment haussier indique que les grands investisseurs misent fortement sur la poursuite du momentum haussier de l\u2019or \u00e0 l\u2019approche de la mi-ao\u00fbt 2026. Nous estimons que ce positionnement offensif refl\u00e8te des inqui\u00e9tudes macro\u00e9conomiques croissantes et l\u2019anticipation de nouvelles baisses de taux.<\/p>\n\n
Historiquement, lorsque les positions nettes des non-commerciaux se rapprochent du seuil des 200 000 contrats, les prix de l\u2019or connaissent souvent de puissantes cassures haussi\u00e8res. Par exemple, des pouss\u00e9es similaires d\u2019achats sp\u00e9culatifs ces derni\u00e8res ann\u00e9es ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 des rallyes de 5 % \u00e0 10 % sur le march\u00e9 au comptant en l\u2019espace de quelques semaines. Avec des cours de l\u2019or qui restent tr\u00e8s r\u00e9silients autour de 2 400 dollars l\u2019once, le march\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s envoie un signal d\u2019achat clair.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de construire une exposition longue \u00e0 la faveur de replis de court terme, via des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019or ou des contrats \u00e0 terme (futures). La mise en place de spreads haussiers de type bull call spread peut constituer un excellent moyen de capter ce potentiel tout en limitant le risque en cas de pause temporaire du march\u00e9. Toutefois, nous devons rester vigilants, car des positions longues trop consensuelles peuvent d\u00e9clencher des phases brusques de prises de b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n\n
Pour prot\u00e9ger notre capital contre ces retournements soudains, nous devrions placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste sous les principaux niveaux de support r\u00e9cents. Le suivi hebdomadaire des mises \u00e0 jour de la CFTC sera crucial : toute baisse soudaine des positions nettes longues signalera qu\u2019il est temps d\u2019ajuster le biais. Pour l\u2019instant, le momentum reste solidement du c\u00f4t\u00e9 des acheteurs, et nous devons nous positionner pour accompagner ce mouvement.<\/p>\n\n\n\n