Le peso mexicain s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 vendredi apr\u00e8s la publication de statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi plus faibles qu\u2019attendu, qui ont fait reculer le dollar, l\u2019USD\/MXN \u00e9voluant autour de 17,18 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus bas de cinq mois \u00e0 17,09. Au Mexique, l\u2019inflation a ralenti \u00e0 un plus bas de six ans, ressortant \u00e0 3,12% en glissement annuel en juillet contre 3,37%, tandis que l\u2019inflation sous-jacente s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 3,95% (contre 3,94% attendu). Banxico a maintenu son taux directeur \u00e0 6,50% et a signal\u00e9 une posture stable, tandis que ses projections tablent sur une inflation globale et sous-jacente \u00e0 3,5% en 2026 et une convergence vers l\u2019objectif de 3% au quatri\u00e8me trimestre 2027.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) de juillet ont fait \u00e9tat d\u2019une perte de 23.000 emplois, contre +80.000 attendu, et les r\u00e9visions de mai et juin ont retranch\u00e9 103.000 emplois, alors m\u00eame que le taux de ch\u00f4mage a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 4,1% contre 4,2%. L\u2019indice du dollar (DXY) a c\u00e9d\u00e9 0,42% \u00e0 99,54. Parmi les niveaux techniques cit\u00e9s figurent un spot autour de 17,1364, une zone de moyennes mobiles (SMA) regroup\u00e9es pr\u00e8s de 17,4061 et une r\u00e9sistance \u00e0 17,4584, tandis que le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 32,4; des points de rep\u00e8re \u00e0 la baisse incluaient 15,6962.<\/p>\n
Nous devons tirer parti du large diff\u00e9rentiel de taux en mettant en place des carry trades acheteurs de peso via des contrats de change \u00e0 terme (forwards). Avec la Banque du Mexique qui maintient ses taux inchang\u00e9s \u00e0 6,50% et la Fed en pause apr\u00e8s un rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain d\u00e9cevant, l\u2019\u00e9cart de rendement favorise nettement le peso. Historiquement, ces spreads de taux \u00e9lev\u00e9s ont aliment\u00e9 une appr\u00e9ciation durable du peso, faisant des swaps de change un instrument attractif pour les investisseurs en qu\u00eate de rendement \u00e0 l\u2019heure actuelle.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019USD\/MXN est pass\u00e9 sous ses moyennes mobiles cl\u00e9s autour de 17,40, nous recommandons de conserver un biais baissier pour les prochaines semaines. Nous pouvons recourir \u00e0 des spreads baissiers de type bear-put sur l\u2019USD\/MXN afin de profiter d\u2019une poursuite du mouvement vers la zone de support \u00e0 15,69 tout en limitant le risque. Cette strat\u00e9gie optionnelle nous prot\u00e8ge si le march\u00e9 effectue temporairement un retour en hausse vers la ligne de tendance de r\u00e9sistance \u00e0 17,45.<\/p>\n
Comme l\u2019indice de force relative (RSI) quotidien oscille autour de 32,4, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 un rebond correctif potentiel avant la reprise de la tendance baissi\u00e8re. Plut\u00f4t que de \u00ab courir \u00bb apr\u00e8s le march\u00e9 aux niveaux actuels proches de 17,13, nous devrions placer des ordres \u00e0 cours limit\u00e9 pour vendre l\u2019USD\/MXN sur des rebonds temporaires. Cette approche patiente \u00e9vite de se faire pi\u00e9ger par des squeezes de rachats de positions vendeuses.<\/p>\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s les prochaines publications d\u2019inflation am\u00e9ricaine et de demandes hebdomadaires d\u2019allocations ch\u00f4mage, ainsi que la production industrielle du Mexique, afin d\u2019ajuster nos positions sur d\u00e9riv\u00e9s. Un nouveau repli de l\u2019indice du dollar, r\u00e9cemment descendu \u00e0 99,54, acc\u00e9l\u00e9rera probablement les gains du peso. Nous pouvons couvrir ces risques \u00e9v\u00e9nementiels en achetant des straddles de court terme afin de b\u00e9n\u00e9ficier de toute hausse soudaine de la volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n