Les actions mondiales ont progress\u00e9, la baisse des prix du p\u00e9trole et l\u2019att\u00e9nuation des anticipations d\u2019inflation soutenant les actifs risqu\u00e9s, dans un contexte de vigueur des statistiques am\u00e9ricaines et de regain de confiance dans le cycle d\u2019investissements (capex) li\u00e9 \u00e0 l\u2019IA. Aux \u00c9tats-Unis, le S&P 500 a gagn\u00e9 1,79% pour inscrire son premier record en deux mois, tandis que le Nasdaq a grimp\u00e9 de 2,59%. La tech a men\u00e9 la hausse, m\u00eame si les \u00ab Mag-7 \u00bb n\u2019ont ajout\u00e9 que 0,73%, et l\u2019indice Philadelphia Semiconductor a bondi de 6,55% ; cela porte sa progression depuis mercredi dernier \u00e0 16,58%, soit la plus forte avanc\u00e9e sur quatre s\u00e9ances depuis 2020 et son meilleur gain quotidien depuis mars.<\/p>\n
L\u2019Europe a \u00e9galement accentu\u00e9 sa progression en territoire record, avec un Stoxx 600 en hausse de 0,73%, le DAX de 0,77%, le CAC de 0,61% et le FTSE MIB de 1,26%, tandis que le FTSE 100 a pris 0,20% et se situe \u00e0 0,3% de son sommet. Les indices asiatiques ont avanc\u00e9, emmen\u00e9s par le KOSPI (+4,32%) et le Nikkei (+3,32%) ; en Chine, le Shanghai Composite a progress\u00e9 de 1,34% contre +0,99% pour le CSI 300, et le Hang Seng a grappill\u00e9 0,11%. En Australie, le S&P\/ASX 200 a gagn\u00e9 0,71% apr\u00e8s une hausse des d\u00e9penses des m\u00e9nages en juin de 0,8% sur un mois, contre 0,2% attendu, tandis que les futures sur le Nasdaq prenaient 0,11% contre 0,32% pour ceux sur le S&P 500, apr\u00e8s qu\u2019AMD a indiqu\u00e9 viser 13 Md$ de chiffre d\u2019affaires au T3 contre 12,5 Md$.<\/p>\n
Alors que les indices actions mondiaux inscrivent de nouveaux records et que le Brent recule vers 75 dollars, nous voyons un environnement tr\u00e8s porteur pour les actifs risqu\u00e9s dans les semaines \u00e0 venir. Dans la mesure o\u00f9 les indicateurs de d\u00e9sinflation \u00e9voluent d\u00e9sormais autour de 2,5%, nous recommandons aux intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s de tirer parti de l\u2019actuel contexte de faible volatilit\u00e9 implicite. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) proches du prix d\u2019exercice (\u00ab near-the-money \u00bb) sur le S&P 500 ou sur les principaux indices europ\u00e9ens appara\u00eet attractif, le VIX restant nettement sous sa moyenne de long terme de 19,5, autour de 13.<\/p>\n
Le bond spectaculaire de 16,5% du secteur des semi-conducteurs en quatre s\u00e9ances met en \u00e9vidence une dynamique tr\u00e8s forte, mais des mouvements aussi rapides d\u00e9clenchent historiquement des replis de court terme. Nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des spreads haussiers (bull call spreads) sur des d\u00e9riv\u00e9s du secteur technologique afin de capter un potentiel suppl\u00e9mentaire de hausse tout en plafonnant le co\u00fbt de la prime face \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles prises de b\u00e9n\u00e9fices soudaines. Cette strat\u00e9gie prot\u00e8ge le capital si les valeurs phares des fabricants de puces marquent une pause pour dig\u00e9rer leurs gains estivaux.<\/p>\n
La baisse des prix de l\u2019\u00e9nergie alimente ce rally actions, les r\u00e9f\u00e9rences mondiales du brut reculant de plus de 5% r\u00e9cemment sous l\u2019effet d\u2019une hausse de l\u2019offre. Pour couvrir des portefeuilles actions plus larges, nous conseillons de prendre des positions acheteuses en options de vente (puts) sur des ETF du secteur de l\u2019\u00e9nergie ou sur des contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole. Cela constitue un excellent contrepoids : toute flamb\u00e9e g\u00e9opolitique soudaine du p\u00e9trole p\u00e8serait vraisemblablement sur l\u2019optimisme actuel des march\u00e9s actions.<\/p>\n
Alors que les march\u00e9s asiatiques s\u2019envolent et que les d\u00e9penses des m\u00e9nages australiens d\u00e9passent les attentes de 0,6%, les options sur indices r\u00e9gionaux offrent des opportunit\u00e9s sp\u00e9cifiques de rupture. Nous privil\u00e9gions l\u2019utilisation de strat\u00e9gies de \u00ab risk reversal \u00bb sur l\u2019ASX 200 et le Nikkei 225 afin de participer \u00e0 cette dynamique mondiale. Historiquement, la seconde moiti\u00e9 d\u2019ao\u00fbt peut s\u2019accompagner de volumes plus faibles et de mouvements brusques ; il est donc essentiel de conserver des tailles de position prudentes dans l\u2019ex\u00e9cution de ces strat\u00e9gies.<\/p>\n\n\n\n