L\u2019or a conserv\u00e9 l\u2019\u00e9lan de sa hausse de mercredi, consolidant jeudi apr\u00e8s avoir bri\u00e8vement franchi les 4 300 $ alors que le dollar am\u00e9ricain se stabilisait et que les march\u00e9s attendaient une confirmation d\u2019un \u00e9ventuel accord Iran\u2013Oman sur le trafic maritime via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeait autour de 4 269 $, en hausse de 0,52% sur la s\u00e9ance, apr\u00e8s avoir gagn\u00e9 un peu plus de 4% la veille pour inscrire un plus haut de sept semaines, \u00e0 la suite de la d\u00e9claration de l\u2019Iran indiquant \u00eatre parvenu \u00e0 une entente avec Oman, un communiqu\u00e9 conjoint \u00e9tant, selon les informations disponibles, en cours de finalisation. Le p\u00e9trole restait sous pression, une configuration susceptible de mod\u00e9rer les anticipations d\u2019inflation et de r\u00e9duire la n\u00e9cessit\u00e9 pour la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de durcir sa politique, m\u00eame si les tensions au Moyen-Orient maintiennent une prime de risque g\u00e9opolitique sur le brut.<\/p>\n
Les anticipations de taux ont \u00e9volu\u00e9 apr\u00e8s des indicateurs am\u00e9ricains de l\u2019emploi plus faibles, avec des statistiques ADP et JOLTS en retrait incitant \u00e0 r\u00e9duire la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre, m\u00eame si les inscriptions initiales au ch\u00f4mage ont l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 \u00e0 199 000 contre 198 000 et sont ressorties sous une pr\u00e9vision de 202 000. L\u2019outil CME FedWatch indiquait une probabilit\u00e9 de 56,9% d\u2019une hausse de 25 points de base en septembre, contre 63,4% il y a une semaine, tandis que l\u2019attention se tourne vers les NFP de vendredi ; l\u2019ADP de juillet est ressorti \u00e0 44 000 contre 50 000 pour TD et 65 000 de consensus. D\u2019un point de vue technique, l\u2019or repasse au-dessus de sa moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 157 $ mais demeure sous les moyennes mobiles \u00e0 100 et 200 jours \u00e0 4 393 $ et 4 493 $ ; le RSI est \u00e0 61 et le MACD reste positif, avec une r\u00e9sistance vers 4 300 $ et un support autour de 4 000 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019or (XAU\/USD), alors qu\u2019il \u00e9volue autour du niveau critique de 4 269 $ avant la publication des NFP de demain. Compte tenu d\u2019un RSI journalier \u00e0 61 et d\u2019une dynamique MACD positive, l\u2019achat d\u2019options call de court terme l\u00e9g\u00e8rement hors de la monnaie pr\u00e8s de 4 300 $ pourrait g\u00e9n\u00e9rer des gains rapides si les chiffres de l\u2019emploi d\u00e9\u00e7oivent. Historiquement, des rapports sur l\u2019emploi faibles ont d\u00e9clench\u00e9 des envol\u00e9es rapides de l\u2019or, \u00e0 l\u2019image de la hausse de 4% observ\u00e9e cette semaine.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement suivre de pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution des anticipations de taux, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre ayant d\u00e9j\u00e0 recul\u00e9 \u00e0 56,9% selon l\u2019outil CME FedWatch. Historiquement, lorsque les anticipations de rel\u00e8vement des taux se rapprochent du seuil de 50%, l\u2019or a tendance \u00e0 afficher une dynamique haussi\u00e8re plus durable, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tention du m\u00e9tal diminuant. Les traders peuvent en tirer parti en mettant en place des spreads haussiers (bull call spreads) afin de limiter le risque tout en se positionnant pour une progression vers la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 393 $.<\/p>\n
Les d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, en particulier les discussions bilat\u00e9rales entre l\u2019Iran et Oman, restent un facteur d\u2019incertitude \u00e0 ne pas n\u00e9gliger. Si les prix du p\u00e9trole sont actuellement d\u00e9prim\u00e9s, tout \u00e9chec soudain de ces n\u00e9gociations sur le trafic maritime pourrait faire bondir les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie et raviver les craintes inflationnistes. Pour les traders de contrats \u00e0 terme, nous recommandons de conserver des stop-loss serr\u00e9s juste sous la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 157 $ afin de se pr\u00e9munir contre des retournements baissiers brusques.<\/p>\n
Au regard des performances historiques de l\u2019or, les franchissements marqu\u00e9s de barri\u00e8res psychologiques cl\u00e9s \u2014 comme la r\u00e9cente progression au-del\u00e0 de 4 000 $ \u2014 s\u2019accompagnent souvent de phases de consolidation avant une nouvelle jambe de hausse. Nous estimons que la structure graphique actuelle, neutre \u00e0 haussi\u00e8re, se pr\u00eate \u00e0 la vente d\u2019options put au niveau de support de 4 000 $ afin d\u2019encaisser une prime. Cette strat\u00e9gie permet de g\u00e9n\u00e9rer des revenus en attendant qu\u2019une tendance plus claire se dessine sous la forte r\u00e9sistance de la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 4 493 $.<\/p>\n\n\n\n