L\u2019or a \u00e9volu\u00e9 en l\u00e9g\u00e8re hausse mais a pein\u00e9 \u00e0 se maintenir au-dessus de 4 300 dollars, refluant apr\u00e8s avoir touch\u00e9 son plus haut niveau depuis le 18 juin, alors qu\u2019un l\u00e9ger regain de demande de dollars am\u00e9ricains est apparu. Le billet vert a trouv\u00e9 du soutien apr\u00e8s que des responsables de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont r\u00e9it\u00e9r\u00e9 les risques inflationnistes, tandis que les march\u00e9s continuent d\u2019int\u00e9grer environ 80 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Des indicateurs am\u00e9ricains plus faibles ont toutefois limit\u00e9 le mouvement : l\u2019ADP a fait \u00e9tat d\u2019une croissance de l\u2019emploi priv\u00e9 de 40 000 en juillet contre 95 000 pr\u00e9c\u00e9demment, et l\u2019ISM Services PMI n\u2019a progress\u00e9 que marginalement \u00e0 54,1 contre 54,0, sous une attente de 54,5. En r\u00e9action, la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse en septembre est tomb\u00e9e \u00e0 environ 55 % contre 67 %, l\u2019attention se portant d\u00e9sormais sur le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) de vendredi.<\/p>\n
La g\u00e9opolitique a \u00e9galement pes\u00e9 dans l\u2019\u00e9quation. Les Houthis du Y\u00e9men, alli\u00e9s de l\u2019Iran, ont fait \u00e9tat de frappes de missiles visant un p\u00e9trolier saoudien pr\u00e8s de Yanbu et un autre dans le golfe d\u2019Aden, mais l\u2019espoir d\u2019une entente entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et d\u2019une r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz a maintenu le p\u00e9trole proche d\u2019un plus bas de plusieurs semaines ; l\u2019Iran a indiqu\u00e9 finaliser un projet d\u2019accord avec Oman. Sur le plan technique, le m\u00e9tal a franchi sa moyenne mobile \u00e0 50 jours pour la premi\u00e8re fois depuis le 17 mars, avec un MACD \u00e0 29,52 et un RSI \u00e0 61,28 ; les r\u00e9sistances incluent le retracement de 23,6 % et 4 500 dollars, tandis que les supports se situent \u00e0 4 157,24 et 3 939,05 dollars. D\u2019autres niveaux de retracement se trouvent \u00e0 4 678,89, 4 853,49 et 5 102,07 dollars.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence aujourd\u2019hui, alors que l\u2019or consolide juste sous le seuil des 4 300 dollars avant la publication cruciale des Nonfarm Payrolls (NFP) vendredi. Historiquement, les cours de l\u2019or affichent des variations quotidiennes moyennes de 1,2 % \u00e0 1,8 % \u00e0 la suite de surprises significatives des NFP, ce qui rend les options de court terme tr\u00e8s sensibles aux donn\u00e9es \u00e0 venir. Nous sugg\u00e9rons d\u2019\u00e9viter les achats directionnels importants d\u2019options tant que les chiffres de l\u2019emploi n\u2019auront pas clarifi\u00e9 si le march\u00e9 du travail ralentit r\u00e9ellement.<\/p>\n
Une perc\u00e9e diplomatique potentielle entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran au sujet du d\u00e9troit d\u2019Ormuz pourrait maintenir les prix du p\u00e9trole sous pression, ce qui tend traditionnellement \u00e0 att\u00e9nuer les craintes d\u2019inflation. Si les n\u00e9gociations aboutissent, nous anticipons que l\u2019affaiblissement du dollar qui en r\u00e9sulterait pourrait propulser l\u2019or au-del\u00e0 de sa r\u00e9sistance actuelle. Les traders peuvent envisager des options d\u2019achat (calls) longues pour capter ce potentiel haussier, tout en limitant le risque de baisse si les tensions r\u00e9gionales venaient \u00e0 se raviver.<\/p>\n
Avec une probabilit\u00e9 de hausse de taux en septembre retomb\u00e9e \u00e0 55 % apr\u00e8s la faiblesse des cr\u00e9ations d\u2019emplois selon l\u2019ADP, l\u2019environnement macro\u00e9conomique penche de nouveau en faveur d\u2019un m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9. Historiquement, lorsque les anticipations de hausse de taux passent sous 60 % dans des phases de ralentissement des donn\u00e9es \u00e9conomiques, l\u2019or a tendance \u00e0 progresser en moyenne de 4,2 % sur le mois suivant. Nous conseillons de se positionner en cons\u00e9quence en mettant en place des spreads haussiers \u00e0 base de calls (bull call spreads) afin de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale moins agressive.<\/p>\n
Techniquement, le maintien au-dessus de la moyenne mobile \u00e0 50 jours, \u00e0 4 157,24 dollars, signale une dynamique sous-jacente solide. Si le prix franchit nettement la r\u00e9sistance des 4 300 dollars, nous anticipons un mouvement vers 4 500 dollars, niveau correspondant \u00e0 une r\u00e9sistance historique majeure. Pour tirer parti de cette tendance, les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager de vendre (\u00e9crire) des options de vente (puts) \u00e0 proximit\u00e9 du support de 4 150 dollars afin d\u2019encaisser la prime.<\/p>\n\n\n\n