L\u2019indice Lloyds des prix des logements au Royaume-Uni est rest\u00e9 stable sur un mois en juillet, \u00e0 0 %. Cette lecture est inf\u00e9rieure au consensus de march\u00e9, qui tablait sur une hausse de 0,1 %, ce qui sugg\u00e8re une dynamique des prix \u00e0 court terme plus faible qu\u2019anticip\u00e9.<\/p>\n
L\u2019\u00e9cart par rapport au consensus indique que le march\u00e9 immobilier n\u2019a enregistr\u00e9 aucune progression mensuelle lors de la derni\u00e8re publication. Avec un indice inchang\u00e9, l\u2019attention devrait d\u00e9sormais se porter sur la question de savoir si les prochaines donn\u00e9es confirmeront une pause durable ou un simple creux temporaire apr\u00e8s les mouvements pr\u00e9c\u00e9dents.<\/p>\n
Le chiffre mensuel de 0 % de l\u2019indice Lloyds des prix des logements pour juillet montre que le march\u00e9 immobilier britannique perd de la vitesse plus rapidement que ne le pr\u00e9voyait le consensus (+0,1 %). Selon nous, cette atonie accentuera la pression sur la Banque d\u2019Angleterre afin qu\u2019elle envisage un assouplissement plus rapide de sa politique mon\u00e9taire, pour \u00e9viter un ralentissement \u00e9conomique plus large. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devront surveiller de pr\u00e8s les contrats \u00e0 terme sur le SONIA (Sterling Overnight Index Average), susceptibles de progresser \u00e0 mesure que les anticipations de baisses de taux s\u2019intensifient.<\/p>\n
Alors que le secteur du logement montre des signes de stagnation, la livre sterling fait face \u00e0 des vents contraires imm\u00e9diats face aux autres grandes devises. Nous recommandons de se positionner en faveur d\u2019un affaiblissement de la devise britannique en achetant des options d\u2019achat sur EUR\/GBP ou en se pla\u00e7ant vendeur sur GBP\/USD dans les semaines \u00e0 venir. Dans la mesure o\u00f9 les indicateurs macro\u00e9conomiques britanniques sont d\u00e9j\u00e0 orient\u00e9s \u00e0 la baisse, cette statistique immobili\u00e8re d\u00e9cevante a de fortes chances de maintenir la livre sous pression.<\/p>\n
Nous devrions \u00e9galement cibler le march\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s actions, en nous concentrant plus particuli\u00e8rement sur les options li\u00e9es aux principaux constructeurs de logements britanniques. Des prix de l\u2019immobilier stagnants impliquent que ces titres devraient conna\u00eetre une volatilit\u00e9 \u00e0 court terme, rendant des options de vente d\u00e9fensives attractives. Toutefois, il faudra rester r\u00e9actif, car tout signal fort d\u2019une baisse de taux imminente de la part de la banque centrale pourrait d\u00e9clencher un retournement marqu\u00e9 du march\u00e9 plus tard ce mois-ci.<\/p>\n
Historiquement, lorsque la hausse des prix immobiliers en \u00e9t\u00e9 s\u2019essouffle jusqu\u2019\u00e0 se stabiliser, cela annonce souvent une p\u00e9riode de refroidissement plus large des volumes de transactions \u00e0 l\u2019automne. Lors de pr\u00e9c\u00e9dentes phases de pause, des traders ayant couvert leurs positions via des swaps de taux ont r\u00e9ussi \u00e0 prot\u00e9ger leurs portefeuilles contre des changements brusques de la politique de la banque centrale. Nous conseillons de mettre en place d\u00e8s maintenant ces positions d\u00e9fensives sur d\u00e9riv\u00e9s, avant que le march\u00e9 n\u2019int\u00e8gre pleinement la prochaine d\u00e9cision de la Banque d\u2019Angleterre.<\/p>\n\n\n\n