L\u2019or a conserv\u00e9 l\u2019essentiel de ses gains r\u00e9cents apr\u00e8s avoir franchi une r\u00e9sistance cl\u00e9, la hausse ayant d\u2019abord \u00e9t\u00e9 soutenue par la baisse des prix du p\u00e9trole, un repli des rendements et du dollar, ainsi que par des informations faisant \u00e9tat d\u2019achats des banques centrales et des ETF, auxquels se sont ajout\u00e9s des achats techniques. Plus r\u00e9cemment, l\u2019\u00e9lan s\u2019est essouffl\u00e9 avec le rebond du p\u00e9trole, ravivant les craintes d\u2019inflation et poussant \u00e0 la hausse les rendements des Treasuries am\u00e9ricains. L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur les chiffres de l\u2019emploi (payrolls) attendus ce soir, prochain obstacle pour le rally.<\/p>\n
Une statistique d\u2019emplois plus faible pourrait encore r\u00e9duire les anticipations de hausses de taux de la Fed et prolonger le mouvement, tandis qu\u2019un chiffre plus robuste pourrait d\u00e9clencher des prises de b\u00e9n\u00e9fices apr\u00e8s la forte acc\u00e9l\u00e9ration. Les conditions techniques restent l\u00e9g\u00e8rement haussi\u00e8res, m\u00eame si la progression du RSI a ralenti. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 4\u202f333, retracement de Fibonacci de 23,6% entre le point haut et le point bas de 2026, puis \u00e0 4\u202f389 au niveau de la MM100 jours ; les supports se situent \u00e0 4\u202f180 sur la MM50 jours et \u00e0 4\u202f082 sur la MM21 jours.<\/p>\n
Nous constatons que l\u2019or parvient \u00e0 conserver l\u2019essentiel de ses gains li\u00e9s \u00e0 la cassure, mais les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e avec la publication aujourd\u2019hui du rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain. Cette donn\u00e9e macro\u00e9conomique d\u00e9terminante dira si le m\u00e9tal pr\u00e9cieux peut relancer sa dynamique haussi\u00e8re ou si elle d\u00e9clenchera une vague de prises de b\u00e9n\u00e9fices. Les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que les banques centrales mondiales ach\u00e8tent plus de 1\u202f000 tonnes d\u2019or par an, ce qui constitue un solide plancher de long terme pour le march\u00e9.<\/p>\n
Il faut toutefois surveiller le r\u00e9cent rebond des prix du p\u00e9trole, qui ravive les craintes d\u2019inflation mondiale et tire \u00e0 la hausse les rendements des Treasuries am\u00e9ricains. Si les rendements obligataires continuent de monter, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019un actif non r\u00e9mun\u00e9rateur comme l\u2019or augmentera et limitera son potentiel de hausse. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent suivre de pr\u00e8s ces rendements : toute envol\u00e9e soudaine pourrait rapidement refroidir le rally de l\u2019or.<\/p>\n
Si les chiffres de l\u2019emploi publi\u00e9s aujourd\u2019hui ressortent en dessous des attentes, nous recommandons d\u2019acheter des options call ou de prendre des positions longues sur futures afin de tirer parti de la baisse des anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Ce sc\u00e9nario devrait pousser l\u2019or au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 4\u202f333, qui correspond au retracement de Fibonacci de 23,6% de la plage 2026. Une cassure durable pourrait rapidement ouvrir la voie vers la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4\u202f389.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, un rapport sur l\u2019emploi plus solide qu\u2019attendu devrait entra\u00eener des prises de b\u00e9n\u00e9fices imm\u00e9diates apr\u00e8s ce rally marqu\u00e9, rendant des options put de court terme particuli\u00e8rement attractives. Dans cette configuration baissi\u00e8re, nous anticipons un test rapide du premier support sur la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4\u202f180. Si ce niveau c\u00e8de, le prochain objectif baissier majeur pour des positions vendeuses se situe sur la moyenne mobile \u00e0 21 jours \u00e0 4\u202f082.<\/p>\n\n\n\n