L\u2019or a enregistr\u00e9 sa plus forte hausse hebdomadaire depuis janvier, franchissant 4 300 $ pour la premi\u00e8re fois depuis la mi-juin, avant de s\u2019\u00e9changer au-del\u00e0 de 4 350 $ alors que les march\u00e9s ont revu \u00e0 la baisse les anticipations d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre. Des statistiques am\u00e9ricaines plus faibles ont aliment\u00e9 le mouvement : ADP a annonc\u00e9 des cr\u00e9ations d\u2019emplois priv\u00e9s de 44 000 en juillet, contre un consensus de 70 000, tandis que la composante \u00ab emploi \u00bb de l\u2019ISM des services est pass\u00e9e en zone de contraction \u00e0 47,4, apr\u00e8s 51,2. L\u2019outil CME FedWatch \u00e9valuait la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre \u00e0 environ 55%, contre pr\u00e8s de 70% une semaine plus t\u00f4t, et l\u2019or a gagn\u00e9 plus de 4% mercredi, sa plus forte progression journali\u00e8re depuis d\u00e9but f\u00e9vrier. Les donn\u00e9es du BLS ont ensuite montr\u00e9 que les NFP de juillet ont recul\u00e9 de 23 000, apr\u00e8s une hausse de 20 000 en juin (r\u00e9vis\u00e9e en baisse depuis 57 000) et bien en de\u00e7\u00e0 d\u2019une pr\u00e9vision de 80 000.<\/p>\n\n
L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers l\u2019IPC am\u00e9ricain de juillet attendu mercredi, avec un consensus \u00e0 0,1% m\/m et une inflation sous-jacente \u00e0 0,2%, apr\u00e8s 0,0% en juin. Sur le plan technique, le RSI journalier \u00e9volue \u00e0 son plus haut depuis fin janvier, avec une r\u00e9sistance situ\u00e9e sur la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 4 390 $, ainsi que dans la zone 4 495-4 510 $, o\u00f9 la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours rejoint le retracement de Fibonacci de 38,2% ; un franchissement ouvrirait la voie vers 4 680 $ au retracement de 50%. Les supports se situent \u00e0 4 300 $, puis 4 150 et 4 100-4 080 $, avec 3 965 $ en dessous. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022, soit le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9.<\/p>\n\n—\n\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019une poursuite des pressions haussi\u00e8res sur l\u2019or, alors qu\u2019il consolide sa cassure au-dessus du seuil des 4 300 $. Apr\u00e8s l\u2019envol\u00e9e historique du m\u00e9tal sur les deux derni\u00e8res ann\u00e9es, qui a vu les cours progresser r\u00e9guli\u00e8rement depuis la zone des 2 000 $ et quelques, cette derni\u00e8re rupture technique signale un solide retournement haussier. Des positions longues \u00e0 levier ou des options d\u2019achat (calls) apparaissent particuli\u00e8rement attractives \u00e0 ce stade, \u00e0 condition que le niveau de support cl\u00e9 \u00e0 4 300 $ tienne.<\/p>\n\n
Le rapport d\u2019inflation de juillet constitue le prochain catalyseur majeur \u00e0 surveiller, les march\u00e9s tablant sur une hausse mod\u00e9r\u00e9e de l\u2019IPC sous-jacent de 0,2%. Si l\u2019inflation ressort plus faible qu\u2019attendu, nous anticipons un mouvement rapide vers la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 4 390 $. Dans ce sc\u00e9nario, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat \u00e0 court terme sur l\u2019or permettrait de tirer parti du repli des rendements des Treasuries am\u00e9ricains, \u00e0 mesure que les paris sur une hausse de taux en septembre se d\u00e9gonflent.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, il convient de prot\u00e9ger les portefeuilles contre un chiffre d\u2019inflation sup\u00e9rieur aux attentes, qui raviverait probablement les craintes de resserrement mon\u00e9taire. Dans ce cas, nous recommandons de placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste sous les zones de support \u00e0 4 150 $ et 4 100 $, afin d\u2019\u00e9viter des replis marqu\u00e9s. Historiquement, l\u2019or a souvent affich\u00e9 des corrections r\u00e9flexes de 3% \u00e0 5% lorsque l\u2019inflation surprend \u00e0 la hausse, ce qui rend une gestion stricte du risque indispensable cette semaine.<\/p>\n\n—\n\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement d\u2019utiliser des options sur le p\u00e9trole brut pour se couvrir contre des \u00e9volutions g\u00e9opolitiques soudaines au Moyen-Orient, en particulier autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Si l\u2019apaisement des tensions a temporairement pes\u00e9 sur les prix du p\u00e9trole tout en favorisant l\u2019or, toute rupture soudaine des n\u00e9gociations sur le transport maritime pourrait rapidement inverser cette dynamique. Un regain de conflit ferait grimper les prix de l\u2019\u00e9nergie et raviverait les craintes inflationnistes ; dans ce contexte, d\u00e9tenir des strat\u00e9gies longues en volatilit\u00e9 sur les deux actifs aidera \u00e0 traverser les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n