La livre sterling a prolong\u00e9 vendredi, pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance, un modeste rebond face au dollar am\u00e9ricain, m\u00eame si le GBP\/USD a reflu\u00e9 \u00e0 un peu moins de 1,3450. L\u2019\u00e9volution des cours reste cantonn\u00e9e dans un range depuis le d\u00e9but du mois d\u2019ao\u00fbt, la paire oscillant entre 1,3400 et 1,3500. Le dollar s\u2019est raffermi jeudi apr\u00e8s un article du *Financial Times* indiquant que des sources proches de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale estimaient que son pr\u00e9sident, Kevin Warsh, serait dispos\u00e9 \u00e0 relever les taux en septembre si les prochaines publications d\u2019inflation t\u00e9moignaient de pressions sur les prix durablement \u00e9lev\u00e9es.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s maintiennent des positions limit\u00e9es avant le rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls) de juillet, attendu plus tard dans la journ\u00e9e de vendredi. Le consensus table sur 80 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois, contre 57 000 en juin, tandis que le taux de ch\u00f4mage est attendu stable \u00e0 4,2 % ; la progression des salaires est anticip\u00e9e \u00e0 0,3 % sur un mois et \u00e0 3,5 % par rapport \u00e0 juillet 2025. Par ailleurs, UOB Group a signal\u00e9 un essoufflement de la dynamique de la r\u00e9cente hausse du GBP\/USD, identifiant une r\u00e9sistance \u00e0 1,3555, tout en pr\u00e9cisant qu\u2019un passage sous 1,3410 r\u00e9duirait la probabilit\u00e9 de voir ce niveau \u00eatre atteint.<\/p>\n\n
Le tr\u00e8s attendu rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain publi\u00e9 aujourd\u2019hui, avec une attente de 80 000 nouveaux postes, devrait d\u00e9terminer si le GBP\/USD sort de son range actuel compris entre 1,3400 et 1,3500. Nous estimons que les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 des \u00e0-coups de volatilit\u00e9 lorsque ces donn\u00e9es cl\u00e9s tomberont. Compte tenu de l\u2019extr\u00eame \u00e9troitesse du range observ\u00e9 au cours de la derni\u00e8re semaine, des straddles d\u2019options de court terme pourraient s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s rentables si les chiffres de l\u2019emploi s\u2019\u00e9cartent nettement des attentes.<\/p>\n\n
La perspective d\u2019un rel\u00e8vement des taux de la Fed en septembre, sugg\u00e9r\u00e9e par le pr\u00e9sident Kevin Warsh, conf\u00e8re un biais haussier marqu\u00e9 au dollar. Historiquement, lorsque l\u2019\u00e9cart de taux entre les \u00c9tats-Unis et le Royaume-Uni se creuse, la livre subit de fortes pressions baissi\u00e8res. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines : des chiffres de CPI durablement \u00e9lev\u00e9s ancreraient tr\u00e8s probablement un rel\u00e8vement des taux et p\u00e8seraient sur la paire.<\/p>\n\n
Pour les op\u00e9rateurs sur options, nous sugg\u00e9rons de se concentrer sur le support cl\u00e9 \u00e0 1,3410 et la r\u00e9sistance \u00e0 1,3555. Une baisse confirm\u00e9e sous 1,3410 invaliderait tout sc\u00e9nario haussier \u00e0 court terme, rendant les options de vente (puts) particuli\u00e8rement attractives pour les semaines \u00e0 venir. \u00c0 l\u2019inverse, nous n\u2019ach\u00e8terions des options d\u2019achat (calls) que si la paire franchit la barri\u00e8re de 1,3555 et parvient \u00e0 s\u2019y maintenir.<\/p>\n\n
Des statistiques de march\u00e9 r\u00e9centes montrent que le volume quotidien moyen des options sur GBP\/USD bondit g\u00e9n\u00e9ralement de plus de 30 % lorsque le chiffre des nonfarm payrolls s\u2019\u00e9carte des estimations de plus de 15 000 emplois. Alors que l\u2019inflation au Royaume-Uni \u00e9volue actuellement autour de 2,2 % et que la Banque d\u2019Angleterre conserve une posture prudente, la divergence macro\u00e9conomique actuelle favorise nettement le billet vert. Nous conseillons de conserver des tailles de position modestes aujourd\u2019hui tant que la r\u00e9action initiale du march\u00e9 au rapport sur l\u2019emploi ne s\u2019est pas stabilis\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n