La livre sterling s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9e face au dollar vendredi apr\u00e8s la publication de chiffres d\u00e9cevants sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis (Nonfarm Payrolls), qui a conduit les march\u00e9s \u00e0 r\u00e9duire leurs anticipations de hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La paire GBP\/USD \u00e9voluait autour de 1,3506, au plus haut depuis trois semaines, un mouvement aliment\u00e9 par des donn\u00e9es du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain montrant une perte de 23.000 emplois en juillet, contre un consensus qui tablait sur une hausse de 80.000. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois de juin ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9es en baisse \u00e0 20.000 contre 57.000, tandis que le taux de ch\u00f4mage a recul\u00e9 \u00e0 4,1% contre 4,2%.<\/p>\n
Plus t\u00f4t en s\u00e9ance, la paire GBP\/USD se situait juste sous 1,3450, signant une deuxi\u00e8me journ\u00e9e cons\u00e9cutive de gains modestes, mais restant cantonn\u00e9e dans une bande 1,3400\u20131,3500 qui borne les \u00e9changes depuis le d\u00e9but ao\u00fbt. Le dollar s\u2019\u00e9tait raffermi jeudi apr\u00e8s un article du Financial Times, citant des sources proches de la Fed, selon lequel le pr\u00e9sident Kevin Warsh serait ouvert \u00e0 une hausse de taux en septembre si les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation signalent des pressions sur les prix durablement \u00e9lev\u00e9es.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue \u00e0 mesure que le GBP\/USD franchit le seuil cl\u00e9 de 1,3500. La perte inattendue de 23.000 emplois aux \u00c9tats-Unis en juillet, \u00e0 rebours du gain de 80.000 anticip\u00e9, sugg\u00e8re un refroidissement rapide du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain. Cette faiblesse a imm\u00e9diatement pes\u00e9 sur le dollar et propuls\u00e9 la livre \u00e0 des sommets de trois semaines.<\/p>\n
Il convient toutefois de mettre en balance ces chiffres d\u00e9grad\u00e9s avec l\u2019avertissement du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, selon lequel les taux pourraient encore augmenter en septembre si l\u2019inflation demeure \u00e9lev\u00e9e. M\u00eame avec moins d\u2019emplois, la baisse du taux de ch\u00f4mage am\u00e9ricain \u00e0 4,1% maintient la pression sur la Fed. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager des strat\u00e9gies de straddle afin de tirer parti des in\u00e9vitables \u00e0-coups de prix \u00e0 l\u2019approche de la prochaine publication d\u2019inflation.<\/p>\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de l\u2019Atlantique, la posture stable de la Banque d\u2019Angleterre apporte un soutien de fond \u00e0 la livre. Avec une inflation britannique oscillant actuellement autour de l\u2019objectif de 2,0%, les responsables britanniques subissent moins de pression pour r\u00e9duire les taux que leurs homologues am\u00e9ricains. Cette divergence rend l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur la livre pertinent si la devise conserve son momentum.<\/p>\n
Pour ceux qui anticipent un retour \u00e0 l\u2019accalmie, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des structures de march\u00e9 de range, telles que des iron condors, entre les niveaux 1,3400 et 1,3550. Si la livre r\u00e9int\u00e8gre sa fourchette du d\u00e9but ao\u00fbt, ces strat\u00e9gies s\u2019\u00e9roderont progressivement et permettront de capter un profit. Nous invitons les traders \u00e0 maintenir des limites de risque strictes tandis que le march\u00e9 dig\u00e8re ces signaux macro\u00e9conomiques contradictoires.<\/p>\n\n\n\n