Le WTI est pass\u00e9 du milieu des 80 dollars fin juillet \u00e0 environ 74,25 dollars le 6 ao\u00fbt, les march\u00e9s int\u00e9grant une d\u00e9tente du risque au Moyen-Orient et une am\u00e9lioration des flux via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Pourtant, la situation physique a r\u00e9agi plus lentement : les exportations de brut et de condensats du Golfe ont atteint en moyenne environ 10,7 millions de barils par jour en juillet, globalement inchang\u00e9es par rapport \u00e0 juin et toujours inf\u00e9rieures d\u2019environ 40% aux niveaux d\u2019avant-guerre, tandis que le trafic des p\u00e9troliers reste contraint. L\u2019OPEP dispose de capacit\u00e9s inutilis\u00e9es et l\u2019OPEP+ pourrait relever les quotas, mais les livraisons d\u00e9pendent du transport, du raffinage et de la distribution. La prochaine hausse programm\u00e9e des quotas de l\u2019OPEP+ est de 188 000 barils par jour \u00e0 partir de septembre, tandis que la production am\u00e9ricaine est proche de niveaux record et que le Br\u00e9sil et la Guyana ajoutent de l\u2019offre, m\u00eame si les producteurs de schiste sont rest\u00e9s prudents sur les d\u00e9penses d\u2019investissement.<\/p>\n
Les signaux de demande restent mitig\u00e9s. L\u2019AIE anticipe une baisse de la demande mondiale de p\u00e9trole d\u2019environ 1 million de barils par jour en 2026 avant un rebond en 2027, l\u2019EIA pr\u00e9voit un recul encore plus marqu\u00e9 cette ann\u00e9e, et l\u2019OPEP continue de projeter une croissance apr\u00e8s avoir abaiss\u00e9 ses attentes ; en Chine, les importations et les taux de fonctionnement des raffineries ont faibli en juin, \u00e0 mesure que les approvisionnements se sont reconfigur\u00e9s, notamment en direction de la Russie. Aux \u00c9tats-Unis, les donn\u00e9es ont montr\u00e9 une hausse d\u2019environ 2,5 millions de barils des stocks commerciaux de brut, avec un niveau en hausse \u00e0 Cushing, alors m\u00eame que les stocks de brut, d\u2019essence et de distillats demeurent inf\u00e9rieurs aux normes saisonni\u00e8res et que les raffineries tournent \u00e0 un taux d\u2019utilisation \u00e9lev\u00e9. Le Brent reste en backwardation. Parmi les niveaux techniques cit\u00e9s figurent un RSI quotidien proche de 42 et un RSI hebdomadaire autour de 46, avec un support \u00e0 73-74 dollars, puis 71-72 dollars et 68-70 dollars ; les probabilit\u00e9s de sc\u00e9nario \u00e9taient de 55% pour 72-82 dollars, 25% pour 85-100 dollars et plus, et 20% pour 65-70 dollars.<\/p>\n\n\n\n