La roupie indienne s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9e face au dollar am\u00e9ricain jeudi, portant l\u2019USD\/INR autour de 95,22 apr\u00e8s un rebond depuis un nouveau plus bas mensuel \u00e0 94,83 inscrit la veille. Les prix du p\u00e9trole se sont raffermis, le contrat de brut MCX arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 19 ao\u00fbt gagnant 1,2% vers 7 200 Rs, tout en restant proche du plus bas de trois semaines de mercredi \u00e0 7 078 Rs. Selon certaines informations, l\u2019Iran et Oman seraient proches de finaliser un cadre pour la navigation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, tandis qu\u2019un haut responsable du Golfe a estim\u00e9 \u00e0 50% la probabilit\u00e9 d\u2019un accord d\u2019ici vendredi ; d\u2019autres informations faisaient \u00e9tat de la persistance du risque de perturbations, via des attaques contre des p\u00e9troliers sur la route de la mer Rouge et dans le golfe d\u2019Aden.<\/p>\n
Sur le plan de la politique mon\u00e9taire, la Reserve Bank of India (RBI) a maintenu le taux repo inchang\u00e9 \u00e0 5,25% pour la quatri\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive, a abaiss\u00e9 sa pr\u00e9vision d\u2019inflation pour l\u2019exercice en cours \u00e0 5% et a signal\u00e9 que les pressions sous-jacentes pourraient remonter \u00e0 5,9% au troisi\u00e8me trimestre. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers la publication vendredi du rapport am\u00e9ricain sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) de juillet ; TD Securities anticipe 70 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois apr\u00e8s 57 000 en juin, avec un taux de ch\u00f4mage attendu stable \u00e0 4,2%. D\u2019un point de vue technique, l\u2019USD\/INR \u00e9voluait pr\u00e8s de 95,16, sous l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,60, avec un RSI autour de 42 ; les r\u00e9sistances se situent \u00e0 95,60 et 96,00, tandis que les supports sont \u00e0 94,83 et 94,15.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le niveau de 95,60, l\u2019USD\/INR restant inscrit dans une tendance baissi\u00e8re sous sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours. Alors que la paire a r\u00e9cemment rebondi de 94,83 \u00e0 95,22, la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 proximit\u00e9 de la r\u00e9sistance \u00e0 95,60 pourrait constituer une strat\u00e9gie particuli\u00e8rement efficace dans les semaines \u00e0 venir. Si le support \u00e0 94,83 venait \u00e0 c\u00e9der, nous anticipons une glissade rapide vers le prochain plancher de support majeur \u00e0 94,15.<\/p>\n
Il convient \u00e9galement de se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 sur les contrats de brut MCX, le march\u00e9 r\u00e9agissant aux d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient. Le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est une art\u00e8re majeure du commerce mondial, acheminant environ 20,5 millions de barils de p\u00e9trole par jour, soit pr\u00e8s de 20% de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers. Si Oman et l\u2019Iran finalisent leur accord sur la navigation, les prix du brut pourraient revenir vers leurs plus bas de trois semaines \u00e0 7 078 Rs, ce qui rendrait attrayantes des options de vente (puts) de court terme sur les contrats d\u2019ao\u00fbt.<\/p>\n
Sur le front int\u00e9rieur, la d\u00e9cision de la RBI de maintenir le taux repo \u00e0 5,25% offre un cadre stable pour la devise locale. Historiquement, la RBI a mis \u00e0 profit ses importantes r\u00e9serves de change \u2014 qui ont atteint des niveaux records de plus de 670 milliards de dollars \u2014 pour d\u00e9fendre vigoureusement la roupie contre des \u00e9pisodes de d\u00e9pr\u00e9ciation brutale. Ce coussin financier sugg\u00e8re que toute pouss\u00e9e soudaine de l\u2019USD\/INR sera probablement contenue par l\u2019intervention de la banque centrale, ce qui favorise des strat\u00e9gies de trading en range.<\/p>\n
Enfin, nous recommandons aux traders de suivre de pr\u00e8s les Nonfarm Payrolls am\u00e9ricains de vendredi, attendus sur une hausse mod\u00e9r\u00e9e de 70 000 emplois. Un rapport sur l\u2019emploi plus faible qu\u2019anticip\u00e9 pourrait peser sur le dollar au niveau mondial, et faire passer l\u2019USD\/INR nettement sous le support de 94,83. Pour se couvrir contre ce risque, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) au prix d\u2019exercice proche du cours (near-the-money) sur l\u2019USD\/INR avant le week-end pourrait offrir un potentiel de performance en cas de nouveaux signes de refroidissement du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\n