L\u2019or (XAU\/USD) a progress\u00e9 de plus de 2,50 % mercredi, des statistiques am\u00e9ricaines de l\u2019emploi plus faibles pesant sur le dollar am\u00e9ricain (USD) et la baisse des prix du p\u00e9trole \u2014 li\u00e9e aux espoirs de r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 r\u00e9duisant les craintes d\u2019inflation et rognant les anticipations de resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed). Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 4 185 $, apr\u00e8s avoir bri\u00e8vement franchi 4 200 $, un plus haut de plus d\u2019un mois. L\u2019ADP Employment Change a augment\u00e9 de 44 000 en juillet, contre 70 000 attendu et 98 000 en juin, apr\u00e8s des JOLTS Job Openings d\u00e9j\u00e0 d\u00e9cevants ; l\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les Nonfarm Payrolls (NFP) de vendredi. Le pricing des taux s\u2019est \u00e9galement d\u00e9tendu : l\u2019outil CME FedWatch a ramen\u00e9 la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la Fed en septembre \u00e0 56,9 %, contre 67,2 % la veille, alors que la politique mon\u00e9taire devrait rester restrictive jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019inflation revienne \u00e0 2 %.<\/p>\n
La g\u00e9opolitique a renforc\u00e9 le contexte, avec des discussions impliquant les \u00c9tats-Unis, l\u2019Iran et Oman laissant entrevoir un possible accord int\u00e9rimaire, d\u00e9crit comme un dispositif temporaire de 60 jours visant \u00e0 r\u00e9tablir le transport maritime. Sur le plan technique, le XAU\/USD est repass\u00e9 au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 21 jours \u00e0 4 064 $ et \u00e9volue juste au-dessus de la SMA \u00e0 50 jours \u00e0 4 160 ; les indicateurs de momentum montrent un RSI autour de 57 et un MACD en territoire positif. Les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4 160 $ puis 4 200 $, avec 4 398 $ \u00e0 proximit\u00e9 de la SMA \u00e0 100 jours au-dessus, tandis que les supports se trouvent \u00e0 4 064 $ puis 4 000 $. Les NFP, composante du rapport mensuel du Bureau of Labor Statistics (BLS) excluant l\u2019emploi agricole, ont tendance \u00e0 \u00eatre positivement corr\u00e9l\u00e9s au dollar et n\u00e9gativement \u00e0 l\u2019or ; la r\u00e9action des march\u00e9s peut \u00eatre influenc\u00e9e par des \u00e9l\u00e9ments connexes tels que les gains horaires\/mensuels (Average Weekly Earnings), le taux de participation (Participation Rate) et la dur\u00e9e hebdomadaire moyenne (Average Weekly Hours).<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur le XAU\/USD, alors qu\u2019il \u00e9volue autour de 4 185 $ apr\u00e8s avoir bri\u00e8vement test\u00e9 la r\u00e9sistance des 4 200 $. Cette hausse soudaine de 2,5 % est aliment\u00e9e par le refroidissement des donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi et par la d\u00e9tente des prix du p\u00e9trole, qui ont att\u00e9nu\u00e9 les craintes d\u2019inflation et adouci les anticipations de politique mon\u00e9taire agressive. Avec un or \u00e0 ces niveaux historiques en 2026, \u00e0 comparer \u00e0 un prix moyen d\u2019\u00e9change d\u2019environ 2 300 $ en 2024, nous estimons que la dynamique globale se r\u00e9oriente vers les acheteurs.<\/p>\n
Tous les regards se portent d\u00e9sormais sur la publication de vendredi des Nonfarm Payrolls (NFP), qui, historiquement, dicte la direction imm\u00e9diate du dollar et des m\u00e9taux pr\u00e9cieux. \u00c9tant donn\u00e9 que le rapport ADP n\u2019a montr\u00e9 que 44 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois en juillet, contre 70 000 attendues, nous devons anticiper un NFP plus faible, susceptible de mettre davantage sous pression le billet vert. Si les chiffres de l\u2019emploi d\u00e9\u00e7oivent, nous recommandons de privil\u00e9gier un positionnement visant une cassure durable au-dessus de la barri\u00e8re psychologique majeure des 4 200 $.<\/p>\n
Par ailleurs, l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, en particulier les n\u00e9gociations autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, contribue \u00e0 faire baisser les prix de l\u2019\u00e9nergie et \u00e0 stabiliser le march\u00e9 au sens large. Si l\u2019outil CME FedWatch indique que la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux est retomb\u00e9e \u00e0 56,9 %, il faut garder \u00e0 l\u2019esprit que les responsables mon\u00e9taires restent engag\u00e9s sur une ligne restrictive tant que l\u2019inflation n\u2019est pas solidement revenue \u00e0 2 %. Dans ce contexte, il convient de recourir \u00e0 des options structur\u00e9es ou \u00e0 des stop-loss serr\u00e9s pour se couvrir contre un revirement hawkish soudain des anticipations de taux.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, nous constatons que le XAU\/USD \u00e9volue de mani\u00e8re constructive au-dessus de sa moyenne mobile simple \u00e0 50 jours \u00e0 4 160 $, soutenu par un RSI en am\u00e9lioration \u00e0 57. En cas de cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de 4 200 $, la voie s\u2019ouvrirait vers la SMA \u00e0 100 jours, proche de 4 398 $. \u00c0 l\u2019inverse, nous conseillons de surveiller de pr\u00e8s le support \u00e0 4 064 $, une rupture sous cette zone cl\u00e9 pouvant d\u00e9clencher une correction plus marqu\u00e9e vers le plancher des 4 000 $.<\/p>\n\n\n\n